เดือนกุมภาพันธ์เงินดอลลาร์แข็งค่า จับตานโยบายทางการเงินในเดือนนี้

บทความนี้จัดทำโดย Michael Stark นักวิเคราะห์จาก Exness

โดยภาพรวม ดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวในเดือนกุมภาพันธ์และราคาทองคำดีดตัวกลับเช่นกันหลังจากมีการดีดตัวอย่างหนักในช่วงปลายเดือนมกราคมที่ผ่านมา ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ที่จะมีขึ้นต่อไปในปีนี้และข้อมูลต่างๆ โดยภาพรวมจากสหรัฐฯ ในขณะที่เงินเยนได้รับแรงหนุนระยะสั้นอย่างมีนัยสำคัญจากผลการเลือกตั้งทั่วไปของญี่ปุ่นที่ชัดเจน ค่าเงินปอนด์กลับอ่อนค่าลง ท่ามกลางสถานการณ์ทางการเมืองที่ยืดเยื้อและผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจโดยทั่วไปที่ย่ำแย่ลง บทความนี้จะสรุปเรื่องราวพัฒนาการที่เกิดขึ้นตั้งแต่เดือนที่แล้ว คาดการณ์ความน่าจะเป็นสำหรับการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่กำลังจะเกิดขึ้น และวิเคราะห์กราฟ XAUUSD, GBPUSD และ USDJPY พอสังเขป

รวมข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และท่าทีการดำเนินนโยบายแบบผ่อนคลายลงของ Fed

การประชุม FOMC นัดแรกประจำปี 2569 แสดงให้เห็นว่า ผู้กำหนดนโยบายมีความเห็นแตกแยกกันว่าควรดำเนินนโยบายแบบผ่อนคลายในปีนี้หรือไม่ และจะดำเนินการอย่างไร เดือนธันวาคม 2568 มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเกี่ยวกับความคาดหวังที่จะให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในปี 2569 ถูกเลื่อนจากเดือนเมษายนไปเป็นเดือนมิถุนายน และขณะนี้ความน่าจะเป็นระหว่าง การคงอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหนึ่งและอาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในเดือนมิถุนายน เดือนกรกฎาคมเป็นช่วงแรกที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มีมุมมองสอดคล้องกันว่า อัตราดอกเบี้ยน่าจะถูกปรับลดอย่างน้อยหนึ่งครั้ง สู่กรอบ 3.25–3.5% ประมาณการตัวเลข GDP เบื้องต้นสำหรับไตรมาสที่สี่ ปี 2568 ต่ำกว่าตัวเลขที่คาดการณ์อย่างมีนัยสำคัญ ดังนี้

1.4% ต่ำกว่าที่ครึ่งหนึ่งของที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 3% และต่ำกว่าหนึ่งส่วนสามของไตรมาสที่สามปี 2568 ซึ่งเป็นบวกอย่างเหลือเชื่อที่ 4.4% การใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องในไตรมาสที่ผ่านมาแต่เป็นการเติบโตอย่างช้าๆ ในขณะที่การใช้จ่ายของภาครัฐลดลงอย่างเห็นได้ชัดเนื่องจากการปิดทำการในเดือนตุลาคม ยอดส่งออกลดลงเล็กน้อยในไตรมาสที่ 4 หลังจากที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งมากในไตรมาสก่อนหน้า

การที่ศาลสูงสุดสหรัฐฯ ท้าทายมาตรการภาษีในวงกว้างของรัฐบาล มีแนวโน้มทำให้ประเด็นนี้กลับมาเป็นจุดสนใจมากขึ้นในเดือนมีนาคม เมื่อเทียบกับเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งข่าวเกี่ยวกับภาษีส่วนใหญ่ถูกลดความสำคัญลง ท่ามกลางกระแสข่าวเรื่องเอกสารคดี Epstein และการเสริมกำลังทางทหารของสหรัฐฯ ในอ่าวเปอร์เซีย โอกาสที่จะเกิดสงครามครั้งใหญ่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงเป็นที่กังขาด้วยเหตุผลหลายประการ แต่เทรดเดอร์โดยเฉพาะทองคำและน้ำมันยังคงต้องจับตาอย่างต่อเนื่องว่าจะมีการยกระดับความรุนแรงขึ้นหรือไม่ เนื่องจากการเจรจายังไม่ส่งสัญญาณคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญแต่อย่างใด

ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) เดือนกุมภาพันธ์แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก โดยอยู่ที่ 130,000 ซึ่งเป็นตัวเลขสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2567 ส่วนอัตราว่างงานลดลงผิดคาดเล็กน้อยเช่นกัน ตัวเลขดังกล่าวอาจย้อนแย้งกับข้อมูลจากนักวิเคราะห์ที่ส่วนใหญ่มองว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ มีการชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง แต่ก็ยังถือว่าเร็วเกินไปที่จะสรุปแนวโน้มนี้จากการรายงานตัวเลขจ้างงานเพียงครั้งเดียว ด้วยตัวเลขการจ้างงานที่สูงขึ้น อย่างน้อยก็ในช่วงที่ผ่านมาไม่นานนี้ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปรายปีที่สูงกว่าเป้าหมายอย่างชัดเจนที่ระดับ 2.4% และตัวเลขการเติบโตที่ลดลงอย่างมากในไตรมาสที่แล้ว ปฏิกิริยาของ Fed ยังไม่ค่อยชัดเจน

เทรดเดอร์อาจพบเบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับนโยบายในอนาคตจากตัวเลขเงินเฟ้อเดือนมีนาคมและการแถลงข่าวของ Fed ในวันที่ 18 มีนาคม ข้อมูลจาก CME FedWatch ระบุว่า มีความเป็นได้มากว่าจะมีการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่อัตราปัจจุบัน 3.5 - 3.75% โดยมีความเป็นไปได้ประมาณ 95%

ความท้าทายสำหรับเงินปอนด์ระหว่างการดำเนินนโยบายแบบผ่อนคลายและตัวเลขการจ้างงานที่ลดลง

ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) สร้างความประหลาดใจให้กับเทรดเดอร์เมื่อวันที่ 5 กุมภาพันธ์ด้วยคะแนนเสียงข้างมากชนะเพียงหนึ่งเสียงเห็นชอบให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% ขณะที่สมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงินสี่รายลงคะแนนเสียงให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ยิ่งตอกย้ำความคาดหวังที่ธนาคารกลางอังกฤษจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม โดยมีแนวโน้มว่าจะมีการปรับลดดอกเบี้ยรวมทั้งหมด 2 หรืออาจจะ 3 ครั้งในช่วงเวลาที่เหลือของปี 2569

ในช่วงต้นถึงกลางเดือนกุมภาพันธ์เกิดเรื่องอื้อฉาวทางการเมืองระลอกใหม่ในอังกฤษ เมื่อนายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์ เผชิญกับข้อพิพาทเรื่องที่เขาเคยสนับสนุนปีเตอร์ แมนเดลสัน และมีข่าวลือเกี่ยวกับการเปลี่ยนตัวเขาจากการเป็นนายกรัฐมนตรีและหัวหน้าพรรคแรงงาน ต่อมาข่าวลือนี้ก็หายไปในช่วงเดือนที่แล้ว แต่ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลงอย่างหนักตั้งแต่วันที่ 17 กุมภาพันธ์ เนื่องจากข้อมูลการจ้างงานที่ลดลงอย่างมากจากสหราชอาณาจักร

อัตราการว่างงานของสหราชอาณาจักรพุ่งสูงขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 5 ปีในช่วงปลายปี 2568 ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มที่ตลาดแรงงานอ่อนแอลงอย่างต่อเนื่องแต่ไม่สม่ำเสมอนัก นี่เป็นปัจจัยหนึ่งที่ผลักดันให้เกิดความคาดหวังว่าธนาคารกลางอังกฤษจะดำเนินนโยบายผ่อนคลายมากขึ้นเมื่อฤดูร้อนใกล้เข้ามา

วันที่ 19 มีนาคมมีความสำคัญเป็นพิเศษต่อทิศทางของเงินปอนด์ที่กำลังจะเกิดขึ้น เนื่องจากจะมีการรายงานตัวเลขการจ้างงานประจำเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ และจะมีการประชุมของธนาคารกลางอังกฤษเกิดขึ้นในวันเดียวกัน ซึ่งเป็นเรื่องที่ไม่ได้เกิดขึ้นได้ตามปกติ เทรดเดอร์จะวิเคราะห์ว่าแนวโน้มการว่างงานที่สูงขึ้นจะยังคงดำเนินต่อไปหรือไม่ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งเสียงส่วนใหญ่ที่เห็นด้วยกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในคณะกรรมการนโยบายการเงินจะมีมากน้อยเพียงใด

เงินเยนได้แรงหนุนจากการเลือกตั้ง แต่นโยบายยังมีแนวโน้มผ่อนคลาย

การเลือกตั้งทั่วไปของญี่ปุ่นในเดือนกุมภาพันธ์นี้มีความโดดเด่นเป็นพิเศษจากการได้รับชัยชนะอย่างท่วมท้นสำหรับรัฐบาลผสมที่นำโดยพรรคเสรีประชาธิปไตยของนายกรัฐมนตรี ซาคาเอะ ทาคาอิจิ โดยพรรคเสรีประชาธิปไตยชนะกว่า 300 ที่นั่งในสภา ซึ่งเป็นผลการเลือกตั้งที่ดีที่สุดที่เคยทำได้นับตั้งแต่ก่อตั้งพรรคในปี 2498 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงเสียงสนับสนุนจากประชาชนอย่างแข็งแกร่งต่อนโยบายการคลังของรัฐบาล ผลกระทบจากปัจจัยเหล่านี้ต่ออัตราเงินเฟ้อค่อนข้างชัดเจน

