สัญญาณกระทิงผงาด! VanEck ชี้แรงขุดร่วงคือนาทีทอง ดัน Bitcoin คืนบัลลังก์

#Bitcoin #ทันหุ้น – ข้อมูลจาก The Block ได้ระบุว่า รายงานฉบับใหม่จาก VanEck บ่งชี้ว่าการลดลงของกิจกรรมการขุดเหมืองเมื่อเร็วๆ นี้ อาจเป็นสัญญาณของการกลับตัวเป็นขาขึ้น (Bullish) สำหรับ Bitcoin ซึ่งสะท้อนถึงรูปแบบพฤติกรรมของตลาดในอดีต

ในรายงานเมื่อวันจันทร์ที่มีชื่อว่า "Mid-December 2025 BTC ChainCheck" นักวิเคราะห์ของ VanEck กล่าวว่า ตามประวัติศาสตร์แล้ว Bitcoin มีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนเป็นบวกมากขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่กิจกรรมการขุดลดลง

พวกเขาพบว่านับตั้งแต่ปี 2014 ผลตอบแทนของ Bitcoin ในอีก 90 วันข้างหน้ามีสถานะเป็นบวกถึง 65% ในช่วงเวลาที่แรงขุดของเครือข่าย (Hashrate) กำลังหดตัว เมื่อเทียบกับเพียง 54% ในช่วงที่แรงขุดกำลังเติบโต

"หลักฐานเชิงประจักษ์บางอย่างบ่งชี้ว่าการลดลงของ Hashrate สามารถเป็นสัญญาณบวกสำหรับผู้ถือครองระยะยาว" นักวิเคราะห์ของ VanEck กล่าว พร้อมอธิบายรูปแบบนี้ว่าเป็น "สัญญาณสวนกระแส" (Contrarian signal) ที่เชื่อมโยงกับการยอมจำนนของนักขุด (Miner capitulation) ซึ่งเป็นสภาวะที่ผู้ประกอบการรายที่อ่อนแอกว่าต้องออกไปจากเครือข่ายเนื่องจากสภาวะกดดันทางการเงิน

VanEck ระบุว่าความสัมพันธ์ทางประวัติศาสตร์นี้กำลังกลับมาปรากฏชัดอีกครั้ง เนื่องจาก Hashrate ของ Bitcoin ลดลง 4% ในรอบเดือนจนถึงวันที่ 15 ธันวาคม ซึ่งเป็นการลดลงที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2024

"นอกจากนี้ เมื่อการบีบตัวของ Hashrate ดำเนินต่อไปเป็นระยะเวลานาน ผลตอบแทนที่เป็นบวกในอนาคตมักจะเกิดขึ้นบ่อยครั้งกว่าและมีขนาดของกำไรที่มากกว่าด้วย" รายงานระบุ

แรงกดดันมหาศาลต่อเหล่านักขุด

ความสามารถในการทำกำไรจากการขุดย่ำแย่ลงควบคู่ไปกับความอ่อนแอของราคา Bitcoin เมื่อเร็วๆ นี้ รายงานของ VanEck แสดงให้เห็นว่าต้นทุนค่าไฟฟ้าจุดคุ้มทุน (Breakeven electricity costs) สำหรับเครื่องขุดรุ่นกลางอย่าง Antminer S19 XP ได้ลดลงอย่างรวดเร็ว จากประมาณ 0.12 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมงในปลายปี 2024 เหลือเพียงประมาณ 0.077 ดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนธันวาคม 2025

ต้นทุนค่าไฟฟ้าจุดคุ้มทุนคือราคาพลังงานสูงสุดที่นักขุดคริปโตสามารถจ่ายได้โดยไม่ขาดทุน และการลดลงของตัวเลขนี้มักจะส่งสัญญาณถึงผลกำไรที่ถดถอย เนื่องจากการดำเนินงานจะอยู่รอดได้เฉพาะผู้ประกอบการที่มีต้นทุนต่ำเท่านั้น

ปัจจุบัน Bitcoin ยังคงมีความผันผวนหลังจากร่วงลงไปแตะระดับต่ำสุดที่ประมาณ 81,000 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 21 พฤศจิกายน จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 126,080 ดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในเดือนก่อนหน้า โดยราคาลดลง 1.09% มาอยู่ที่ 87,907 ดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาจนถึงเวลา 00:05 น. ของวันอังคาร ตามข้อมูลหน้าหน้าราคาของ The Block

ในขณะที่นักขุดเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้น ผู้ซื้อระดับสถาบันระยะยาวได้เข้ามาแย่งพื้นที่เพื่อดูดซับอุปทาน รายงานระบุว่าโดยเฉพาะกลุ่มบริษัทที่มีการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นทุนสำรอง (Digital Asset Treasuries - DATs) ได้เร่งการเข้าซื้อในช่วงเดือนที่ผ่านมา โดยเข้าซื้อในช่วงที่ราคาย่อตัว

ตั้งแต่กลางเดือนพฤศจิกายนถึงกลางเดือนธันวาคม กลุ่ม DATs ได้ซื้อ Bitcoin ไปราว 42,000 BTC เพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบรายเดือน ส่งผลให้ยอดการถือครองรวมพุ่งสูงถึงประมาณ 1.09 ล้าน BTC ซึ่งการสะสมนี้ถือเป็นการซื้อรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดของกลุ่ม DATs นับตั้งแต่ช่วงกลางเดือนกรกฎาคมถึงกลางเดือนสิงหาคม 2025 ซึ่งเป็นช่วงที่บริษัทต่างๆ เพิ่ม Bitcoin เข้าคลังมากกว่า 128,000 BTC

"ในอนาคต เราเชื่อว่ากลยุทธ์ของ DATs หลายแห่งจะเปลี่ยนจากการออกหุ้นสามัญ ไปเป็นการระดมทุนเพื่อซื้อ BTC ด้วยรายได้จากการขายหุ้นบุริมสิทธิแทน" VanEck กล่าว

ที่มา https://www.theblock.co/post/383590/bitcoin-mining-hashrate-drop-bullish-vaneck