KCC ปรับโครงสร้าง เพิ่มโอกาสซื้อหนี้ โบรกฯชี้จังหวะลงทุน

บล.ทรีนีตี้ ส่องหุ้น KCC หรือ บริษัท บริหารสินทรัพย์ ไนท คลับ แคปปิตอล จำกัด (มหาชน) ฝ่ายวิจัยประเมินจากบริษัทได้มีการแจ้งมติคณะกรรมการเมื่อวันที่ 12 ก.ค. 66 เกี่ยวกับแผนการปรับโครงสร้างของบริษัท โดยจะมีการจัดตั้ง Holding Company ขึ้นมาเพื่อแลกหุ้นกับ KCC ในอัตรา 1:1 และจะ Delist หุ้น KCC เดิมออกจากตลาด ขณะเดียวกันจะมีการจดทะเบียนหุ้น Holding เข้าซื้อขายในตลาด mai แทน โดยในกระบวนการถัดไปจะมีการขอมติผู้ถือหุ้น และขอความเห็นชอบจากตลาดหลักทรัพย์ ก่อนที่จะมีกระบวนการแลกหุ้น ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2567

การปรับโครงสร้างในครั้งนี้ จะทำให้ธุรกิจ AMC เดิมกลายเป็นบริษัทย่อยภายใต้ Holding Company ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ขยายการประกอบธุรกิจจากเดิมที่สามารถซื้อหนี้จากสถาบันการเงินเพียงอย่างเดียว ไปซื้อหนี้ที่ไม่ได้มาจากสถาบันการเงินได้

มองไม่ใช่ปัจจัยลบที่น่ากังวล แต่โอกาสในการเติบโตยังต้องประเมินอีกครั้ง

ฝ่ายวิจัยมองว่าประเด็นการปรับโครงสร้างดังกล่าว ไม่ใช่ปัจจัยลบต่อพื้นฐานธุรกิจที่ทำให้ราคาหุ้นอ่อนตัวลงมาแรงในช่วงเช้าวันนี้ เนื่องจากการแลกหุ้น 1:1 ทำให้นักลงทุนจะสามารถถือหุ้นใน Holding Company ในสัดส่วนเดิม (ซึ่ง Holding Company จะถือ 100% ในธุรกิจ AMC เดิม) ขณะที่โอกาสในการขยายธุรกิจไปซื้อหนี้นอกสถาบันการเงินนั้น อาจเป็นโอกาสในการเติบโตได้ แต่ยังต้องรอดูแนวทางธุรกิจที่ชัดเจนเพิ่มเติมจากทางบริษัทในอนาคต

มองกำไรปี 66 ยังเติบโตดี ราคาหุ้นที่อ่อนตัวทำให้ Upside กว้างขึ้น

ฝ่ายวิจัยคาดกำไรงวด Q2/66 อาจอ่อนตัวลงมาบ้างจากฐานสูงใน Q2/65 และ Q1/66 แต่เป็นธรรมชาติของธุรกิจที่เน้นลูกหนี้รายใหญ่ ซึ่งอาจเห็นกำไรรายไตรมาสปรับตัวขึ้นลงตามการชำระหนี้ของลูกหนี้รายใหญ่ แต่ยังคงคาดกำไรปี 2566 ที่ 111 ล้านบาท เติบโต 43%YoY จากแนวโน้มกระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ และฐานหนี้ที่ซื้อมาได้มากกว่าเป้าในปี 2565 ที่ผ่านมา ขณะที่ราคาหุ้นอ่อนตัวลงมาจากประเด็นข่าวการปรับโครงสร้างทำให้ Upside กว้างขึ้น จึงยังคงคำแนะนำ“ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายที่ 7.00 บาท ***