รีเซต

MTC แนวโน้มสดใส โบรกเพิ่มคำแนะนำ-เพิ่มราคาเป้าหมาย

MTC แนวโน้มสดใส โบรกเพิ่มคำแนะนำ-เพิ่มราคาเป้าหมาย
ทันหุ้น
21 กุมภาพันธ์ 2567 ( 12:39 )
17
MTC แนวโน้มสดใส โบรกเพิ่มคำแนะนำ-เพิ่มราคาเป้าหมาย

#MTC #ทันหุ้น – MTC แจ้งผลการดำเนินงานงวดปี 2566 กำไรสุทธิ 4,906 ล้านบาท แม้จะลดลง 3.66% เมื่อเทียบกับงวดปี 2565 ที่มีกำไรสุทธิ 5,093 ล้านบาท แต่โบรกเกอร์มองว่าผลการดำเนินงานในไตรมาส 4 ทำได้ดีตามคาด แนวโน้ม NPL และต้นทุนการเงินที่ลดลง จะทำให้ในปี 67 มีโอกาสที่จะทำผลงานได้ดี โบรกเกอร์ปรับเพิ่มคำแนะนำ และเพิ่มราคาเหมาะสมของหุ้น MTC

 

บล.ดาโอ คงแนะนำ "ซื้อ"  ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 52.00 บาท อิง 2024  PBV ที่ 3.0x (-2 SD below 10-yr average PBV) (เดิมราคาเป้าหมาย 48.00 บาท อิง 2024 PBV ที่ 2.9x) จากความเสี่ยงด้านคุณภาพลูกหนี้ที่เริ่มคลี่คลาย

 

บริษัทรายงานกำไรสุทธิ 4Q23 ที่ 1.35 พันล้านบาท (+19% YoY, +5% QoQ) สูงกว่าตลาดคาดที่ 1.27 พันล้านบาท จากสินเชื่อขยายตัวดีตามคาดที่ +19% YoY โดยมีคุณภาพสินเชื่อที่ดีขึ้นต่อเนื่อง NPL ลดลงเป็น 3.1% จากที่คาดว่าจะทรงตัว และ NPL formation ที่ลดลง -23% QoQ ทำให้ credit cost ลดลงเป็น 3.6%

บล.ดาโอปรับกำไรสุทธิปี 2024 ขึ้นเล็กน้อย +2% เป็น 5.9 พันล้านบาท (+21% YoY) จากการปรับลด NPL เป็น 3.0% (เดิม 3.3%) ให้ใกล้เคียงปี 2023 ที่ 3.1% ทำให้ credit cost ลดลง -20bps ขณะที่ยังคงสินเชื่อที่เติบโตต่อเนื่อง +14% YoY

 

ราคาหุ้น outperform SET +24% ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา จาก NPL ที่ผ่านจุดสูงสุดใน 2Q23 ขณะที่ราคาหุ้นกลับมาใกล้เคียง SET ในช่วง 1 และ 3 เดือน จากผลการดำเนินงานที่จะยังทรงตัว QoQ

ทั้งนี้ บล.ดาโอคงแนะนำ "ซื้อ" จาก NPL ที่ได้ผ่านจุดสูงสุด, ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นในอัตราที่ชะลอ และผลการดำเนินงาน 1Q24 ที่จะขยายตัว YoY/QoQ จากสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น, NPL ที่เริ่มควบคุมได้ และ credit cost ที่ลดลง รวมทั้งราคาหุ้นยังน่าสนใจปัจจุบันเทรดต่ำที่ 2024E PBV 2. 5x (-2.5SD)

บล.บัวหลวง คาดกำไรสุทธิไตรมาส 1/67 ที่ 1.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% YoY (การเติบโตของสินเชื่อ) แต่ลดลง 5% QoQ (การเติบโตของสินเชื่อ มีแนวโน้มจะถูกกลบด้วย NIM ที่ลดลงและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น)

 

บล.บัวหลวงปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2567 ขึ้น 5% มาอยู่ที่ 5.8 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 18% YoY) และปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2567 จาก 40 บาท มาอยู่ที่ 50 บาท สมมติฐานอัตราการตั้งสำรองในปี 2567 ของบล.บัวหลวงลดลงจาก3.6% มาอยู่ที่ 3.3% เนื่องจากคุณภาพสินทรัพย์ของ MTC ปรับตัวดีขึ้นเร็วกว่าคาดในช่วงไตรมาส 4/66 นอกจากนี้ บล.บัวหลวงปรับลดอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้จาก 49.0% มาอยู่ที่ 48.0% ปรับลดประมาณการการเติบโตของสินเชื่อปี 2567 ลงบางส่วน จาก 20% YoY มาอยู่ที่ 17% YoY เนื่องจากปัจจุบัน บล.บัวหลวงคาดว่า MTC จะกำหนดเกณฑ์การคัดกรองที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับลูกค้า ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการมุ่งเน้นการปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์ในปีนี้

