สถานการณ์น้ำดีขึ้น หนุน CKP บล.ดาโอแนะ “ถือ” คงเป้า 3.90 บ.

บล.ดาโอ อัพเดทการวิเคราะห์หุ้นของ บริษัท ซีเค พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน)หรือ CKP ระบุว่า 3Q23E น้ำดีขึ้น QoQ จากปัจจัยฤดูกาล แต่ยังคงต้องรอดูช่วงที่เหลือจากสถานการณ์ El Nino กดดัน คงคำแนะนำ “ถือ” ราคาเหมาะสม 3.90 บาท

ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น CKP ช่วงเช้าราคาอยู่ในกรอบ 3.58-3.70 บาท ก่อนปิดช่วงเช้าที่ 3.70 บาท เพิ่มขึ้น 0.12 บาท หรือ +3.35% มูลค่าซื้อขาย 33 ล้านบาท ในรอบ 52 สัปดาห์ราคาอยู่ในช่วง 3.24-5.45 บาท

บล.ดาโอคงคำแนะนำ "ถือ"และราคาเป้าหมาย 3.90 บาท อิง DCF (WACC 5.5%, TG 0%) โดยสรุปประเด็นจากงาน SET Opportunity Day เมื่อ 21 ส.ค. 2023 ดังนี้ 1) สถานการณ์น้ำปัจจุบันดีขึ้นชัดเจน QoQ จากปัจจัยฤดูกาล โดยโครงการน้ำงึม 2 แจ้งผลิตไฟฟ้าใน 3Q23E อยู่ที่ราว 424GWh (-25% YoY, +44% QoQ) ในขณะที่โครงการไซยะบุรีผลิตไฟฟ้าในเดือน ก.ค. 749GWh (-17% YoY, +128% QoQ)

2) การปิดซ่อมบำรุงโครงการน้ำงึม 2 บางส่วนใน 4Q23E หากน้ำมาช้าและมีปริมาณมากในช่วงดังกล่าวจะไม่เสียโอกาส เนื่องจากสามารถบริหารจัดการไว้ใช้ในปีถัดไปได้ 3) ยังคงเป้ากำลังการผลิตในระดับ 6.0GW ภายในปี 2027E จากปัจจุบันที่ 3.6GW ทั้งนี้ บล.ดาโอมองเป็นกลางยังต้องรอดูสถานการณ์ต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปีหลัง ยังคงถูกกดดันด้วยภาวะ EI nino เบื้องต้น ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2023E ที่ 849 ล้านบาท (-66% YOY)

ราคาหุ้นกลับมาเคลื่อนไหวใกล้เคียง SET ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา หลัง underperform มาตลอดคาดจากการเข้า peak season ใน 3Q23E ซึ่งจากสถิติราคาหุ้นจะ outperform ตลาดในช่วงดังกล่าว อย่างไรก็ตามหลังผ่านช่วง peak season ประเมินราคาหุ้นยังขาด catalyst โดยมี El Nino คอยกดดัน และยังไม่มีความคืบหน้าโครงการใหญ่โครงการใหม่