KCE ฟิลลิป คาดกำไร Q4/68 อ่อนตัว,ปันผล 1.20 บาท มองปี 69 ฟื้น

#KCE #ทันหุ้น-บล.ฟิลลิป(ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน)หรือ KCE โดยคาดว่าในไตรมาส 4/68 จะมีกำไร 225 ล้านบาท ลดลง 20.1% YoY และลดลง 24.3% QoQ เนื่องจากเป็นช่วงโลว์ซีซั่น ส่วนต้นทุนทองแดงสูงขึ้นต่อเนื่อง ทำให้กดดันอัตรากำไรขั้นต้น หรือ GPM และค่าเงินบาทที่แข็งค่าเร็ซในช่วงสิ้นปี กระทบต่อการประเมินสินทรัพย์สุทธิของสกุลเงินดอลลาร์ที่อยู่ในลูกหนี้การค้าเป็นหลัก

โดยประเมินกำไรทั้งปี 2568 ของ KCE อยู่ที่ 934 ล้านบาท ลดลง 43.3% YoY จากการอ่อนตัวของเศรษฐกิจโลกปีนี้ที่มีความผันผวนจากนโยบายภาษีศุลกากร และมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจจีนที่เป็นผู้ผลิต PCB รายใหญ่ของโลก ทำให้เกิดซัพพลายส่วนเกิน และการแข่งขันยานยนต์ในยุโรปที่รุนแรงขึ้นจากผู้ผลิตจีน

ฝ่ายวิจัยฟิลลิป คาดการณ์ว่า KCE จะมีการจ่ายเงินปันผลจากผลดำเนินงานในปี 2568 ที่ 1.20 บาท ซึ่งทางบริษัทมองว่ายังสามารถจ่ายได้จาก Balance sheet ที่แข็งแกร่ง มี IBD/E เพียง 0.11 เท่า คิดเป็น Div. yield ต่อปี 6.5% จากราคาปัจจุบัน โดยมองเป็นหนึ่งปัจจัยที่ช่วยพยุงราคาหุ้นได้

สำหรับแนวโน้มผลดำเนินงานในปี 2569 ของ KCE ฝ่ายวิจัยคาดว่าจะกลับมาฟื้นตัวได้จากฐานในปี 2568 ที่ต่ำ โดยมองว่าผู้ผลิตยานยนต์ในยุโรปรวมถึงผู้ผลิตชิ้นส่วนจำเป็นต้องพยายามลดต้นทุนต่อเนื่อง เพื่อการแข่งขันและซัพพอร์ตต้นทุนด้านภาษีศุลกากรที่สูงขึ้น โดย KCE คาดว่าจะลดราคาขายเฉลี่ยลง 2-3% YoY แต่จะเติบโตได้จากด้านปริมาณที่สูงขึ้น 4-5% YoY ในขยายกำลังผลิต HDI ที่จะเริ่มเห็นได้ชัดขึ้นในช่วงครึ่งหลังปี 2569 และแผนการลดต้นทุนที่เข้ามาช่วยเต็มปี

กลยุทธ์การลงทุน ยังคงคำแนะนำซื้อหุ้น KCE ให้ราคาพื้นฐานที่ 23.10 บาท ซึ่งปัจจุบันผลประกอบการยังคงถูกกดดันอยู่ จึงแนะนำยังสามารถรอได้และเหมาะกับการลงทุนในช่วงกลางปีหรือมีปัจจัยที่ช่วยให้เงินบาทอ่อนค่าลง