BGRIM เอเซียพลัส อัพกำไร-เพิ่มราคาเป้าหมายอีก 0.80 บาท หลังซื้อโรงไฟฟ้าในสหรัฐ

#BGRIM #ทันหุ้น-บล.เอเซีย พลัส ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BGRIM หลังจากที่เข้าซื้อหุ้น 25% ใน NERH เพื่อเข้าลงทุนโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำ 26 แห่ง ในสหรัฐฯด้วยมูลค่าเงินลงทุน 230 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (ราว 7.2 พันล้านบาท) คิดเป็นกำลังการผลิตตามสัดส่วนถือหุ้นของ BGRIM ที่101.5 MWe ต่อยอดการเติบโตในระยะยาว และช่วยเพิ่มกำลังการผลิตในมือได้อีก 2.6% ไปสู่ 3,838.5 MWe พร้อมสนับสนุนเป้าหมายสัดส่วนพลังงานหมุนเวียนให้ได้มากกว่า 50% ภายในปี 2573 จากปัจจุบันที่ราว 30%

การเข้าลงทุนในครั้งนี้ BGRIM มองว่านอกจากจะเป็นโครงการที่เปิด COD แล้ว ซึ่งช่วยให้ BGRIM รายได้เข้ามาได้ทันทีตั้งแต่ไตรมาส 1/69 เป็นต้นไป ยังเห็นโอกาสเติบโตในตลาดของสหรัฐฯ ที่มีความต้องการใช้ไฟฟ้าสูงขึ้น และปัญหา supply ที่เริ่มขาดแคลน อีกทั้งโครงการโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯยังถือเป็นสินทรัพย์ที่สามารถเดินเครื่องได้ยาวนานไม่มีอายุสิ้นสุดสัญญา จึงเป็นโอกาสสร้างรายได้สม่ำเสมอในระยะยาว

ฝ่ายวิจัยเอเซีย พลัส ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2569 -2570 ขึ้น 4.2%และ 3.6% จากเดิมมาอยู่ที่ 2.5 พันล้านบาท และ 3.6 พันล้านบาท ตามลำดับ เพื่อสะท้อนการรวมโครงการดังกล่าวไว้ในประมาณการ ส่งผลให้กำไรปกติปี 2569 เพิ่มขึ้น 28.9%yoy หนุนจากรับรู้โครงการที่เริ่มผลิตในปี 2568ได้เต็มที่ทั้งปี และคาดจะทยอยรับรู้โครงการในแผนฯปี 2569 อีกราว 525MWe ประกอบกับ GPM ที่คาดเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ตามราคาก๊าซฯ ที่มีแนวโน้มลดลง YoY

นอกจากนี้ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายในหุ้น BGRIM ใหม่อยู่ที่ 18.80 บาท จากเดิมอยู่ที่ 18.00 บาท แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานช่วงสั้น แนวโน้มกำไรไตรมาส 4/68ยังไม่สดใสตามช่วงฤดูกาล แต่ภาพระยะกลาง - ยาว ยังเห็นการเติบโตได้ต่อเนื่อง YoY เน้นหาจังหวะทยอยสะสมสำหรับการลงทุนในระยะยาว