ทำไม SBI Holdings ทุ่มเงินมหาศาลในคริปโท? เผยกลยุทธ์ลับล่าส่วนแบ่งขาเงินเยน

#SBI #ญี่ปุ่น #ทันหุ้น - ข้อมูลจาก The Block ได้ระบุว่า ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา บริษัท SBI Holdings กลุ่มธุรกิจทางการเงินยักษ์ใหญ่ที่มีฐานการดำเนินงานในประเทศญี่ปุ่น ได้ทำการลงทุนครั้งใหญ่ในภาคส่วนคริปโทฯ อย่างต่อเนื่อง โดยเมื่อช่วงต้นสัปดาห์นี้ บริษัทได้กลายเป็นผู้ลงทุนเพียงรายเดียวในรอบการระดมทุนระดับซีรีส์ซี (Series C) มูลค่า 125 ล้านดอลลาร์ของบริษัท กอนต์เล็ต (Gauntlet) และรอบการระดมทุนระดับซีรีส์ซีมูลค่า 76 ล้านดอลลาร์ของบริษัท อีดีเอกซ์ มาร์เก็ตส์ (EDX Markets) ยิ่งไปกว่านั้น เมื่อเดือนที่แล้ว บริษัทยังได้ตกลงที่จะเข้าซื้อกิจการของ บิทแบงก์ (Bitbank) ซึ่งเป็นศูนย์ซื้อขายคริปโทฯ ของญี่ปุ่นด้วยมูลค่าเกือบ 289 ล้านดอลลาร์ และในเดือนกุมภาพันธ์ ก็ได้เข้าซื้อหุ้นที่มีอำนาจควบคุมใน คอยน์ฮาโก (Coinhako) ซึ่งเป็นศูนย์ซื้อขายคริปโทฯ ที่มีฐานการดำเนินงานในสิงคโปร์ นอกจากนี้ เมื่อเร็วๆ นี้ SBI ยังได้ร่วมสนับสนุนในรอบการระดมทุนมูลค่า 355 ล้านดอลลาร์ของบริษัท ดิจิทัล แอสเซต (Digital Asset), รอบการระดมทุนในรูปแบบโทเคนมูลค่า 175 ล้านดอลลาร์ของบริษัท มอร์โฟ (Morpho) และการเปิดขายโทเคนล่วงหน้ามูลค่า 222 ล้านดอลลาร์ของบริษัท เซอร์เคิล (Circle) สำหรับบล็อกเชน อาร์ก (Arc) ของทางบริษัท พร้อมกับการลงทุนอื่นๆ อีกหลายรายการ และเมื่อเดือนที่แล้ว SBI ก็ได้เปิดตัว JPYSC ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์เงินเยนแห่งแรกของญี่ปุ่นที่ได้รับการค้ำประกันโดยธนาคารรับฝากทรัพย์สิน

SBI ไม่ใช่หน้าใหม่สำหรับวงการคริปโทฯ เนื่องจากบริษัทได้ลงทุนในภาคส่วนนี้มาตั้งแต่ปี 2016 แล้ว แต่ทว่าความเร็วในการดำเนินกิจกรรมเมื่อเร็วๆ นี้ของบริษัทนั้นมีความโดดเด่นเป็นอย่างมาก เหตุใด SBI จึงลงทุนอย่างหนักหน่วงในคริปโทฯ ตอนนี้? อะไรอยู่เบื้องหลังการเคลื่อนไหวเหล่านี้? และสิ่งเหล่านั้นบอกอะไรเกี่ยวกับความสนใจของภาคการเงินแบบดั้งเดิมที่มีต่อสินทรัพย์ดิจิทัลและการเปิดรับของกลุ่มสถาบัน?

เมื่อพิจารณาข้อตกลงการซื้อขายที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ร่วมกัน สิ่งเหล่านั้นบ่งชี้ไปถึงกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นซึ่งมีศูนย์กลางอยู่ที่ระบบการเงินบนเครือข่ายบล็อกเชน (Onchain finance)

"ที่กลุ่มบริษัท SBI Group พวกเรากำลังขับเคลื่อนการปรับโฉมสู่ระบบบนเครือข่ายบล็อกเชนของทั้งกลุ่มบริษัท และขยายธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลของพวกเราในขณะที่พวกเราพยายามก้าวไปสู่การเติบโตในขั้นต่อไป" โฆษกของ SBI กล่าวกับสำนักข่าว เดอะ บล็อก (The Block) "ในพื้นที่บนเครือข่ายบล็อกเชนนั้น เป้าหมายของพวกเราคือการให้บริการฟังก์ชันการทำงานที่ครอบคลุมทุกด้าน ตั้งแต่ศูนย์ซื้อขาย ไปจนถึงการเปลี่ยนสินทรัพย์ให้อยู่ในรูปแบบรหัสบนเครือข่ายดิจิทัล ตลอดจนแพลตฟอร์มตลาด การเข้าซื้อกิจการ การลงทุน และการเป็นพันธมิตรเมื่อเร็วๆ นี้ของพวกเรา ล้วนเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ทั่วทั้งกลุ่มบริษัทนี้"

