กรุงศรี ส่อง 2 หุ้นอสังหาริมทรัพย์ AP-SIRI ควรลงทุนอย่างไร

#ทันหุ้น-บล.กรุงศรี ออกบทวิเคราะห์หุ้นอสังหาริมทรัพย์ 2 บริษัทได้แก่หุ้นบริษัท เอพี (ไทยแลนด์) จำกัด (มหาชน) หรือ AP และหุ้นบริษัท แสนสิริ จำกัด(มหาชน) หรือ SIRI โดยได้อัพเดทโครงการใหม่ที่ออกมาทั้ง 2 บริษัท พร้อมคาดการณ์กำไรในปี 2569 และกลยุทธ์การลงทุนและราคาเป้าหมายหุ้นทั้ง 2 บริษัท

ฝ่ายวิจัยกรุงศรี ระบุว่าหุ้น AP ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเป็นกลางต่อยอดขายคอนโดใหม่ Life Ratchada-Rama 9 ซึ่งมีมูลค่าโครงการ 3.6 พันล้านบาท ทำยอดขายไปราว 23% หรือราว 0.8 พันล้านบาท ต่ำกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้(ที่ราว 25-30% ในช่วงแรกของการเปิดตัว) โดยส่วนที่ขายไปเป็นสัดส่วนลูกค้าคนไทย 76% ต่างชาติ 24%

ทั้งนี้ตัวเลข take-up rate ที่ไม่มาก อาจเป็นเพราะเป็นโครงการตึกเตี้ย 8 ชั้น ซึ่งจะโอนในไตรมาส 4/70 ทำให้ระยะเวลาผ่อนดาวน์ไม่นาน ลูกค้าที่จะซื้อจะเป็น real demand เป็นส่วนใหญ่ สำหรับ QTD presale น่าจะ > 8.0 พันล้านบาท

ฝ่ายวิจัยคาดว่าไตรมาส 1/69 AP จะมี presale ราว 9.0-10.0 พันล้านบาท น่าจะเป็นไปได้ ในขณะที่คาดกำไรสุทธิไตรมาส 1/69 จะเพิ่มขึ้น YoY ตาม Backlog รอโอนมาก และยังคงประมาณการกำไรสุทธิทั้งปี 2569 อยู่ที่ 4.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% YoY

กลยุทธ์การลงทุน แนะนำซื้อหุ้น AP ให้ราคาเป้าหมายที่ 11.00 บาท เนื่องจากชอบจุดเด่นจาการเพิ่มมาร์เก็ตแชร์ต่อเนื่อง ซึ่งจะเป็นผลดีต่อการเติบโตระยะยาว และคาดปันผลจ่ายสูง 6-7% มองผลตอบแทนน่าสนใจบน valuation ที่ไม่แพง

**หุ้น SIRI

ฝ่ายวิจัยกรุงศรี มีมุมมอง slightly positive จาก take-up rate ของ 2 โครงการใหม่ของ SIRI ซึ่งเป็นไปตามแผนโดยคอนโดใหม่ Love Charoen Nakorn มูลค่าโครงการ 6.2 พันล้านบาท มี take-up rate 21% และ low-rise ใหม่ ได้แก่โครงการ Narasiri Barommaratchachonnani มีมูลค่าโครงการ 4.7 พันล้านบาท มี take-up rate 11% ถึงแม้โดยรวมจะเป็นตัวเลขที่ไม่สูงมากนัก แต่ส่วนหนึ่งเป็นเพราะมูลค่าโครงการสูง

ส่วนผลดำเนินงานไตรมาส 1/69 คาดว่าจะมี presale เป็นไปตามเป้าที่ราว 9.5 พันล้านบาท ถึง 1 หมื่นล้านบาท และคาดว่าไตรมาส 1/69 transfer ที่ราว 8.0 พันล้านบาท โตเล็กน้อย ซึ่งน่าจะสนับสนุนให้กำไรไตรมาส 1/69 เติบโต YoY

ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรทั้งปี 2569 ของ SIRI อยู่ที่ 4.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY มีโอกาส upside

กลยุทธ์การลงทุน แนะนำซื้อ หุ้น SIRI ให้ราคาเป้าหมายที่ 2.00 บาท จากจุดเด่นเรื่องการเป็น first mover ด้าน product design, จับ trend ตลาดที่เปลี่ยนแปลงได้ดี ทำให้ยังเพิ่มมาร์เก็ตแชร์ได้ และมีโอกาส turnaround เร็วกว่าบริษัทอื่น เมื่อตลาด property กลับมา รวมถึงคาด dividend yield สูง 8-9% เป็นอีกหนึ่งจุดเด่น