รพ. แห่งปี 64 ที่ต้องมีอยู่ในพอร์ต

ทันหุ้น - บล.เอเชีย พลัส หรือ ASPS ระบุฝ่ายวิจัยร่วมประชุม PR9 เห็นพัฒนาการเชิงบวกชัดเจนขึ้นมาก คือ 1) การควบคุมค่าใช้จ่ายเข้มงวดน่าประทับใจ สามารถครอบคลุมผลกระทบต้นทุนอาคารใหม่ (เปิด 3Q63) ได้ และ 2) กำลังการให้บริการเพิ่ม + การทำตลาดออนไลน์ที่ประสบความสำเร็จ หนุนผู้ป่วยไทย (85% ของรายได้) ฟื้นตัวเร็ว ทดแทนผู้ป่วย Fly-in (10% ของรายได้) และคาดเป็นรพ.เงินสดแห่งแรกที่เห็นรายได้รวม กลับมาเติบโต yoy ได้นับจาก 4Q63 หนุนกำไร 4Q63 กลับมาทรงตัว yoy หรือเติบโตเล็กน้อย ดีกว่าที่คาดเดิม ฝ่ายวิจัยจึงปรับเพิ่มกำไรปี 2563-64 ที่ 15.5% และ 14.3% ได้กำไรปี 2563 ลดลง 35% และเติบโตแรงสุดในกลุ่ม รพ. 40.7% ในปี 2564

ขณะที่ระยะถัดไป ประเมินยังคาดหวังการเติบโตเกินปีละ 10% ได้ โดยจะมาจากการเพิ่มพื้นที่รักษา CCU, ICU และเพิ่มศูนย์ IPD ใหม่ๆ เช่น มะเร็ง, กระดูก ในอาคาร A เดิม รวมถึงกำลังบริการที่เพิ่มขึ้นในส่วนศูนย์ OPD ที่ย้ายไปอาคาร B ส่วนระยะยาวจะอยู่บนโมเดลที่อิงการใช้ Digital Platform รักษาโรคทั่วไป และใช้พื้นที่ รพ. รักษาโรคซับซ้อน,ร้ายแรง ภาพรวมจากภายใต้จุดเด่นปี 2564 ที่คาดกลับมาเติบโตได้เด่นสุดในกลุ่มฯ และศักยภาพขยายตัวได้อีกจากฐานกำไรที่ไม่ใหญ่ ประกอบกับ มูลค่าพื้นฐานใหม่ปี 2564 อิง DCF (WACC 9.1%, Growth 1.5%) ที่ 11.0 บาท กลับมามี Upside เปิด 20.8% จึงปรับเพิ่มเป็น ซื้อ

ทั้งนี้ หากพิจารณาด้าน Market Capital เทียบกับรพ. Stand alone คล้ายกันอย่าง BH ที่ 8.5 หมื่นล้านบาท ปัจจุบันสัดส่วนมูลค่าตลาด PR9 ที่ 7.1 พันล้านบาท คิดเป็นเพียงราว 8.4% ของ BH ยังต่ำกว่าจำนวนเตียงรวมหากเปิดตึกใหม่ ที่คิดเป็น 34.7% ของ BH จึงเชื่อว่ามี Upside ระยะยาวให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นได้อีกมาก

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1