TISCO โบรกมองราคาหุ้นมี Upside น่าสน ,แต่ขาดปัจจัยหนุนฟื้นตัวระยะสั้น

ทันหุ้น-สู้โควิด : บล.ทรีนีตี้ ส่อง TISCO คาดกำไรสุทธิ Q3/63 ที่ 1,362 ล้านบาท ดีขึ้น 2%QoQ แต่อ่อนตัว 27%YoY โดยมีประเด็นสำคัญ คือ 1. คาดรายได้ดอกเบี้ยสุทธิอ่อนตัวลง 5%QoQ เนื่องจากสินเชื่อคาดสินเชื่ออ่อนตัวลงจากความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร ขณะที่ NIM อาจอ่อนตัวลงจากการลดดอกเบี้ยนโยบายใน Q2/63 

2. คาดรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยดีขึ้นราว 4%QoQ แม้ว่าภาวะตลาดหุ้นจะทำให้กำไรจากเงินลงทุนลดลง QoQ แต่รายได้ค่าธรรมเนียมอาจกระเตื้องขึ้นมาได้บ้างหลังการเปิดเมือง 

3. คาดค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ลดลง 14%QoQ โดยส่วนหนึ่งเป็นผลจากการตั้งสำรองเผื่อไว้ใน Q1/63 ที่ผ่านมา และอีกส่วนเป็นผลจากความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อในช่วงปีก่อน ทำให้ลูกหนี้ที่เข้าร่วมโครงการช่วยเหลือมีสัดส่วนไม่มากเพียง 20%

ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรปี 63 ที่ 5,509 ล้านบาท โดยกำไรงวด 9 เดือนคิดเป็นราว 76% ของประมาณการทั้งปีแล้ว และแนวโน้มกำไร Q4/63 ยังอาจอ่อนตัวไม่มาก เนื่องจากเห็นผลกระทบจาก NIM ที่อ่อนตัวเต็มที่ใน Q3/63 แล้ว และค่าใช้จ่ายสำรองหนี้อาจไม่เพิ่มขึ้นมาก

ประเมินราคาเป้าหมายใหม่ที่ 89 บาท อิง PBV 1.56 เท่า ราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside ที่น่าสนใจ แต่ด้วยความกังวลด้านคุณภาพหนี้ทำให้ราคาหุ้นยังขาดปัจจัยหนุนที่จะฟื้นตัวในระยะสั้น

ความเสี่ยง: แนวโน้มดอกเบี้ยขาขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อ NIM

ความเคลื่อนไหวของหุ้น TISCO ปิดเที่ยงที่ 64.00 บาท ลดลง 0.50 บาท หรือ 0.78% มูลค่าการซื้อขาย 95.96 ล้านบาท