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปรายปีของญี่ปุ่นในเดือนมกราคมอยู่ที่ 1.5% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ 0.4% และถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 4 ปี การที่เงินเฟ้อของญี่ปุ่นในวัฏจักรนี้แตะจุดสูงสุดไปแล้วอย่างชัดเจนในช่วงต้นปี 2568 ทำให้การที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไปอีกนั้น เป็นเรื่องที่ไม่เหมาะสมอย่างมาก ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะประกาศการตัดสินใจครั้งถัดไปในวันที่ 19 มีนาคม ซึ่งเป็นวันเดียวกับธนาคารกลางอังกฤษและเทรดเดอร์ยังจะติดตามข้อมูลเงินเฟ้อของญี่ปุ่นในวันที่ 23 มีนาคมอย่างใกล้ชิด

ราคาทองคำยังยืนเหนือ 5,000 ดอลลาร์ในขณะนี้

ราคาทองคำโดยรวมยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในเดือนกุมภาพันธ์ หลังจากที่ลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงปลายเดือนมกราคม ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ในระดับเดียวกัน เนื่องจากสหรัฐอเมริกาเสริมกำลังทางทหารในอ่าวเปอร์เซีย อีกทั้งนักการเมืองอาวุโสของสหรัฐฯ ยังแสดงท่าทีข่มขู่หลายครั้งต่ออิหร่าน ในขณะเดียวกันการที่ศาลพิพากษาสูงสุดยื่นคัดค้านการปรับขึ้นภาษีนำเข้าก่อให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของรัฐบาล อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเกินคาดเมื่อเร็วๆ นี้ และการถกเถียงกันในมติของ Fed เกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ย ถือเป็นปัจจัยลบต่อทองคำ

ราคา 5,000 ดอลลาร์ยังคงเป็นราคาอ้างอิงทางเทคนิคหลักในขณะนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในวันที่ 20 กุมภาพันธ์ ที่แสดงให้เห็นถึงการปรับตัวขึ้นค่อนข้างแข็งแกร่งเพื่อทดสอบระดับ 5,100 ดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายยังคงอยู่ในระดับต่ำในช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์ เนื่องจากวันหยุดในสหรัฐอเมริกาและเทศกาลตรุษจีนส่งผลกระทบต่อความต้องการซื้อ ในขณะที่แนวโน้มขาขึ้นยังคงดำเนินอยู่ เป้าหมายที่เป็นไปได้สำหรับผู้ซื้ออาจจะอยู่บริเวณกราฟแท่งเทียนใหญ่ของวันที่ 28 มกราคม

เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันจาก Bands ที่ระดับราคาประมาณ 4,800 ดอลลาร์อาจเป็นแนวต้านไดนามิกที่สำคัญ ซึ่งสามารถจำกัดการปรับตัวลงของราคาได้ เว้นแต่จะมีปัจจัยพื้นฐานรุนแรงเข้ามากดดัน การขยับขึ้นของราคาเหนือระดับ 5,100 ดอลลาร์ในช่วงแรกนี้ อาจเป็นการทะลุแนวต้านหลอก และบ่งชี้ถึงแนวโน้มที่อาจจะขาดทุนตามมา แต่ทั้งนี้ต้องขึ้นอยู่กับข้อมูลทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่กำลังจะประกาศ รวมถึงความเชื่อมั่นของตลาดและปริมาณการซื้อขาย

ค่าเงินปอนด์อ่อนลงต่ำกว่า 1.35 ดอลลาร์ และอาจร่วงลงอีกได้

ข้อมูลเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรที่อ่อนแอโดยรวมตลอดเดือนกุมภาพันธ์ เมื่อเทียบกับข้อมูลที่ออกมาในเชิงบวกมากกว่าจากสหรัฐฯ ในช่วงต้นเดือน เป็นปัจจัยกดดันให้ค่าเงินปอนด์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐปรับตัวลง อย่างไรก็ตาม ตัวเลขการเติบโตที่ลดลงอย่างมากในอเมริกาช่วงไตรมาสที่ผ่านมาตามข้อมูลเบื้องต้นเมื่อวันที่ 20 กุมภาพันธ์ บวกกับการคัดค้านทางกฎหมายต่อนโยบายภาษีนำเข้าของโดนัลด์ ทรัมป์ ช่วยพยุงค่าเงินปอนด์ให้ฟื้นตัวขึ้นมาบ้าง มีความเป็นไปได้สูงที่ BoE จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงในเดือนมีนาคม ในขณะที่ Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยของทั้งสองประเทศจะยังคงอยู่ในช่วงเดียวกันก็ตาม