โฆษกกล่าวว่า การมาถึงอย่างเต็มรูปแบบของ "เศรษฐกิจโทเคน" (Token economy) นั้น "กำลังจะเกิดขึ้นในไม่ช้า" ซึ่งเป็นยุคที่สินทรัพย์ทุกชนิดจะถูกเปลี่ยนให้อยู่ในรูปแบบรหัสบนเครือข่ายดิจิทัล และทุกๆ สิ่งตั้งแต่วันซื้อขายและการชำระดุล ไปจนถึงการปฏิบัติตามสัญญาต่างๆ จะเสร็จสิ้นลงบนบล็อกเชน

"SBI Group กำลังทำงานเพื่อสถาปนาตัวเองให้เป็นบริษัทชั้นนำระดับโลกโดยเร็วที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ในพื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัลที่มีการวิวัฒนาการอย่างรวดเร็ว" โฆษกกล่าว

โจเซฟ โกห์ (Joseph Goh) ผู้อำนวยการและหัวหน้าประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ อะรีตา (Areta) ซึ่งเป็นบริษัทที่ปรึกษาและวานิชธนกิจด้านการลงทุนคริปโทฯ กล่าวว่า SBI กำลังดำเนินตามสิ่งที่มีกลุ่มการเงินแบบดั้งเดิมเพียงไม่กี่รายที่เคยพยายามทำ

"SBI กำลังทำในสิ่งที่ไม่มีกลุ่มการเงินอื่นใดในเอเชียเคยพยายามทำ นั่นคือการสร้างสิทธิการให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลแบบครบวงจรตั้งแต่ต้นจนจบ ซึ่งครอบคลุมทั้งการออกสินทรัพย์, การชำระดุล, โครงสร้างพื้นฐานของตลาด, การบริหารจัดการสินทรัพย์ และการจัดจำหน่ายแก่รายย่อย และทำสิ่งนี้แบบข้ามพรมแดนแทนที่จะทำแค่ภายในประเทศบ้านเกิด" โกห์กล่าว

เขากล่าวว่าหนึ่งในหัวข้อที่ชัดเจนที่สุดคือการบริหารจัดการสินทรัพย์ โดยการผสมผสานความสามารถบนเครือข่ายบล็อกเชนระดับสถาบันของ Gauntlet เข้ากับช่องทางการจัดจำหน่ายที่ SBI จะควบคุมดูแลผ่านทาง Bitbank และ Coinhako "ทำให้พวกเรามีองค์ประกอบของธุรกิจการบริหารจัดการสินทรัพย์บนเครือข่ายบล็อกเชนขนาดใหญ่แห่งแรกของเอเชีย" โกห์กล่าว "สิ่งสำคัญที่ได้รับรู้คือ SBI ไม่ได้กำลังซื้อโอกาสในการเข้าถึงคริปโทฯ แต่พวกเขากำลังซื้อระบบท่อส่งน้ำ (โครงสร้างพื้นฐาน) ของระบบการเงินแห่งอนาคต"

การชำระดุลเป็นอีกหนึ่งจุดเน้นย้ำที่สำคัญตามความเห็นของโกห์ โดยเขาได้ชี้ไปที่การเปิดตัวสเตเบิลคอยน์ JPYSC ของ SBI, การจัดจำหน่ายเหรียญ USDC ในญี่ปุ่นผ่านบริษัทร่วมทุนกับ Circle และการที่ธนาคาร เอสบีไอ ชินเซ (SBI Shinsei Bank) เข้าร่วมเครือข่ายบล็อกเชน พาร์ทิออร์ (Partior) ที่ได้รับการสนับสนุนจากเจพีมอร์แกน (JPMorgan) เพื่อออกเงินฝากที่ถูกเปลี่ยนให้อยู่ในรูปแบบรหัสบนเครือข่ายดิจิทัลสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดน

"ใครก็ตามที่เป็นเจ้าของส่วนแบ่งขาเงินเยนของการชำระดุลบนเครือข่ายบล็อกเชน จะสามารถครอบครองตำแหน่งยุทธศาสตร์ในอนาคตทางการเงินของเอเชียได้ และ SBI กำลังประกอบชิ้นส่วนสิ่งนั้นขึ้นมาอย่างแม่นยำ" โกห์กล่าว

เหตุใดจึงต้องเป็นตอนนี้?