 

คำแนะนำ

PER ปี 2567 ของ MTC อยู่ที่ 16.0 เท่า ในขณะที่ประมาณการ EPS CAGR ปี 2567-68 ของเราอยู่ที่ 18% ซึ่งคิดเป็นอัตราส่วน PEG ที่ 0.9 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มการเงินรายย่อยที่เราให้คำแนะนำที่ 1.0 เท่า บล.บัวหลวงปรับเพิ่มคำแนะนำจาก “ขาย” เป็น “ซื้อ” เนื่องจากคาดคุณภาพสินทรัพย์ของ MTC จะปรับตัวดีขึ้นและกำไรปี 2567 จะเพิ่มขึ้น 18% YoY

 

บล.ทิสโก้ได้ทบทวนการคาดการณ์หลักในปี 2024-2025 และทำการปรับดังต่อไปนี้ : 1) การเติบโตของสินเชื่อปรับลดเหลือ 17.0% ต่อปีสำหรับปี 2024/25 2) credit cost ลดลงเหลือ 3.20% ต่อปีสำหรับปี 2024/2025 (จากเดิม 3.40%) 3) ต้นทุนเงินทุน 4.20%/4.30% สำหรับปี 2024/2025(ลดลงในปี 2025 เนื่องจากเป็นหน่วยเศรษฐกิจของเราในขณะนี้ คาดลดอัตราดอกเบี้ย 50bps ใน 2H24)

 

จากการปรับปรุงเหล่านี้ ทำให้ประมาณการกำไรของบล.ทิสโก้เพิ่มขึ้น 1.3%/1.7% สำหรับปี 2024/2025 ตอนนี้คาดการณ์กำไรเติบโต 14.3% เป็น 5.61 พันล้านบาทสำหรับปี 2024 และ 16.6% เป็น 6.54 พันล้านบาทในปี 2025

 

มูลค่าที่เหมาะสมปี 2024 ของบล.ทิสโก้ปรับเพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 50 บาท/หุ้น จาก 46 บาท/หุ้นโดยผสมผสานการคาดการณ์ใหม่ของเราในการปรับอัตราดอกเบี้ย 50bps เริ่มต้นใน 2H24 การประเมินมูลค่าของเราอิงจาก GGM และหมายถึง PER ปี 2024 ที่ 18.9 เท่า (ซึ่งเท่ากับ -1.0std) บล.ทิสโก้คงคำแนะนำ “ซื้อ” เนื่องจากมองเห็นศักยภาพในการเติบโตของกำไรเป็นเลขสองหลัก YoY ใน 1Q24F แม้ว่าต้นทุนทางการเงินจะสูงขึ้นก็ตาม

 

บล.กสิกรไทย คาด MTC กำไรเติบโตแข็งแกร่งในปี 2567 ได้แรงหนุนจาก 1) การเติบโตของสินเชื่อที่คาดว่าจะอยู่ที่ 16% ช้ากว่าการเติบโตของสินเชื่อในปี 2566 เล็กน้อย เนื่องจากคาดว่าจะมีการอนุมัติสินเชื่อที่เข้มงวดมากขึ้นในปี 2567 และ 2) คาดว่าค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (creditcost) จะลดลงเล็กน้อย

 

บล.กสิกรไทยคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 46.50 บาท เชื่อว่าผลประกอบการไตรมาส 4/2566 ของ MTC แสดงให้เห็นถึงคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งขึ้น และจะทำให้ MTC โดดเด่นกว่าคู่แข่ง เนื่องจาก MTC ดูเหมือนจะสามารถควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ได้ดี บล.กสิกรไทยจะปรับปรุงสมมติฐานอีกครั้งหลังการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 1 มี.ค. 2567

 

บล.ซีจีเอสอินเตอร์เนชันแนล ระบุว่า MTC รายงานงบ 4Q23 กำไรสุทธิ 1.35 พันล้านบาท (+19% yoy, +5% qoq) เป็นไปตามที่คาดแต่มากกว่า consensus 8%

การปรับตัวดีขึ้นมาจากต้นทุนเครดิตที่ลดลงมาอยู่ที่ 3.6%, NPL ที่ลดลง qoq จาก 3.2% เหลือ 3.1% และการสร้าง NPL ที่ลดลง qoq ที่ 290bp อย่างไรก็ตามต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 19bp qoq เป็น 4.03% ตามที่เราคาด สิ่งนี้ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่กดดัน MTC สำหรับปี 2024

บล.ซีจีเอสฯ แนะนำ "ขาย" ด้วยราคาเป้าหมายที่ 35.50 บาท (อิงจาก 2.0x FY24F P/BV)

 

ยอดนิยมในตอนนี้

แท็กยอดนิยม

ข่าวที่เกี่ยวข้อง