GUNKUL กำไร 456 ล. ราคาหุ้นต่ำจนน่าสน แนะเล่นสั้น

บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ GUNKUL ผลงานไตรมาส 1/66 กำไร 456 ล้านบาท ลดลง 9% ออกมาดีกว่าที่ บล.หยวนต้า และบล.กรุงศรีพัฒนสินคาดการณ์ บล.หยวนต้าแนะนำ “ซื้อ” ระบุว่า “ราคาหุ้นไม่แพง และยังไม่สะท้อนโรงไฟฟ้าใหม่” บล.กรุงศรีพัฒนสินลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 4.40 บาท เล่นเก็งกำไรระยะสั้นได้

บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ GUNKUL แจ้งผลการดำเนินงานไตรมาส 1/66 มีกำไรสุทธิ 455.80 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 0.05 บาท ลดลง 9% เมื่อเทียบงวดเดียวกันปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 503.35 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 0.06 บาท  ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น GUNKUL ปิดที่ 3.78 บาท เพิ่มขึ้น 0.04 บาท มูลค่าการซื้อขาย 58 ล้านบาท 

บล.หยวนต้า คาดกำไรปกติไตรมาส 1/66 ที่ 370 ลบ. (+54.6% QoQ, +70.0% YoY) จากการเติบโตของรายได้ EPC และ Trading ขณะที่แรงลมดีมากทั้ง QoQ และ YoY จากปกติเป็นช่วงที่ลมเริ่มซะลอลง สวนทางกับที่เคยคาดไว้ก่อนหน้าว่าอาจจะลดลงทั้ง QoQ และ YoY ไตรมาส 2/66 คาดกำไรอ่อนตัวลงตามกระแสลมแต่ซดเชยบางส่วนได้ด้วยแสงอาทิตย์

บล.หยวนต้าคงมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มกำไรของ GUNKUL แม้ว่าจะเริ่ม COD ในปี 2569 แต่ในช่วงสั้นนี้มีโอกาสได้งานก่อสร้างโรงไฟฟ้าภายนอกกลุ่มบริษัท ราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้วทำให้ราคาหุ้นยังมี Upside แม้ไม่รวมผลประกอบการของธุรกิจกัญชงเลย ราคาหุ้นไม่แพง และยังไม่สะท้อนโรงไฟฟ้าใหม่ที่ยื่นเสนอผ่านการคัดเลือกจาก กกพ.และยังไม่รวมในรอบที่ 2 ไว้ในประมาณการเช่นกัน ทำให้ประมาณการมี Upside เช่นกัน คงคำแนะนำ “ซื้อ”

บล.กรุงศรีพัฒนสิน คาดว่าแนวโน้มกำไรปกติไตรมาส 1/66 ที่คาด 401 ลบ. (+84%y-y, +67%q-q) ดีขึ้นทั้ง y-y, q-qจากโรงไฟฟ้าพลังงานลมที่แรงลมดี ทั้งนี้เรามีการปรับประมาณกำไร 23F-25F ลง -9%, -18%, -15% แม้เรารวมโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนทั้งหมด 832 MW เข้าในประมาณการ (เดิมรวมเพียง 500 MW) แต่ได้นำธุรกิจกัญชง-กัญชาออกจากประมาณการไปก่อน เนื่องจากรายได้ยังเข้ามาอย่างไม่มีนัยฯ 

นอกจากนี้ บริษัทชะลอแผนการลงทุน ทำให้มีการปรับราคาเป้าหมายปี 66 ลงเป็น 4.40 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "Trading Buy' โดยแม้ประเมินกำไรยังไม่เด่นจนกว่าโรงไฟฟ้าใหม่จะเริ่มทยอย COD ตั้งแต่ปี 69 แต่มองสามารถเก็งกำไรได้จากระยะสั้นยังมี catalyst ที่เป็น upside risk จากการประมูลโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนรอบใหม่อีก 3.7 พัน MW (GUNKUL เตรียมยื่น 400 Mพ) และการรับงาน EPC โรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนของผู้ได้รับคัดเลือกรอบที่ผ่านมา