เหตุผลประการหนึ่งคือการที่ประเทศญี่ปุ่นกำลังยกเครื่องกรอบการทำงานด้านกฎระเบียบ โดยเปลี่ยนผ่านคริปโทฯ จากเครื่องมือในการชำระเงินไปสู่เครื่องมือทางการเงินที่อยู่ภายใต้การควบคุมในระดับเดียวกันกับหุ้น

เมื่อเดือนที่แล้ว สภาผู้แทนราษฎรของรัฐสภาญี่ปุ่นได้ผลักดันร่างกฎหมายที่จะจัดประเภทคริปโทเคอร์เรนซีให้เป็นเครื่องมือทางการเงิน ซึ่งเป็นการปูทางสำหรับผลิตภัณฑ์ต่างๆ เช่น กองทุนรวมดัชนีที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETF) ในขณะเดียวกันก็นำเสนอกฎระเบียบที่เข้มงวดมากขึ้นในด้านการซื้อขายและการเปิดเผยข้อมูล กฎหมายดังกล่าวซึ่งคาดว่าจะเริ่มมีผลบังคับใช้ในปีหน้าหลังจากผ่านการอนุมัติจากวุฒิสภา จะปรับลดอัตราภาษีสูงสุดจากกำไรจากการขายสินทรัพย์คริปโทฯ ลงเหลือ 20% จากปัจจุบันที่อยู่ที่ 55% เพื่อให้สอดคล้องกับหุ้นและพันธบัตร โดยจะเริ่มต้นในปี 2028

ยัต ซิ่ว (Yat Siu) ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานกรรมการบริหารของ อานิโมกา แบรนด์ส (Animoca Brands) กล่าวว่า SBI ดูเหมือนจะวางตำแหน่งตัวเองไว้ล่วงหน้าก่อนการเปลี่ยนแปลงเหล่านั้น แทนที่จะรอให้มีความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่มากกว่านี้ เขากล่าวว่าบริษัทกำลังสร้างความสามารถต่างๆ ครอบคลุมทั่วทั้งขอบเขตคริปโทฯ เพื่อให้มีความพร้อมในขณะที่การเปิดรับสินทรัพย์ดิจิทัลเร่งตัวขึ้น

ซิ่วและคนอื่นๆ ยังได้ชี้ไปที่สภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบัน โดย กวิ่น โฮ (Quynh Ho) หัวหน้าฝ่ายลงทุนร่วมทุนของ จีเอสอาร์ (GSR) และ ไมค์ บูเซลลา (Mike Bucella) ผู้ร่วมก่อตั้งและหุ้นส่วนผู้จัดการของ นีโอคลาสสิก แคปิตอล (Neoclassic Capital) กล่าวว่า ตลาดขาลงมักจะมอบโอกาสการลงทุนระยะยาวที่ดีที่สุด เนื่องจากมูลค่าประเมินนั้นต่ำกว่าและการแข่งขันเพื่อให้ได้ข้อตกลงซื้อขายมีความรุนแรงน้อยกว่า

"หากคุณกำลังเล่นเกมระยะยาวอย่างที่ SBI ดูเหมือนกำลังทำอยู่ คุณย่อมต้องการที่จะอยู่ในตลาดช่วงจุดต่ำสุดของวัฏจักร เพราะข้อตกลงการซื้อขายเหล่านั้นจะมีมูลค่ามหาศาลอย่างเหลือเชื่อเมื่อวัฏจักรตลาดเปลี่ยนทิศทางและอุตสาหกรรมขยายตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในอีก 10 ปีข้างหน้า" บูเซลลากล่าว

โฆษกของ SBI กล่าวว่า ทางบริษัทมองหาสตาร์ทอัพที่มีเทคโนโลยีนวัตกรรมซึ่งได้รับการปรับใช้แล้วในบริการโลกแห่งความเป็นจริง โดยเทคโนโลยีการบริหารจัดการความเสี่ยงและการเพิ่มประสิทธิภาพของ Gauntlet มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อระบบการเงินบนเครือข่ายบล็อกเชน ในขณะที่ EDX Markets ในฐานะศูนย์ซื้อขายคริปโทฯ ที่มุ่งเน้นกลุ่มสถาบัน ได้ช่วยให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมสามารถเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลได้ โฆษกกล่าวเสริมว่า "ทั้งสองแห่งให้บริการฟังก์ชันการทำงานที่ขาดไม่ได้ต่อการเปิดรับสินทรัพย์ดิจิทัลในวงกว้างที่พวกเรากำลังทำงานเพื่อมุ่งไปสู่จุดนั้น"

