ลุยหุ้นตัวไหนดี ! ช่วง Window Dressing
ในช่วงใกล้สิ้นไตรมาสแบบนี้ นักลงทุนมือใหม่อาจจะได้ยินคำว่า Window Dressing กันบ่อยครั้ง ทั้งจากข่าวคราวในวงการตลาดหุ้น และจากบทวิเคราะห์การลงทุน ในฐานะปรากฏการณ์ที่จะช่วยผลักดันให้ราคาหุ้นบริษัทต่างๆ โดยเฉพาะหุ้นที่อยู่ในความนิยมของนักลงทุนสถาบัน ปรับตัวขึ้น เพื่อทำให้ตัวเลขผลตอบแทนในสิ้นงวดบัญชีดูดีขึ้น
ซึ่งการทำ Window Dressing ปกติจะทำก่อนปิดสิ้นงวดแต่ละไตรมาส เดือนมี.ค.มิ.ย. ก.ย. และธ.ค.
ส่วนหุ้นที่ถูกเลือกนั้น
- เป็นหุ้นที่ Outperform
- หุ้นที่ผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตโดดเด่น
- หุ้นมาร์เก็ตแคปขนาดใหญ่
- หุ้นที่ Current P/E Ratio ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีย้อนหลัง
- หุ้นที่นักลงทุนสถาบันถือครองอยู่มากส่วนใหญ่อยู่ SET 50
สำหรับการเกิด Window Dressing มากน้อยแค่ไหนนั้น กูรูตลาดทุนอย่าง "จารุชาติ บูชาชาติ" นักกลยุทธ์ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ให้ความเห็นว่า มาจาก 3 ปัจจัยคือ 1. กองทุนในประเทศเป็นฝ่ายขายสุทธิปีนี้ โดย YTDยังขายอยู่ 9.4 หมื่นล้านบาท ต้นทุนเฉลี่ยในการขายอยู่ที่ีระดับ SET50 Index1,010 จุด อิงระดับปัจจุบันที่ 943 จดุ มีส่วนต่างราว 7% ถือเป็นระดับที่ีมีโอกาส ShortCovering ในระยะสั้น
2. ปัจจัยทั้งในและต่างประเทศ ในเชิงของตัวเลขเศรษฐกิจค่อนข้างผ่อนคลายเมื่อเทียบกับช่วง 2 สัปดาห์ก่อนหน้า 3. แรงเก็งกำไรผลประกอบการในกลุ่ม Domestic play โดยเฉพาะกลุ่มบริการที่ีจะเห็นการฟื้น ตัวแบบYoY ชัดเจนตั้งแต่ 2Q65
สำหับหุ้นที่มีโอกาสถูกทำ Window Dressing คือหุ้นใหญ่ที่ Laggardอิงดัชนี SET50 Index ที่ติดลบ -7.2% QTD ซึ่งเป็นการปรับตัวลงมากที่สุดในรอบ 7ไตรมาส การทำ Window Dressing รอบนี้ไม่สามารถทำให้ Performance สร้าง
ความประทับใจให้ผู้ถือหน่วยลงทุนได้
แต่อย่างน้อย เราคาดว่าจะเห็นแรงซื้อคืนในหุ้นขนาดใหญ่ที่ปรับตัวลงแรงเกินไป และมีแนวโน้มฟื้นตัวในช่วงที่เหลือของปี เพื่อให้การแสดง Performance ไม่ต่างจากค่าเฉลี่ยของดัชนีอย่างมีนัยสำคัญ โดยถ้าอิงเกณฑ์ 1.ห้นุ Market Cap. ใหญ่เกิน 9 หมื่นล้านบาท 2. ราคาหุ้น ปรับตัวลงมากกว่า SET50Index
3. แนวโน้มผลประกอบการฟื้นตัวในช่วงที่เหลือของปี 4. Valuation ไม่แพงและเน้นที่ Domestic play เป็นหลักหุ้นที่เราคาดว่าจะถูกทำ Window Dressing รอบนี้คือ ADVANC (FV@B252) , CPALL(FV@B73) , KBANK(FV@B180) , EA(FV@B115) , SCGP(FV@B69) , CRC(FV@B40) , OSP(FV@B39)
แม้หุ้นบางตัวในตลาดหลักทรัพย์อาจปรับตัวสูงขึ้นจากการทำWindow Dressing เพราะมีปริมาณซื้อจากนักลงทุนสถาบันเข้ามามาก โดยเฉพาะหุ้นที่ Outperform มีแนวโน้มราคาหรือผลประกอบการที่ดีอยู่แล้ว แต่สิ่งที่นักลงทุนรายย่อยที่
ควรเพิ่มความระมัดระวังราคาหุ้นจะสูงกว่าปกติหากเข้าเก็งกำไรระยะสั้นอาจเจ็บตัวได้แต่ในทางตรงกันข้าม ก็เป็นจังหวะขายทำกำไร...
ที่มา set, จารุชาติ บูชาชาติ
ภาพประกอบ พิกซาเบย์