SET ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว! 'กรุงศรี' ชี้ ครึ่งหลังปี68 ฟื้นตัวแน่ ลุ้นเป้า 1300

บล.กรุงศรี ฟันธงตลาดหุ้นไทย (SET Index) "น่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว" ที่ 1,053 จุด หลังตลาด Price-in ความเสี่ยงทางการเมืองไปมากกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต และมีสัญญาณบวกจากแนวโน้มการผ่อนคลายนโยบายการเงินโลก ประเมินครึ่งปีหลัง 2568 (H2/68) จะเป็นช่วงของการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยมีเป้าหมาย "อย่างน้อย" ที่ระดับ 1,300 จุด แนะนักลงทุนจัดพอร์ตรับโอกาส ชี้เป้าหุ้นเด่นในธีม Reopening Trade, Domestic Play และการท่องเที่ยวที่กำลังกลับมา

วิกฤตการเมือง Price-in แล้ว - ตลาดเตรียมฟื้นตัว

คุณกรภัทร วรเชษฐ์ หัวหน้าสายงานวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) วิเคราะห์ว่า แม้ตลาดหุ้นไทยจะ Underperform ตลาดเกิดใหม่อย่างมากนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา (SET +2% เทียบกับ MSCI EM +30%) ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจาก Sentiment เชิงลบด้านการเมือง แต่ข้อมูลในอดีตชี้ว่าตลาดได้ปรับตัวลงมารับความเสี่ยงนี้ไปมากแล้ว

"เวฟของ maximum drawdown ของประเด็นการเมืองแต่ละรอบของบ้านเรา 6 ครั้งด้วยกันเนี่ย มันจะลง average ประมาณ 9% ครับ...รอบเนี้ยมันลงมาถึง 13-14%...มันสะท้อนว่าตลาดมันมัน price in ไปแล้ว" คุณกรภัทรกล่าว

ดังนั้น หากไม่มีเหตุการณ์ไม่คาดฝัน (เช่น การปฏิวัติ) ปัจจัยทางการเมืองอื่นๆ ไม่น่าจะทำให้ดัชนีทำจุดต่ำสุดใหม่ และตลาดกำลังอยู่ในช่วง "Rerating" หรือการดึงสถานะกลับจากการที่ราคาสินทรัพย์ถูกกดลงมามากเกินปัจจัยพื้นฐาน คล้ายกับช่วงหลังวิกฤตโควิด-19

H2/68 ฟื้นตัวค่อยเป็นค่อยไป - ลุ้นเป้า 1,300 จุด

คุณกรภัทรมีมุมมองเชิงบวกต่อทิศทางตลาดในช่วงครึ่งหลังของปี โดยคาดว่าตลาดจะค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นจากปัจจัยหนุนต่างๆ

• การเมืองมีเสถียรภาพมากขึ้น: คาดว่ารัฐบาลภายใต้นายกรัฐมนตรีรักษาการจะสามารถบริหารงานและที่สำคัญคือ อนุมัติและเบิกจ่ายงบประมาณปี 2569 ได้ ซึ่งจะช่วยขับเคลื่อนเศรษฐกิจ

• นโยบายการเงินผ่อนคลาย: แนวโน้มที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาส 3 จะส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่า และเป็นบวกต่อ Fund Flow ในตลาดเกิดใหม่รวมถึงไทย

• นักท่องเที่ยวจีนฟื้นตัวแรง: ข้อมูลล่าสุดชี้ว่า อัตราการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีนที่เดินทางมาไทยมีความชันสูงกว่าญี่ปุ่น เป็นรองเพียงฮ่องกงและมาเก๊าเท่านั้น

"ครึ่งหลังเนี่ย คุณสามารถคาดหวังได้ หุ้นไทยเนี่ยนะครับ เลเวล 1,300 เป็น at least ที่คุณจะได้มีโอกาสเห็นกันในช่วงที่เหลือของปีนี้ครับ" คุณกรภัทรกล่าวอย่างมั่นใจ

เปิดพอร์ตจัดทัพ! หุ้นเด่นน่าลงทุนครึ่งปีหลัง

บล.กรุงศรี แนะให้นักลงทุนจัดพอร์ตเพื่อรับโอกาสการฟื้นตัว โดยมีธีมและหุ้นเด่นที่น่าสนใจดังนี้:

1. ธีม Reopening Trade (หุ้นวัฏจักร): ได้ประโยชน์จากการกลับมาเปิดการค้าของโลก

   • PTTGC, IVL, SCC (ปูนซิเมนต์ไทย)

2. ธีมการลงทุนในประเทศ (FDI & Domestic Play):

   • นิคมอุตสาหกรรม: AMATA, WHA

   • ICT (ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง): ADVANC

   • โรงไฟฟ้า และ ค้าปลีก (หนี้สูง)

3. ธีมท่องเที่ยวและโรงพยาบาล (Core Business ฟื้นตัว): เป็นการดึงสถานะกลับในกลุ่มธุรกิจหลักของไทยที่ Valuation ถูกกดดันไปมาก

   • CENTEL: น่าสนใจจากขนาดที่ใหญ่และได้ประโยชน์จากนักท่องเที่ยวจีนที่กำลังฟื้นตัวแรง