บล.เกียรตินาคินภัทร มองหุ้นท่องเที่ยวปีหน้าสดใส ชู CENTEL-BA เด่น

#ทันหุ้น-บล.เกียรตินาคินภัทร มองหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวในปี 2569 มีทิศทางเป็นบวก จากจำนวนนักท่องเที่ยวจะฟื้นตัว โดยมีอัพไซด์ที่เป็นไปได้จากนักท่องเที่ยวจีนที่อาจเปลี่ยนจากญี่ปุ่นมาไทยหลังมีข้อพิพาทกับญี่ปุ่น โดยได้เห็นสัญญาณการฟื้นตัวของหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวได้แก่หุ้นกลุ่มโรงแรมและการบินหลายประการ รวมถึงการเติบโตของผู้โดยสารระหว่างประเทศที่สนามบิน AOT การเพิ่มขึ้นของสล็อตเที่ยวบินในฤดูหนาว 17% YoY และแนวโน้ม RevPAR ที่แข็งแกร่งในไตรมาส 4/68 และไตรมาส 1/69 จึงให้น้ำหนักมากกว่าตลาด

ฝ่ายวิจัย คาดว่าแนวโน้ม RevPAR โรงแรมไทยจะฟื้นตัวในไตรมาส 4 โรงแรมต่างจังหวัดจะเติบโตแข็งแกร่งจากนักท่องเที่ยวยุโรป ขณะที่ RevPAR โรงแรมในกรุงเทพฯ อาจยังลดลงในไตรมาส 4/68 แต่มีแนวโน้มกลับมาเป็นบวกในไตรมาส 1/69 หลังนักท่องเที่ยวจีนฟื้นตัว ฝ่ายวิจัยคาดว่า RevPAR โรงแรมไทยจะเติบโต 5–7% ในปี 2569 ส่วนโรงแรมในยุโรปและมัลดีฟส์ RevPAR จะยังเติบโตต่อเนื่อง ขณะที่ธุรกิจอาหารจะขยายตัวจากการเพิ่มสาขาและอัตรากำไร ส่งผลให้กำไรหลักรวมของกลุ่มโรงแรมเติบโต 17% YoY ในปี 2569

ส่วนธุรกิจการบิน คาดว่าปริมาณผู้โดยสารในปี 2569 ( +6% สำหรับ AOT, +5% สำหรับ THAI และ +3% สำหรับ BA) กำไรของ AOT ควรเพิ่มขึ้น 24% ในปีงบประมาณ 2569 จาก PSC ระหว่างประเทศที่สูงขึ้น กำไรของ BA ควรเติบโต 5% ในปี 2569 จากการเติบโตต่อเนื่องของสมุยและการฟื้นตัวของเส้นทางที่ไม่ใช่สมุย อย่างไรก็ตาม กำไรของ THAI ควรลดลง 8% ในปี 2569 จากการแข่งขันที่สูงในธุรกิจการบิน ค่าใช้จ่ายซ่อมบำรุงอากาศยานที่สูงขึ้น และต้นทุนจากอากาศยานเพิ่มเติมที่จะรับรู้ก่อนที่รายได้จะเร่งตัวเต็มที่

ฝ่ายวิจัย เลือกหุ้น CENTEL เป็นหุ้นโรงแรมเด่น จากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งจากการฟื้นตัวของมัลดีฟส์ การขยายธุรกิจอาหารอย่างมั่นคง และการเติบโตของ RevPAR 15% YoY ในช่วง ต.ค.–พ.ย. 2568 โดยคาดว่ากำไรหลักของ CENTEL จะเติบโต 32% ในปี 2569 สูงที่สุดในกลุ่มท่องเที่ยวที่เราศึกษา

ในกลุ่มการบิน BA เป็นหุ้นเด่น ด้วยค่า P/E ปี 2569 ที่ 8 เท่า ROE 22% และอัตราเงินปันผล 8% พร้อมปัจจัยกระตุ้นการปรับมูลค่า ได้แก่ ความเป็นไปได้ในการต่ออายุสัมปทานภาคพื้นและคาร์โก้ที่สุวรรณภูมิ และโอกาสปรับขึ้น PSC สนามบินสมุย โดยปริมาณผู้โดยสารสมุยยังแข็งแกร่ง เติบโต 6% YoY ในไตรมาส 4/68 และยอดจองล่วงหน้าในไตรมาส 1/69 ที่เพิ่มขึ้น 10% YoY