สำหรับ Gauntlet ความสัมพันธ์นี้ขยายขอบเขตไปไกลมากกว่าเรื่องเงินทุน

"หลักๆ คือเรื่องช่องทางการจัดจำหน่ายและการเข้าถึงตลาด" ทารุน ชิตรา (Tarun Chitra) ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าว เมื่อถูกถามว่า SBI นำเสนอมูลค่าเชิงยุทธศาสตร์อะไรที่นอกเหนือจากเงินทุน เขากล่าวว่าร่องรอยการดำเนินงานของ SBI ทั่วประเทศญี่ปุ่นและเอเชียจะช่วยให้ Gauntlet สามารถขยายแพลตฟอร์มของตนไปสู่สถาบันการเงิน, บริษัทเทคโนโลยีทางการเงิน (Fintech) และโครงการริเริ่มการเปลี่ยนสินทรัพย์ให้อยู่ในรูปแบบรหัสบนเครือข่ายดิจิทัล ซึ่งบริษัทไม่สามารถเข้าถึงได้ด้วยตัวเอง รวมถึงการขยายขอบเขตการครอบคลุมของสเตเบิลคอยน์ให้กว้างไกลเกินกว่าเหรียญที่ค้ำประกันด้วยดอลลาร์สหรัฐและยูโร ไปสู่สกุลเงินต่างๆ เช่น เงินเยนของญี่ปุ่นและเงินเปโซของเม็กซิโก

EDX Markets มองเห็นมูลค่าเชิงยุทธศาสตร์ในลักษณะที่คล้ายคลึงกัน โดย โทนี อากูญา-โรห์เตอร์ (Tony Acuña-Rohter) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า ความสัมพันธ์ของ SBI ทั่วทั้งบริการทางการเงินระดับโลกจะสนับสนุนความพยายามของบริษัทในการขยายความสามารถด้านการซื้อขาย, การชำระดุล และการหักบัญชี

"พวกเรากำลังมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันกับระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัลที่กว้างขึ้นของ SBI ซึ่งรวมถึงผู้ดูแลสภาพคล่อง, โครงการริเริ่มสเตเบิลคอยน์, ความพยายามในการเปลี่ยนสินทรัพย์ให้อยู่ในรูปแบบรหัสบนเครือข่ายดิจิทัล และบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ในขณะที่พวกเราสำรวจโอกาสต่างๆ เพื่อขับเคลื่อนโครงสร้างพื้นฐานของตลาดระดับสถาบันไปข้างหน้าร่วมกัน" อากูญา-โรห์เตอร์กล่าว

รายอื่นๆ จะเดินตามรอยไหม?

ผู้บริหารส่วนใหญ่ที่ผมได้พูดคุยด้วยคาดหวังว่าจะมีสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมจำนวนมากขึ้นที่จะทำการเคลื่อนไหวในลักษณะเดียวกันนี้ในช่วงไม่กี่เดือนและไม่กี่ปีข้างหน้า ถึงแม้ว่าความเร็วจะขึ้นอยู่กับกฎระเบียบข้อบังคับและความต้องการของลูกค้าในแต่ละตลาดก็ตาม

การเปลี่ยนผ่านนี้ได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว โดยมีโครงการริเริ่มบนเครือข่ายบล็อกเชนเมื่อเร็วๆ นี้จากกลุ่มยักษ์ใหญ่ในภาคการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) ซึ่งรวมถึง อินเตอร์คอนติเนนทัล เอ็กซ์เชนจ์ (Intercontinental Exchange) ผู้เป็นเจ้าของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก, ซิตี้แบงก์ (Citi) และ มอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley)

"พวกเราคาดหวังว่าสถาบันต่างๆ ในขอบเขตอำนาจศาลที่มีกฎระเบียบที่ชัดเจนกว่าจะเป็นผู้เคลื่อนไหวรายแรก" ชิตรากล่าว "ส่วนบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และบริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์ที่มีฐานลูกค้ารายย่อยขนาดใหญ่จะเป็นผู้เดินตามรอยตามธรรมชาติ"

