CRC โบรกมองโตต่อเนื่องจาก Go Wholesale และ เวียดนาม

 #CRC #ทันหุ้น - CRC บล.กรุงศรีมองการเป็นธุรกิจค้าปลีกชั้นนำ มีการกระจายตัวของธุรกิจดีทั้งในไทยและเวียดนาม และเปิด Go Wholesale ช่วยหนุน CRC เติบโตต่อเนื่อง

บล.กรุงศรี คาดว่า same-store-sales growth (SSSG) ของ CRC จะเพิ่มขึ้นเป็น 5% ในปี 2024 จาก 4% ในปี 2023 จากภาวะเศรษฐกิจที่ดีขึ้นในประเทศเวียดนาม (คาดว่า GDP ปี 2024F จะขยายตัวเพิ่มขึ้นเป็น5.5% จาก 4.6% ในปี 2023F) ซึ่งคิดเป็น 22% ของรายได้ในปี2023นอกจากนี้ เมื่อบวกกับการขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะในรูปแบบใหม่ Go Wholesale (หมวดอาหาร) คาดว่ายอดขายจะโต 14.8% ในปี 2024 (เป็น 2.71 แสนล้านบาท) และกำไรจากธุรกิจหลักจะโต 13% (เป็น 8.9 พันล้านบาท) mคาดว่ารายได้จะโต 14.8% ในปี 2024 จากหมวดอาหาร

อัตราการเติบโตของรายได้จะเร่งตัวขึ้นเป็น 14.8% ในปี 2024 (จาก7.3% ในปี 2023F) เนื่องจาก 1) คาดว่าสัดส่วนรายได้จาก Go Wholesale (เปิดเมือเดือนตุลาคม 2023) จะอยู่ที่ 4% และ 2) คาดว่า SSSG จะอยู่ที่  5% จาก 4% ในปี 2023

Go Wholesale จะคิดเป็น 15.6% ของรายได้ปี 2028F CRC เพิ่งเปิดร้าน Go Wholesale เพื่อแข่งกับ Makro ซึ่งเป็นร้านค้าประเภท cash-and-carry ใหญ่ทีสุดในประเทศไทย เพื่อรองรับลูกค้ากลุ่ม โรงแรม, ร้านอาหาร และจัดเลี้ยง  คาดว่ายอดขายจะคิดเป็น 15.6% ของยอดขายในปี 2028 คิดเป็นมูลค่ารวม 7 หมีนล้านบาท เรามองว่าความสำเร็จของ Go Wholesale จะมีความสำคัญต่อการเติบโตของทั้งรายได้ และกำไรจากธุรกิจหลักของ CFC ในระยะยาว

บล.กรุงศรีประเมินราคาเป้าหมายโดยใช้ P/E ที่ 30.5x ซึ่งต่ำกว่า P/E ในช่วงก่อน COVID ที่ 34.4x โดยในปัจจุบัน ราคาหุ้น CRC คิดเป็น B/E ปี 2024F ที่ 26.2x พอร์ตธุรกิจค้าปลีกของ CRC มีการกระจายตัวดี ทั้งในแง่ของการแบ่งกลุ่มในตลาด และทำเลที่ตั้ง 

ทั้งนี้ บล.กรุงศรี ประเมินราคาเป้าหมายที่ 44 บาท