มุมมองโบรกเกอร์ภายหลัง PR9 ประกาศผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2567
PR9 มุมมองโบรก หลังแจ้งงบ
#PR9 #ทันหุ้น – มุมมองโบรกเกอร์ภายหลัง PR9 ประกาศผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2567
บล.เอเซียพลัส : กำไรงวด 2Q67 ตามคาด
กำไรงวด 2Q67 อยู่ที่ 139 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15%YoY สนับสนุนจากรายได้กิจการโรงพยาบาลและอัตรากำไรที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยเป็นการเพิ่มขึ้นจากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติเป็นหลัก อย่างไรก็ตามกำไรสุทธิปรับตัวลดลง 13%QoQ จากผลกระทบตามฤดูกาล
แนวโน้มผลการดำเนินงานงวด 3Q67 มีแนวโน้มเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากการเข้าสู่ช่วง High season และการขยายฐานคนไข้กลุ่มตะวันออกกลางมากขึ้น ประเมินราคาเหมาะสมอยู่ที่ 22.10 บาท อิงวิธี DCF ให้น้ำหนักการลงทุน Outperform
บล.กสิกรไทย : กำไรปกติไตรมาส 2/67 ต่ำกว่าคาด 5%
แนวโน้มครึ่งหลังปีนี้ เราคาดว่ารายได้ของ PR9 จะมีโมเมนตัมการเติบโตที่ดีขึ้นในครึ่งหลังของปีเนื่องจากเป็นช่วงไฮซีซั่นของโรงพยาบาลในไตรมาส 3 และกระแสรายได้ที่น่าจะเข้ามาเพิ่มขึ้นจากคนไข้ต่างชาติ โดยเฉพาะจากตะวันออกกลาง แนวโน้มดังกล่าวคาดว่าจะช่วยให้อัตรากำไรขยายตัว แม้ค่าใช้จ่ายการตลาดสูงขึ้นก็ตาม นอกจากนี้ PR9มีแผนเปิดศูนย์รักษาคนไข้ต่างประเทศในไตรมาส 3/2567
Valuation and Recommendation
เราคงคำแนะนำ "ซื้อ" และ PR9 เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มโรงพยาบาลของเรา แม้กำไรจะต่ำกว่าคาด แต่การดำเนินงานไตรมาส 2/2567 สะท้อนถึงโมเมนตัมการเติบโดของรายได้ที่ดี และการประหยัดต่อขนาดที่ดีขึ้น ค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้นคาดจะช่วยหนุนการเติบโตของรายได้ในครึ่งหลังปีนี้ และช่วยเพิ่มการประหยัดต่อขนาด การเปิดศูนย์รักษาคนไข้ต่างประเทศในไตรมาส 3/2567 จะช่วยหนุนจำนวนคนไข้ต่างชาติเช่นกัน ทั้งนี้ PR9 จะจัดการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 14 ส.ค.2567 ด้าน downside risk น่าจะมาจากการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพน้อยลงและการแข่งขันที่รุนแรงกว่าคาด
บล.หยวนต้า : กำไร 2Q67 เติบโตดีตามคาด ปี 2567 Outperform กลุ่ม
แนวโน้ม 2H67คาดเติบโตดีกว่าครึ่งปีแรก ซึ่งจะเข้าสู่ High season ของธุรกิจ และมีการขยายจำนวนเตียงเพิ่มขึ้นราว 5%และมีกลยุทธ์ในการทำตลาดตรวจคัดกรองโรคไต (Kidney Check-Up) เพื่อเพิ่มรายได้
เราคงประมาณการกำไรปี 2567ที่ 665 ล้านบาท (+19%YoY) เติบโตดีกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม รพ.ที่คาดเติบโต 12%YoY โดยปัจจัยสนับสนุนดังนี้ 1)กลยุทธ์ในการเพิ่มรายได้จากศูนย์เฉพาะทาง อาทิ ศูนย์โรคไต โรคหัวใจ ศูนย์กระดูกสันหลัง ศูนย์มะเร็งและข้อเข่าสำหรับผู้สูงอายุ และศูนย์ IVF 2) คาดรายได้จากลูกค้าต่างชาติจะเติบโต double digit ผลบวกจากการเปิดประเทศ และมาตรการฟรีวีซ่า และกลยุทธ์ ในการขยายฐานลูกค้าทั้งกลุ่ม CLMV, ตะวันออกกลาง และยุโรป โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลางมีการเซ็นสัญญากับทางเอเจนซีในการส่งต่อผู้ป่วยมารักษา 3)ผลบวกจากการปรับขึ้นค่าบริการทางการแพทย์ สำหรับผู้ป่วย IPD ที่10% และผู้ป่วย OPD จาก 250 บาทเป็น 350บาท ตั้งแต่ ก.พ. 2567 4)กลยุทธ์ในการเพิ่มฐานลูกค้ากลุ่มประกันสุขภาพจากความร่วมมือกับพันธมิตรบริษัทประกันหลายๆ แห่ง พร้อมกับเน้นเพิ่มฐานลูกค้าบริษัทคู่สัญญา 5)ประสิทธิภาพในการทำกำไรดีขึ้นจากรายได้จากโรคชับซับช้อนและศูนย์รักษาเฉพาะทางที่มีอัตรากำไรสูงมีสัดส่วนเพิ่มขึ้น และมีการปรับขึ้นอัตราค่าบริการทางการแพทย์ทั้ง IPD และ OPD รวมถึงราคาห้องพักบางส่วน
คงคำแนะนำ "ซื้อ" เรามีมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการ ปี 2567ที่คาดเติบโตโดดเด่น บริษัทยังมีสถานการเงินที่แข็งแกร่งเป็น Net cash company ไม่มีภาระหนี้สิน เราคงมูลค่าพื้นฐานปี 2567 ที่ 22.90 บาท อิงวิธี DCF โดยใช้ WACC ที่ 7.6% Terminal growth 3%