ทางด้าน โฮ จาก GSR ยังคาดหวังอีกว่ากิจกรรมของสถาบันจะมุ่งเน้นความสนใจไปในพื้นที่ที่มีกรณีการใช้งานที่ชัดเจน ซึ่งรวมถึงสเตเบิลคอยน์และการชำระเงิน, สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่ถูกเปลี่ยนให้อยู่ในรูปแบบรหัสบนเครือข่ายดิจิทัล, โครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายระดับสถาบัน, ตลาดทำนายผล, การบริหารจัดการเงินทุนหมุนเวียน, การเพิ่มประสิทธิภาพหลักประกัน และตลาดทุนบนเครือข่ายบล็อกเชน

ที่น่าสังเกตคือ ซิ่ว จาก Animoca กล่าวว่า ปัจจุบันเขารับทราบถึงการทำธุรกรรมคริปโทฯ "ขนาดใหญ่" บางรายการที่กำลังถูกสำรวจโดยสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม และคาดหวังว่าจะปรากฏออกมาให้เห็นมากขึ้นเมื่อการเปลี่ยนสินทรัพย์ให้อยู่ในรูปแบบรหัสบนเครือข่ายดิจิทัลกลายเป็นสิ่งสำคัญลำดับแรกๆ เชิงยุทธศาสตร์ที่ใหญ่ขึ้นทั่วทั้งอุตสาหกรรม

"ผมคาดหมายว่าจะได้เห็นข้อตกลงการซื้อขายประเภทขนาดใหญ่ปรากฏขึ้นมามากขึ้นเรื่อยๆ" ซิ่วกล่าว พร้อมเสริมว่าเขาไม่สามารถนึกถึงสถาบันการเงินรายใหญ่ใดๆ ที่ไม่ได้กำลังมองหาคริปโทฯ หรือสินทรัพย์ดิจิทัล "ในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง"

โกห์ จาก Areta กล่าวว่า แนวโน้มดังกล่าวเริ่มมองเห็นได้อย่างชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆ ทั่วทั้งเอเชีย โดยชี้ไปที่ประเทศเกาหลีใต้ในฐานะตลาดแห่งต่อไปที่น่าจับตา พร้อมกล่าวเสริมว่ากลุ่มการเงินที่มีความหลากหลายซึ่งผสมผสานทั้งธุรกิจธนาคาร, หลักทรัพย์ และการจัดจำหน่ายแก่รายย่อย เป็นกลุ่มที่มีตำแหน่งที่ตั้งดีที่สุดในการเดินตามแผนการเล่นของ SBI นอกจากนี้โกห์ยังกล่าวอีกว่า สินทรัพย์ดิจิทัลได้กลายเป็นสิ่งสำคัญลำดับแรกเชิงยุทธศาสตร์สำหรับธนาคาร, บริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์, ศูนย์ซื้อขาย และบริษัทระบบการชำระเงินทั่วทั้งภูมิภาค โดยมีสเตเบิลคอยน์และระบบการชำระเงินเป็นตัวนำความสนใจของกลุ่มสถาบัน ตามมาด้วยการซื้อขายระดับสถาบัน, การบริหารจัดการสินทรัพย์ และโครงสร้างพื้นฐานของตลาด

ความเสี่ยง

แม้จะมีความมองโลกในแง่ดี แต่กลยุทธ์ของ SBI ก็ไม่ใช่ว่าจะไม่มีความเสี่ยง ซิ่วกล่าวว่าทุกอย่างขึ้นอยู่กับว่ากรอบการทำงานด้านกฎระเบียบจะขยายตัวต่อไปอย่างรวดเร็วแค่ไหน และการเปิดรับสินทรัพย์ดิจิทัลของกลุ่มสถาบันจะเร่งตัวขึ้นเร็วเพียงใด หากกฎระเบียบข้อบังคับใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้ ผลตอบแทนจากการลงทุนที่ทำลงไปในวันนี้ก็อาจจะใช้เวลานานขึ้นในการออกดอกออกผล

"การลงมือปฏิบัติจริงคือการทดสอบที่แท้จริง" โกห์กล่าว โดยเขาตั้งข้อสังเกตว่ากลยุทธ์การเข้าซื้อกิจการของ SBI ช่วยลดความเสี่ยงด้านการผสมผสานรวมระบบลงได้บ้าง เนื่องจากทั้ง Bitbank และ Coinhako ต่างก็ดำเนินงานศูนย์ซื้อขายคริปโทฯ ที่อยู่ภายใต้การควบคุม ในขณะที่การลงทุนในสัดส่วนข้างน้อยของบริษัทจะนำความเสี่ยงด้านการผสมผสานรวมระบบที่ค่อนข้างจำกัดโดยการออกแบบ

ที่มา https://www.theblock.co/post/407977/the-funding-why-japan-sbi-holdings-is-investing-big-in-crypto