FSMART น่าเก็บ เป้า 10.50 บาท ปันผลสูง 5.6%

#FSAMRT #ทันหุ้น – โบรกแนะ “ซื้อ” FSMART เคาะราคาเหมาะสม 10.50 บาท ชี้ระยะยาว Valuation ยังไม่แพง ซื้อขาย PER เพียง 7.9 เท่า แถมคาดเงินปันผล 5.6%

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง บริษัท ฟอร์ท สมาร์ท เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ FSMART ว่า รายงานผลประกอบการไตรมาส 1/2569 มีกำไรสุทธิ 135 ล้านบาท ลดลง 6% QoQ และลดลง 11% YoY โดยกำไรที่ลดลงทั้ง QoQ และ YoY มาจากธุรกิจปล่อยสินเชื่อที่มี NPL เพิ่มขึ้น และมีการตั้งสำรองเข้ามากดดันผลประกอบการ

พอร์ตสินเชื่อ ณ สิ้นไตรมาส 1/2569 อยู่ที่ 1.422 พันล้านบาท ลดลง 0.9% QoQ ขณะที่ Asset Yield ลดลงเหลือ 23.3% จาก 26.3% QoQ ในไตรมาส 4/2568 เนื่องจากมีสินเชื่อใหม่น้อยลง ส่วนคุณภาพสินทรัพย์มีสัญญาณลบมากขึ้น โดยลูกหนี้ Stage 3 เพิ่มขึ้นเป็น 7.5% จาก 5.0% ในไตรมาส 4/2568 และ Coverage Ratio ลดลงเหลือ 92.0% จาก 108.7% ในไตรมาส 4/2568 สะท้อนโอกาสที่บริษัทอาจต้องตั้งสำรองเพิ่มขึ้นในช่วงที่เหลือของปี

ฝ่ายวิเคราะห์คาดว่าบริษัทจะเพิ่มความเข้มงวดในการตรวจสอบสินเชื่อ เพื่อควบคุมคุณภาพลูกหนี้ ซึ่งอาจทำให้เป้าหมายพอร์ตสินเชื่อปี 2569 ที่ 2.2 พันล้านบาท มีความท้าทายมากขึ้น

กำไรปกติไตรมาส 1/2569 คิดเป็น 21% ของประมาณการทั้งปี 2569 ที่ 660 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.5% YoY โดยยังคงประมาณการและราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 10.50 บาทต่อหุ้น อิง PER 12 เท่า ทั้งนี้ประมาณการยังมีความเสี่ยง หากเศรษฐกิจต่างจังหวัดอ่อนแอกว่าคาด ซึ่งเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม

ฝ่ายวิเคราะห์คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER ปี 2569 ที่ 7.9 เท่า และคาดการณ์เงินปันผลปี 2569 ที่ระดับ 5.6% มองว่าระยะยาวหุ้นยังไม่แพง แต่ระยะสั้นคาดว่าหุ้นอาจตอบสนองเชิงลบก่อน จากความกังวลของตลาดต่อการตั้งสำรองและ NPL ที่เร่งตัวขึ้น