SSP จับตาดีล M&A หนุน Upside กำไรปี 66
#ทันหุ้น - บล.ดาโอ ส่องหุ้น บริษัท เสริมสร้าง พาวเวอร์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SSP คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 14.00 บาท อิงวิธี DCF (average WACC 5.0%, terminal growth 0%) โดยฝ่ายวิจัยมีมุมมองเป็นบวกจากการร่วมประชุมนักวิเคราะห์เมื่อ 3 มี.ค. 2566
โดยสรุปประเด็นดังนี้ 1) อยู่ระหว่างศึกษาดีล M&A ในธุรกิจไฟฟ้ามูลค่าหลักพันล้านบาท คาดเห็นความชัดเจนในปี 2566 2) ปัจจุบันมี partners ร่วมศึกษาโครงการในฟิลิปปินส์ และ ไต้หวัน 3) ผู้บริหารคาดว่าแผน Master Plan VIII ของเวียดนามจะมีความคืบหน้ามากขึ้นใน Q2/66 4) การลงทุนผ่าน Sermsang Next Ventures ปัจจุบันได้ target company แล้ว อยู่ระหว่างการศีกษาเพิ่มเติมคาดเห็นความชัดเจนใน Q2/66 โดยตั้งงบลงทุนราว 100-200 ล้านบาท
ฝ่ายวิจัยมองเป็นบวกจากการประชุม โดยดีล M&A หลายดีลจะเห็นความชัดเจนในปี 2566 ซึ่งหากสำเร็จจะเป็น upside ให้กับประมาณการกำไรปกติปี 2566 ของฝ่ายวิจัยที่ 1.1 พันล้านบาท (+10% YoY) โดยเฉพาะดีลโรงไฟฟ้าคาดสร้างส่วนแบ่งกำไรไม่ต่ำ กว่าปีละ 100 ล้านบาท อิงขนาดของดีลที่ใหญ่กว่า Windchai
ราคาหุ้น underperform SET ราว -5% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาคาดมาจาดประเด็นงบ Q4/65 ที่ออกมาต่ำคาด อย่างไรก็ตามประเมินมีโอกาสกลับมา outperform ตลาดในช่วงต่อไปจากความคืบหน้าโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนในไทย 5.2GW ซึ่งจะประกาศผลรอบเทคนิคในช่วง Q1/66 และ Master plan VIII ของเวียดนามใน 1H66 นอกจากนี้ราคาหุ้นปัจจุบันเทรด PER เพียง 12x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่เทรดราว 20x ยัง laggard กลุ่มอยู่มาก