ยอดขายไตรมาส 3 จะทำนิวไฮ โบรกแนะ “ซื้อ” SC

#SC #ทันหุ้น – บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส วิเคราะห์หุ้นของบริษัท เอสซี แอสเสท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SC ระบุว่า ยอดขาย 3Q66 เป็นสถิติสูงสุดใหม่ที่ 8.4 พันล้านบาท (+63% y-o-y,+15%q-o-q) แต่ไปเด่นที่คอนโด มากถึง 4.1 พันล้านบาท (+320% y-o-y, +112% q-o-q) ถือว่าสูงสุดใหม่ ส่วนบ้านแนวราบโตได้เล็กน้อย y-o-y แต่แผ่วลง q-o-q งวด 4Q66 มีแรงเสริมเปิดขายคอนโดใหม่ 1-2 แห่ง

คงคำแนะนำ “ซื้อ” แม้สภาพแวดล้อมไม่สดใส เช่น ภาวะดอกเบี้ยเงินกู้ และหนี้ครัวเรือนที่สูง ไม่มีนโยบายช่วยเหลือจากภาครัฐคือ LTV และสถาบันการเงินเข้มงวดการปล่อยกู้ แต่บริษัทก็ยังทำยอดขายได้ดีกว่าบริษัทอื่นๆในกลุ่มที่อยู่อาศัย

ด้านการบันทึกรายได้ก็ยังมีโอกาสจะบรรลุเป้าหมายได้ เนื่องจากเมื่อรวมยอดขายรอโอน (Backlog) ที่จะโอนทันปีนี้ บวกรายได้จากการโอนครึ่งปีแรก และรายได้เช่า-บริการที่จะเกิดขึ้นครึ่งปีหลังราวคิดเป็น 77% หรือราว 19.2 พันล้านบาท จากเป้ารายได้ปีนี้ที่ 25.0 พันล้านบาท ที่เหลืออีก 23% จะมาจากการขายใหม่ ที่ประมาณ 5.8 พันล้านบาท ซึ่งอยู่ในวิสัยที่คาดว่าบริษัทจะทำได้ ส่วนคาดการณ์อัตราการเติบโตกำไรสุทธิปีนี้และปีหน้าอยู่ในเกณฑ์ดีเป็น +9%/+2% ตามลำดับเป็นสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง

บล.ดีบีเอสฯ ให้ราคาพื้นฐานเป็น 5.10 บาท ประเมินด้วย P/E ปี 66F ที่ 8.0 เท่า ข้อดีคือ จ่ายปันผลได้สูง สำหรับคาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผลปีนี้ และปี 67 F อยู่ในเกณฑ์สูงเป็น 6.8% และ 6.9% ตามลำดับ

บล.กสิกรไทย ระบุว่า SC รายงานยอดขายไตรมาส 3/66 ที่ 8.4 พันลบ.เพิ่มขึ้น 63% YoY, 15%QoQ หนุนจาก โค้บบ์(Cobe) รัชดา-พระราม 9 โดยยอดขาย 9M66 อยู่ที่ 710 ของเป้าปี 2566 กำไรไตรมาส 3/66 มีแนวโน้มเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากการขยายตัวของรายได้เป็นหลัก ส่งผลให้ SC ยังคงอยู่ในทิศทางที่ถูกต้องที่จะทำสถิติสูงสุดใหม่ในปี 2566

คงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมายกลางปี 2567 ที่ 5.20 บาท สำหรับ SC ราคาหุ้นที่ลดลงอย่างมากถึง 17% ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา ซึ่งมาจากตลาดคาดการณ์ว่ายอดขายในไตรมาส 3/2566 จะไม่น่าตื่นเต้นตามสภาพแวดล้อมของตลาดที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอเมื่อเทียบกับไตรมาส 2/2566 ซึ่งเกิดจากผลกระทบจากความไม่แน่นอนทางการเมืองในช่วงเวลาดังกล่าวและ SET Index ที่ลดลงเกือบ 7% ซึ่งเพิ่ม upside ที่อาจเกิดขึ้นจากราคาปิดล่าสุดต่อราคาเป้าหมายของเราเป็น 34% บวกกับผลตอบแทนปันผลต่อปีที่สูงกว่า 7% จะเป็นอีกโอกาสในการลงทุนที่ยอดเยี่ยมสำหรับห้นพื้นฐานที่แข็งแกร่งนี้ในมุมมองของเรา

บล.บัวหลวง ให้ 4 เหตุผล ที่มองว่าตอนนี้ SC ถูกเกินไป ราคาหุ้น SC ปรับตัวลง 17% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา แม้ว่า: 1) ยอดจองซื้อไตรมาส 3/66 มีแนวโน้มเติบโตเร็วที่สุดในบรรดาคู่แข่ง 2) ยอดเปิดตัวโครงการและยอดจองซื้อนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันมีแนวโน้มจะบรรลุเป้าหมายทั้งปี 3) คาดกำไรหลักไตรมาส3/66 แข็งแกร่ง และ 4) ราคาหุ้นอยู่ในระดับราคาไม่แพง

กำไรของ SC จะเติบโตทั้งไตรมาส 3/66 และ 4/66 ปัจจุบันหุ้น SC ซื้อขายที่ระดับราคาไม่แพงที่ PER ปี 2567 ที่ 5.8 เท่า ซึ่งลดลงอย่างมากจากค่าเฉลี่ยในปี 2549-2564 ที่ 7.5 เท่า เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ"ที่ราคาเป้าหมายปี 2567 ที่ 5.20 บาท อิงจาก PER ที่ 7.5 เท่า (ค่าเฉลี่ยระยะยาวของ SC)