BCP 'หยวนต้า' เคาะพื้นฐาน 45 บ. คาดช่วงสั้นอ่อนแอ ระยะยาวน่าสน

#ทันหุ้น - บล.หยวนต้า สแกน บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BCP คาด Q3/67 ขาดทุนสุทธิ 2.1 พันล้านบาท อ่อนแอลง QoQ และ YoY จากขาดทุนสต็อกน้ำมันจำนวนมากตามทิศทางอุตสาหกรรม เทียบกับ Q2/67 อ่อนแอลงทุกธุรกิจ (ยกเว้นทรัพยากรธรรมชาติ) โดย 1) โรงกลั่นศรีราชาปิดซ่อม ทำให้อัตรากลั่น และ Yield ผลิตภัณฑ์มูลค่าสูงลดลง 2) ค่าการกลั่นต่ำลง 3) ปริมาณขายน้ำมันลดลงตามฤดูกาล 4) ผลกระทบเงินบาทแข็งค่า 5) ต้นทุนวัตถุดิบผลิตเอทานอลสูงขึ้น

ฝ่ายวิจัยปรับกำไรปี 2567-2568 ลงเป็น 4.1 พันล้านบาท และ 8.8 พันล้านบาท ตามลำดับ สะท้อน 9M67 อ่อนแอกว่าคาด และอุตสาหกรรมการกลั่นปี 2568 ท้าทายขึ้น

แนวโน้ม Q4/67 ฟื้นตัว และปี 2568 เติบโต เพราะผ่านช่วงปิดซ่อมใหญ่ และเริ่ม COD โครงการ SAF

ราคาเหมาะสมใหม่ ณ สิ้นปี 68 ที่ 45.00 บาท คงคำแนะนำ “ซื้อ” มองว่าช่วงสั้นอ่อนแอ แต่ระยะยาวยังน่าสนใจ โดยประมาณการยังมี Upside จากโอกาสเกิดดีล M&A ในธุรกิจไฟฟ้า และทรัพยากรธรรมชาติ