Bitwise ชี้เป้า! คริปโทราคายังต่ำกว่าจริง จ่อพุ่ง 2 เท่าตามรายได้โปรโตคอล

#Bitwise #Bitcoin #ทันหุ้น - ข้อมูลจาก Cointelegraph ได้ระบุว่า มูลค่าของคริปโทเคอร์เรนซีอาจเพิ่มขึ้นอย่างน้อยสองเท่า เนื่องจากโปรโตคอลต่างๆ เริ่มนำรายได้มาใช้ในการซื้อคืน (Buyback) และเผาโทเคน (Burn) เพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ ตามความเห็นของ Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน (CIO) ของ Bitwise

เมื่อวันพุธ Hougan กล่าวว่า ตลาดคริปโทฯ นอกเหนือจาก Bitcoin กำลังกลายเป็นตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยรายได้ ซึ่งกิจกรรมภายในเครือข่ายจะส่งผลต่อมูลค่าของโทเคนประจำเครือข่าย (Native Token) เขากล่าวว่านักลงทุนยังไม่ได้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงนี้เข้าไปในราคา ทำให้สินทรัพย์คริปโทฯ บางชนิดยังมีมูลค่าต่ำกว่าที่ควรจะเป็น (Undervalued)

Hougan ชี้ไปที่ Hyperliquid, Uniswap, Aave, Pump.fun และ Lighter ซึ่งเป็นโปรโตคอลที่ใช้ค่าธรรมเนียมในการรับซื้อคืนหรือนำโทเคนออกจากระบบหมุนเวียน เขากล่าวว่าเขาคาดว่าแอปพลิเคชันการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) และเครือข่าย Layer-1 จะนำกลไกการสร้างรายได้ในลักษณะเดียวกันนี้มาใช้ในช่วง 12 ถึง 24 เดือนข้างหน้า

ความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งขึ้นระหว่างรายได้ของโปรโตคอลและมูลค่าของโทเคน สามารถทำให้นักลงทุนมีมาตรวัดมูลค่าแบบดั้งเดิมได้ Hougan กล่าว พร้อมเสริมว่าผู้ถือโทเคนยังคงขาดสิทธิเรียกร้องทางกฎหมายในกระแสเงินสดเหมือนกับผู้ถือหุ้น และโทเคนโนมิกส์ (Tokenomics) ที่กำหนดโดยชุมชนก็สามารถเปลี่ยนแปลงได้

โปรโตคอล DeFi เปลี่ยนค่าธรรมเนียมให้อยู่ในรูปของอุปสงค์โทเคน

Hyperliquid ศูนย์ซื้อขายแบบกระจายศูนย์ (DEX) ซึ่งสร้างรายได้มากกว่า 800 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว ใช้รายได้ประมาณ 99% ของจำนวนนี้ในการซื้อและเผา HYPE โดยเมื่อวันที่ 6 สิงหาคม Hyperliquid รายงานรายได้ไตรมาสที่สองอยู่ที่ 169 ล้านดอลลาร์ และนำเงิน 141 ล้านดอลลาร์ไปใช้ในการซื้อคืน HYPE

Uniswap ก็ได้เชื่อมโยงรายได้เข้ากับโทเคนของตนเช่นกัน หลังจากที่การปรับยกเครื่องครั้งใหญ่ในชื่อ “UNIfication” ได้อนุมัติการเปิดใช้งานค่าธรรมเนียมโปรโตคอลเพื่อนำไปใช้ในการเผา UNI เมื่อวันที่ 22 ธันวาคม 2025 ภายใต้กลไกดังกล่าว ค่าธรรมเนียมที่จัดเก็บได้สามารถนำมาเคลมได้โดยการเผา UNI ซึ่งเป็นการเชื่อมโยงกิจกรรมของโปรโตคอลเข้ากับการลดลงของอุปทานโทเคน

ในขณะเดียวกัน โครงการซื้อคืนของ Aave DAO ได้ซื้อ AAVE ไปแล้วมากกว่า 205,000 AAVE ในช่วง 10 เดือนแรก โดยเมื่อวันที่ 25 มิถุนายน Stani Kulechov ผู้ก่อตั้ง Aave กล่าวว่าทีมงานกำลังออกแบบกลไกการซื้อคืนแบบอัตโนมัติและไม่ใช้ดุลยพินิจ

"100% ของรายได้จาก Aave Protocol และ GHO จะถูกนำไปสู่โทเคน AAVE สิ่งนี้ถูกกำหนดไว้ในข้อเสนอ Aave Will Win" Kulechov เขียนระบุ

Hougan อ้างว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นผลมาจากสภาพแวดล้อมด้านการกำกับดูแลที่ผ่อนปรนมากขึ้นในสหรัฐฯ หลังจากที่หลายโครงการหลีกเลี่ยงฟีเจอร์การแบ่งปันรายได้มานานหลายปี เนื่องจากความกังวลด้านกฎหมายหลักทรัพย์ โดยเมื่อวันที่ 5 สิงหาคม เขากล่าวว่าคำแนะนำทางกฎหมายอาจช่วยให้คริปโทฯ ขยายตัวต่อไปได้ แม้จะไม่มีกฎหมาย CLARITY Act ก็ตาม

ที่มา https://cointelegraph.com/news/crypto-valuations-protocol-revenue-token-buybacks