BDMS โบรกแนะนำ “ซื้อ” เป้า 27 บาท WellEra หนุนการเติบโตระยะยาว

#ทันหุ้น #Thailand #ลงทุน #SET #BDMS โบรกแนะนำ “ซื้อ” เป้า 27 บาท WellEra หนุนการเติบโตระยะยาว 

บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน) หรือ BDMS เปิดตัวโครงการเรือธงด้านสุขภาพและเวลเนส “WellEra” มูลค่าโครงการ 29,000 ล้านบาท เพื่อยกระดับธุรกิจจากผู้ให้บริการโรงพยาบาลสู่การเป็น Healthcare Wellness & Longevity Ecosystem แบบครบวงจร รองรับทั้งลูกค้าชาวไทยและต่างประเทศ โดยบริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และเลือก BDMS เป็นหุ้นเด่น (Top Pick) ของกลุ่ม จากศักยภาพการเติบโตระยะยาวและแนวโน้มผลประกอบการที่คาดว่าจะฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังปี 2569

โครงการ WellEra พัฒนาภายใต้แนวคิด “The DNA of World Well-Living” โดย BDMS ได้ปรับเพิ่มงบลงทุนจาก 23,545 ล้านบาท เป็น 29,000 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 23% เพื่อรองรับการขยายพื้นที่โครงการจาก 170,000 ตารางเมตร เป็น 207,202 ตารางเมตร หรือเพิ่มขึ้น 22% ซึ่งจะช่วยเพิ่มศักยภาพเชิงพาณิชย์และรองรับการเติบโตของธุรกิจ Wellness ในระยะยาว

โครงการประกอบด้วย 4 ธุรกิจหลัก ได้แก่ Capella Residence อาคารพักอาศัยสูง 46 ชั้น จำนวน 262 ยูนิต, Urban Wellness Retreat อาคารสูง 21 ชั้น จำนวน 168 ห้องพัก, BDMS Wellness Clinic และพื้นที่ Lifestyle Retail ขนาด 16,000 ตารางเมตร

ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการได้รับอนุมัติรายงานผลกระทบสิ่งแวดล้อม (EIA) แล้ว และได้เริ่มก่อสร้างเป็นที่เรียบร้อย โดยมีแผนเปิดตัวโครงการอย่างไม่เป็นทางการ (Soft Launch) ในช่วงไตรมาส 4/2569 ขณะที่โครงการจะแล้วเสร็จและเปิดดำเนินการเต็มรูปแบบในปี 2573 พร้อมเริ่มทยอยโอนกรรมสิทธิ์ยูนิตที่พักอาศัยในปีเดียวกัน

ในส่วนของธุรกิจที่พักอาศัย Capella Residence มีมูลค่าโครงการประมาณ 22,000 ล้านบาท โดยมี Capella แบรนด์โรงแรมและการบริการระดับลักชัวรีระดับโลกเข้ามาเป็นพันธมิตรในการพัฒนาโครงการ

ฝ่ายบริหารคาดว่าโครงการ WellEra จะสร้างอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) สูงกว่าต้นทุนเงินทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) ของ BDMS ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 7% โดยในช่วง 5 ปีแรกหลังเปิดดำเนินการระหว่างปี 2573-2577 รายได้จากธุรกิจ Residence จะคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 55% ของรายได้รวมในลักษณะรายได้ครั้งเดียว (One-time Income) ขณะที่รายได้จากธุรกิจ Wellness Retreat และ Retail จะคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 45% และเป็นรายได้ประจำ (Recurring Income)

นอกจากนี้ บริษัทคาดว่า WellEra จะช่วยเพิ่มอัตราการเติบโตของรายได้เฉลี่ยราว 1% ต่อปีในช่วง 5 ปีแรกหลังเปิดดำเนินการ และช่วยเพิ่มสัดส่วนรายได้จากธุรกิจ Wellness เป็นประมาณ 20% ของรายได้รวมภายในปี 2578 จากระดับ 12% ในปี 2568 โดยไม่รวมรายได้จากธุรกิจโรงแรม

ฝ่ายวิจัยมองว่า WellEra เป็นแพลตฟอร์มการเติบโตเชิงกลยุทธ์ (Strategic Growth Platform) ที่จะช่วยสร้างแหล่งรายได้ใหม่ เพิ่มสัดส่วนรายได้ประจำ และต่อยอดฐานลูกค้าปัจจุบันของ BDMS ในระยะยาว ขณะที่ฐานะการเงินที่แข็งแกร่งของบริษัททำให้สามารถรองรับการลงทุนขนาดใหญ่ดังกล่าวได้โดยไม่จำเป็นต้องเพิ่มทุน

บล.กรุงศรี ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และ Top Pick สำหรับ BDMS โดยมองว่าหุ้นมีจุดเด่นจากลักษณะธุรกิจที่มีความทนทานต่อภาวะเศรษฐกิจ (Defensive Growth) แนวโน้มกำไรที่คาดว่าจะฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังปี 2569 และโอกาสการเติบโตระยะยาวจากโครงการ WellEra ซึ่งยังไม่ได้รวมอยู่ในประมาณการปัจจุบันของฝ่ายวิจัย