UBS เตือน "โลหะ" มีค่าร้อนแรงเกินพื้นฐาน

นักวิเคราะห์ของ UBS ระบุว่า ราคาโลหะมีค่าปรับตัวขึ้นแรงในช่วงเทศกาลปลายปี โดยพลาตินัมปรับขึ้นราว 40% ในเดือนนี้ ขณะที่พัลลาเดียมเพิ่มขึ้นประมาณ 34% สะท้อนแรงเก็งกำไรที่รุนแรงกว่าปกติ

UBS มองว่า การปรับตัวขึ้นในรอบนี้มีมากเกินไป และยังยากที่จะระบุปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนซึ่งจะสามารถอธิบายได้ทั้งความเร็วและความแรงของการปรับตัวขึ้น

แม้เงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ภาวะตึงตัวในตลาดโลหะเงินและโลหะกลุ่มพลาตินัม รวมถึงบรรยากาศการลงทุนที่เปิดรับความเสี่ยงในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ จะเป็นปัจจัยหนุนสำคัญ แต่ UBS ระบุว่า ปัจจัยเหล่านี้ยังไม่เพียงพอที่จะอธิบายการพุ่งขึ้นในระดับปัจจุบันได้ทั้งหมด

สำหรับพลาตินัมนั้น UBS ระบุว่า ราคาที่พุ่งขึ้นเกิดขึ้นพร้อมกับกระแสเงินไหลเข้ากองทุน ETF อย่างแข็งแกร่ง ตลาดล่วงหน้าที่ตึงตัวขึ้น และปริมาณการซื้อขายจำนวนมากในกว่างโจว ขณะที่ราคาโลหะเงินได้รับแรงหนุนจากราคาทองแดง และเข้าทดสอบระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

ขณะเดียวกัน UBS มองว่า ข่าวความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ในช่วงที่ผ่านมา ได้ช่วยตอกย้ำบทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

อย่างไรก็ดี UBS เตือนว่า ความเสี่ยงในระยะสั้นเพิ่มสูงขึ้น หลังราคาปรับขึ้นแรงจนทำสถิติใหม่ ซึ่งเพิ่มโอกาสที่นักลงทุนระยะสั้นจะขายทำกำไรออกมา

นอกจากนี้ สภาพคล่องที่เบาบางในช่วงปลายปีมีแนวโน้มเพิ่มความผันผวนของราคา ทำให้ทิศทางในระยะใกล้ตีความได้ยากมากขึ้น

แม้ UBS ส่งสัญญาณเตือนในระยะสั้น แต่ก็ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อราคาโลหะมีค่าจนถึงปี 2569 โดยชี้ว่าประมาณการราคายังมีแนวโน้มด้านขาขึ้นอยู่มาก อย่างไรก็ดี เนื่องจากปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการปรับขึ้นยังไม่ชัดเจน UBS จึงเลือกชะลอการเข้าลงทุนในระยะนี้

ทองคำ เงิน และพลาตินัมพุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ก่อนเข้าสู่ช่วงวันหยุดปลายปี แต่ UBS เตือนให้นักลงทุนใช้ความระมัดระวัง หลังราคาปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วท่ามกลางสภาพคล่องในตลาดที่เบาบาง ซึ่งอาจเพิ่มความเสี่ยงในระยะสั้น