หุ้น THAI ดีดขึ้น โบรกฯ คาดกำไร Q4/68 โต-ปี 69 ดีต่อเนื่อง

#THAI #ทันหุ้น-หุ้นบริษัท การบินไทย จำกัด(มหาชน) หรือ THAI ราคาปรับขึ้น 4.44% โบรกเกอร์คาดกำไรปกติงวดไตรมาส 4/68 จะเติบโตเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน หรือ QoQ จากรายได้สูงขึ้นตามฤดูกาลและราคาน้ำมันดิบ ส่วนแนวโน้มกำไรปี 2569 คาดว่าจะปรับขึ้นเล็กน้อยประมาณ 2% อย่างไรก็ตามแนะนำเพียงถือ เพราะระยะกลางมีโอกาสถูกจำกัด จากการใกล้ถึงช่วงเจ้าหนี้ที่ได้หุ้นจากการแปลงหนี้เป็นทุน เริ่มขายหุ้นได้ 25% ตั้งแต่ 4 ก.พ. 2569

ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น THAI อยู่ที่ 9.40 บาท บวก 0.40 บาท หรือ 4.44% ระหว่างวันราคาได้ปรับขึ้นมาสูงสุดที่ 9.65 บาท มีมูลค่าการซื้อขาย 590.38 ล้านบาท

บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า จากการประชุมนักวิเคราะห์ เป้าหมายทางการเงินปี 2568 ส่วนใหญ่ใกล้เคียงเดิม หลักๆ งวดครึ่งหลังปี 2568 ในเชิง ASK เพิ่ม 1% ถึง 3% YoY (3Q68 บวก 3% YoY) ส่วน Passenger yield เพิ่มเล็กน้อยจากครึ่งแรกปี 2568 แม้ไตรมาส 3/68 ลดลง QoQ แต่มีแนวโน้มเพิ่มในงวดไตรมาส 4/68 ตามฤดูกาล ด้าน Cabin factor ที่ 78% -80% (3Q68 ที่ 76.8%)

ในเบื้องต้นปี 2569 ทาง THAI ประเมิน ASK โตราว 4% YoY และ Passenger yield ทรงตัวแม้การแข่งขันในอุตสาหกรรมการบินรุนแรง แต่ A321 NEO เน้นชั้น Business เพื่อให้บริการผู้โดยสารต่อเครื่องชั้น Business จากเส้นทางบินระยะไกล แบบไร้รอยต่อ

ฝ่ายวิจัยเอเซีย พลัส คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 เพราะมองว่ากำไรปกติงวด 9 เดือนแรกปี 2568 คิดเป็นสัดส่วน 70%ของประมาณการฝ่ายวิจัย (และ BB Consensus) ภายใต้แนวโน้มกำไรปกติงวดไตรมาส 4/68 เพิ่มขึ้น QoQ จากรายได้สูงขึ้นตามฤดูกาลและราคาน้ำมันดิบในตลาดเฉลี่ยแล้วต่ำกว่าไตรมาส 3/68

ส่วนแนวโน้มปี 2569 ประมาณการฝ่ายวิจัยอยู่บนสมมติฐาน ASK ใกล้เคียงเป้าบริษัทฯ เพิ่ม 5% YoY ส่วน Cabin factor อยู่ที่ 79% และ Passenger yield ลดลง 2% YoY คงมุมมองระมัดระวังต่อการแข่งขันในอุตสาหกรรมการบิน บนสมมติฐาน Operating profit margin ที่ 20.7% (ปี 2568F ที่ 21.1%) จะได้กำไรปกติราว 3.26 หมื่นล้านบาท (+2% YoY) คิดเป็น Norm profit margin ที่ 16.8%

คงคำแนะนำ Neutral แม้ราคามี Upside (PER 7 เท่า และ Div yield 3.5%) แต่การขึ้นของราคาหุ้นในระยะกลางมีโอกาสถูกจำกัด จากการใกล้ถึงช่วงเจ้าหนี้ที่ได้หุ้นจากการแปลงหนี้เป็นทุน เริ่มขายหุ้นได้ 25% ตั้งแต่ 4 ก.พ. 2569