SISB โบรกฯ ชี้ Q3/66 กำไรสะดุด Q4/66 คาดกลับมาทำสถิติสูงสุดใหม่

#ทันหุ้น - บล.ดาโอ ส่องหุ้น SISB คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 40.00 บาท อิงวิธี DCF (WACC 7.1%, TG 3.0%) ทั้งนี้ประเมินกำไรสุทธิ Q3/66E ที่ 116 ล้านบาท (+16% YoY, -26% QoQ) อย่างไรก็ตามหากตัดค่าใช้จ่าย one-time สำหรับการเปิดโรงเรียนแห่งใหม่บันทึกเข้ามาราว 40 ล้านบาท กำไรปกติคาดอยู่ที่ราว 156 ล้านบาท (+57% YoY, ทรงตัว QoQ) YoY เพิ่มขึ้นจากจำนวนนักเรียนที่มากขึ้น (4.1 พันคน (+35% YoY, +21% QoQ) และการปรับค่าเทอม 

ในขณะที่ QoQ ทรงตัวถูกกดดันจากผลประกอบการโรงเรียนแห่งใหม่ 2 แห่งที่ยังขาดทุนอยู่ (GPM คาดอยู่ที่ 53% (+3.3ppt YoY, -4.0ppt QoQ)) โดยฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2566E ที่ 673 ล้านบาท (+84% YoY) แนวโน้ม Q4/66E คาดเติบโต YoY และ QoQ โดย Key driver หลักคือการรับรู้ผลบวกจากการปรับขึ้นค่าเทอมประจำปีเต็มไตรมาส

ราคาหุ้น underperform SET ราว -13% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา คาดมาจากแนวโน้มผลประกอบการที่อาจสะดุดใน Q3/66E จากค่าใช้จ่าย one time ที่เกิดขึ้นจากการเปิดโรงเรียนใหม่ 2 แห่ง อย่างไรก็ตามผลประกอบการจะกลับมาท าสถิติสูงสุดใหม่ได้ใน Q4/66E และประเมินจะเป็น catalyst ให้หุ้นกลับมา outperform ตลาดอีกครั้ง