จับตากลุ่มแบงก์-ไฟแนนซ์ หลังธปท. เตรียมคุมธุรกิจเช่าซื้อ
บล.ดาโอ (ประเทศไทย) จับกลุ่มแบงก์-ไฟแนนซ์ โดยฝ่ายวิจัยมองเป็นกลางต่อข่าวที่ ธปท. จะเข้ามาควบคุมสินเชื่อเช่าซื้อ 1 พ.ย. เนื่องจาก 1) ครม. มีการอนุมัติร่าง พ.ร.ฎ. กำกับธุรกิจเช่าซื้อรถและลีสซิ่งอยู่ใต้กฎหมายสถาบันการเงิน ให้อำนาจแบงก์ชาติดูแลตรวจสอบได้ ตั้งแต่ มี.ค. 2566 ที่ผ่านมาแล้ว, 2) ประเมินว่าการเข้ามาควบคุมในครั้งนี้จะ เป็นการควบคุมด้านการดำเนินงาน และ market conduct ให้มีความโปร่งใส และเปรียบเทียบได้มากขึ้น ขณะที่ 3) คาดว่า ธปท. จะยังไม่เข้ามาควบคุมอัตราดอกเบี้ยเช่าซื้อเพิ่มเติมจากที่ สคบ. ควบคุมในช่วง ม.ค. 2566 ที่ผ่านมา (รถยนต์ใหม่ 10% รถยนต์เก่า 15% และรถจักรยานยนต์ 23%) เนื่องจาก ธปท. ได้เป็นหนึ่งในกลุ่มที่ได้ทำ hearing ช่วงที่ สคบ. จะทำควบคุมในปี 2565
สำหรับกลุ่ม Finance มองเป็นกลาง โดยคาดว่า ธปท. มีโอกาสที่จะเป็นการควบคุมด้าน ค่าปรับ และเกณฑ์LTV มากขึ้น ซึ่งในปัจจุบันผู้ประกอบการสินเชื่อเช่าซื้อได้ทยอยปรับเปลี่ยนรูปแบบการทำงานให้มีระบบมากขึ้น รวมทั้งได้ปรับลด LTV เป็น 80-90% (เดิม 100%) และเพิ่มเงินดาวน์ ภายหลังที่มีการควบคุมอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ ม.ค. ที่ผ่านมาแล้ว
ทั้งนี้คงน้ำหนักการลงทุน กลุ่ม Finance "มากกว่าตลาด" จาก NPL ที่จะผ่านจุดสูงสุดใน Q2/66 และจะทยอยดีขึ้นช่วง 2H66 ทำให้ผู้ประกอบการสามารถเร่งปล่อยสินเชื่อมากขึ้น รวมทั้งต้นทุนทางการเงินที่จะเพิ่มขึ้น ในอัตราที่ชะลอลง ภายใต้สมมติฐานที่ กนง. จะไม่เพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายใน 2H66 จากเงินเฟ้อที่ดีขึ้น โดยมี top pick เป็น TIDLOR (ซื้อ/เป้า 33.00 บาท)
ด้านกลุ่มธนาคารมองเป็นกลาง หากมีการปรับเกณฑ์เฉพาะเรื่อง market conduct เพราะกลุ่มธนาคารอยู่ภายใต้ ธปท. ที่มีความเข้มงวดอยู่แล้ว แต่หากมีการควบคุมเรื่องค่าปรับ หรือ LTV ก็จะเป็น sentiment เชิงลบต่อกลุ่มธนาคารที่มีบริษัทลูกของธนาคารพาณิชย์ทำธุรกิจ Leasing เช่น KLeasing (KBANK), T-Leasing (TTB), SCB Leasing (SCB), KTB Leasing (KTB) และ Hi-Way (TISCO) ได้โดยยังคงต้องรายละเอียดเพิ่มเติมจาก ธปท. อีกครั้ง
ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยยังคงน้ำหนักกลุ่มธนาคาร เป็น “มากกว่าตลาด” เลือก BBL (ซื้อ/เป้า 195.00 บาท), KTB (ซื้อ/เป้า 21.00 บาท) เป็น Top pick