TISCO มองทองคำผ่านจุดต่ำสุด แนะสะสมหากย่อตัว

นายคมศร ประกอบผล หัวหน้าศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจและกลยุทธ์ทิสโก้ (TISCO ESU) มองว่า การปรับตัวลงของราคาทองคำในช่วงที่ผ่านมาเป็นผลมาจาก ตลาดปรับมุมมองต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) มากกว่าปัจจัยพื้นฐานของทองคำเอง โดยในช่วงที่นักลงทุนเริ่มคาดการณ์ว่าเฟดอาจกลับมาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ราคาทองคำจึงเผชิญแรงขายและปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

โดยราคาทองคำมีความสัมพันธ์โดยตรงกับความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ยของสหรัฐฯ เมื่อใดที่ตลาดให้น้ำหนักกับโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มอีก 1 ครั้ง หรือประมาณ 0.25% ราคาทองคำมักปรับตัวลงมาเคลื่อนไหวบริเวณ 4,100-4,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันตลาดได้รับรู้ความเสี่ยงดังกล่าวไปมากแล้ว ขณะที่ TISCO ยังคงมุมมองว่าเฟดมีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยตลอดช่วงที่เหลือของปี ทำให้ระดับราคาทองคำบริเวณ 4,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์เริ่มมีความน่าสนใจในเชิงการลงทุนมากขึ้น

นอกจากนี้ TISCO ประเมินว่า ราคาทองคำมีโอกาสผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว หลังจากก่อนหน้านี้ปรับฐานลงมาบริเวณ 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยหากสถานการณ์ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์สามารถคลี่คลายได้ และเฟดไม่มีความจำเป็นต้องกลับมาขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม ราคาทองคำมีแนวโน้มค่อย ๆ ฟื้นตัวในระยะถัดไป ขณะที่แบบจำลองประเมินมูลค่าทองคำของ TISCO ยังสะท้อนว่าระดับราคาที่เหมาะสมในกรณีเลวร้ายที่สุด (Worst Case) ควรอยู่เพียงบริเวณ 4,000 ดอลลาร์ต้น ๆ เท่านั้น ทำให้ความเสี่ยงด้านการปรับตัวลงเพิ่มเติมเริ่มจำกัดมากขึ้น