BCP พุ่งแรง +7.00% แตะ 26.75 บาท (+1.75 บาท) บล.กรุงศรี แนะนำ “ซื้อ” เป้า 44 บาท

BCP พุ่งแรง +7.00% แตะ 26.75 บาท (+1.75 บาท) บล.กรุงศรี แนะนำ “ซื้อ” เป้า 44 บาท

#ทันหุ้น #SET #BCP บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนระยะเวลา 3 ปี วงเงิน 3.8 พันล้านบาท ซึ่งเรามองว่าเป็นผลเชิงบวกต่อราคาหุ้นในระยะสั้น จากวงเงินซื้อคืนปีแรกราว 1,100 ล้านบาท สะท้อนให้เห็นว่าราคาซื้อคืนสูงสุดอาจอยู่ที่ประมาณ 37 บาทต่อหุ้น และช่วยเพิ่มกำไรต่อหุ้นให้ผู้ถือหุ้น ทั้งนี้ BCP มีสภาพคล่องเพียงพอรองรับโครงการซื้อหุ้นคืน โดย ณ ไตรมาส 3/2568 เงินสดเฉพาะกิจการอยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท และเงินสดรวมอยู่ที่ 27 พันล้านบาท 

บล.กรุงศรี : เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น BCP ให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 44 บาทต่อหุ้น โดยคาดว่าผลการดำเนินงานจะฟื้นตัวต่อเนื่องในปี 2569 จากธุรกิจโรงกลั่นที่รับรู้ประโยชน์จากหน่วยกลั่นที่อัปเกรดครบปี ธุรกิจการตลาดที่ได้ฐานลูกค้าเชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้น และธุรกิจไฟฟ้าที่รับรู้รายได้ตามอัตราค่าไฟฟ้าใหม่ในสหรัฐฯ ตลอดทั้งปี รวมถึงโครงการที่เริ่มเดินเครื่องเชิงพาณิชย์ใหม่ (COD) เพิ่มเติม

คณะกรรมการบริษัทได้อนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืนเพื่อวัตถุประสงค์ด้านการบริหารการเงิน ภายใต้วงเงินรวมไม่เกิน 3,800 ล้านบาท ภายในระยะเวลา 3 ปี ตั้งแต่ปี 2568 ถึงปี 2571 โดยการซื้อคืนรอบแรกในปี 2568 ใช้วงเงินไม่เกิน 1,100 ล้านบาท จำนวนหุ้นที่จะซื้อคืนไม่เกิน 29.5 ล้านหุ้น คิดเป็นประมาณ 2% ของหุ้นที่ออกและชำระแล้ว (หลังการตัดลด BSRC) หรือคิดเป็นประมาณ 2.14% ของจำนวนหุ้นที่ออกและชำระแล้วทั้งหมด ณ วันที่ 26 พฤศจิกายน 2568 ราคาเสนอซื้อจะไม่เกิน 115% ของราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 5 วันทำการก่อนวันที่ทำธุรกรรมซื้อหุ้นคืน (ทั้งนี้ ราคาเฉลี่ย 30 วันทำการย้อนหลังอยู่ที่ 28.91 บาทต่อหุ้น) ระยะเวลาดำเนินการซื้อคืนรอบแรกประมาณ 6 เดือน ตั้งแต่วันที่ 16 ธันวาคม 2568 ถึงวันที่ 15 มิถุนายน 2569 การดำเนินการซื้อคืนในปีที่ 2–3 จะขึ้นอยู่กับปัจจัยในขณะนั้น รวมถึงสภาพคล่องส่วนเกินของบริษัท หนี้สินที่จะถึงกำหนดภายใน 6 เดือน และการอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัทในแต่ละครั้ง เหตุผลของการซื้อหุ้นคืน ได้แก่ การสร้างความเชื่อมั่นให้แก่นักลงทุนในศักยภาพธุรกิจ ความสามารถในการทำกำไรและสร้างรายได้ในอนาคต การเพิ่ม ROE และ EPS รวมถึงการบริหารสภาพคล่องส่วนเกินของบริษัท ทั้งนี้ บริษัทยังไม่ได้กำหนดวิธีการจำหน่ายหุ้นซื้อคืน

เรามองว่าโครงการซื้อหุ้นคืนระยะเวลา 3 ปีนี้เป็นผลบวกต่อ BCP เนื่องจากช่วยพยุงราคาหุ้น โดยงบซื้อคืนปีแรกสะท้อนว่าต้นทุนเฉลี่ยสูงสุดในช่วง 6 เดือนข้างหน้าอาจอยู่ที่ประมาณ 37.3 บาทต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าราคาปิด ณ วันที่ 26/11/2568 ที่ 28 บาทต่อหุ้น และเป็นการใช้สภาพคล่องส่วนเกินเพื่อเพิ่มผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น โดยคาดว่าจะช่วยเพิ่มกำไรหลักต่อหุ้นปี 2569–2570 (เฉพาะรอบซื้อคืนแรก) ประมาณ 2% และเพิ่ม ROE ประมาณ 7 จุดเบสิส (bps).