แนวโน้มขาขึ้นในกราฟรายวันยังไม่ได้สิ้นสุดลงอย่างชัดเจน แต่ปริมาณการซื้อขายโดยรวมสนับสนุนการปรับตัวลดลงตั้งแต่ปลายเดือนมกราคม ราคาค่อนข้างใกล้เคียงกับช่วงราคาระหว่างค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 และ 200 วัน ซึ่งสูงกว่าระดับ Fibonacci Retracement รายสัปดาห์ที่ 23.6% เพียงเล็กน้อย ดังนั้น บริเวณราคาประมาณ 1.34 ดอลลาร์จึงเป็นแนวรับที่เป็นไปได้ ซึ่งอาจทำให้เกิดการดีดตัวขึ้นได้

อย่างไรก็ตาม ด้วยการที่ Stow Stochastic แสดงสัญญาณการขายมากเกินไปและมีปริมาณการซื้ออยู่บ้างเริ่มกลับมาในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ อาจเป็นไปได้ที่จะเห็นการกลับตัวมายังเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันจาก Bands ที่ราคาประมาณ 1.355 ดอลลาร์ ทั้งนี้ เทรดเดอร์จะต้องจับตาดูข้อมูลสำคัญของสหรัฐฯ ที่จะประกาศในช่วงต้นเดือนมีนาคม

กราฟ Doubble Bottom บริเวณ 152 เยนสำหรับคู่ดอลลาร์-เยน

แม้ว่าค่าเงินเยนจะได้รับแรงหนุนอย่างมากจากผลการเลือกตั้งที่ชัดเจนในเดือนกุมภาพันธ์ก็ตาม แต่อัตราเงินเฟ้อทั่วไปรายปีที่อ่อนตัวลงอย่างเห็นได้ชัดในเดือนมกราคมถือเป็นปัจจัยลบ ซึ่งชี้ให้เห็นว่า BoJ อาจจะไม่ดำเนินนโยบายเข้มงวดแบบจำกัดอย่างที่เป็นอยู่ในปัจจุบันต่อไป เนื่องจากในขณะนี้มีความเป็นไปได้น้อยมากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงจนกว่าจะถึงเดือนกรกฎาคม ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจึงมีแนวโน้มที่จะทรงตัวอยู่ที่ระดับประมาณ 3% ต่อไปจนถึงช่วงฤดูร้อน

กราฟ Double Bottom ที่ได้รับการยืนยันแล้วขณะนี้บริเวณแนว 152 เยน อาจบ่งชี้ว่าราคาไม่น่าจะลดต่ำลงไปกว่านี้ในระยะเวลาอันใกล้ เนื่องจากไม่มีข้อมูลสำคัญที่จะผลักดันให้เกิดการเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงในเร็วๆ นี้ ขณะนี้กราฟ Slow Stochastic ได้ทะลุแนวต้านขึ้นจากภาวะขายมากเกินไปเป็นที่เรียบร้อยแล้ว และปริมาณการซื้อขายโดยทั่วไปยังคงอยู่ในระดับสูงตลอดเดือนกุมภาพันธ์

อย่างไรก็ตาม โอกาสในการปรับตัวขึ้นอาจมีจำกัดเช่นกัน เนื่องจากในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมามีการให้ความสนใจกับระดับราคา 160 เยน ในฐานะพื้นที่ที่มีแนวโน้มว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นและอาจรวมถึงรัฐบาลญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงด้วย ซึ่งก่อนหน้านั้น ช่วงมูลค่าระหว่างค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 และ 100 วัน อาจเป็นตัวจำกัดกำไรได้เช่นกัน ในเดือนกุมภาพันธ์ ค่าเงินดอลลาร์-เยนถือว่าโดดเด่นในบรรดาคู่เงินหลักๆ เนื่องจากมีปริมาณการซื้อขายโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้นหลังจากสิ้นเดือนมกราคม แทนที่จะลดลง อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานในปัจจุบัน ราคาในภาพรวมอาจจะเคลื่อนไหวออกด้านข้างในช่วงเวลาอันใกล้นี้ หากไม่มีสัญญาณข่าวใหม่ที่ชัดเจนออกมา

ข้อคิดเห็นในบทความนี้เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียน ไม่ได้สะท้อนจุดยืนของ Exness บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการเทรด