หุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้า กลับมาน่าสะสม 'บัวหลวง' จัดให้ 2 หุ้นเข้าตา!

#ทันหุ้น - บล.บัวหลวง ระบุในบทวิเคราะห์ หุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้าถูกกดดันจากนโยบายลดค่าไฟ แต่มองว่าผลกระทบเริ่มสะท้อนไปมากแล้ว ขณะที่ต้นทุนก๊าซเริ่มลดลง และอากาศที่เย็นกว่าปกติในต้นปี 2568 ทำให้ความต้องการใช้ไฟฟ้าลดลง ส่งผลให้ต้นทุนต่อหน่วยของ EGAT สูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้การลดค่าไฟฟ้าล่าช้าออกไป SPP มีโอกาสเห็นการปรับเพิ่มประมาณการกำไรจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่ลดลงและกำไรขั้นต้นที่ขยับสูงขึ้น

ความเสี่ยงหลักยังคงเป็นปริมาณการใช้ไฟของโรงงาน (IUs) ที่อาจลดลง หากภาษีนำเข้าสหรัฐฯ ส่งผลต่อคำสั่งซื้อสินค้าไทย อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นในกลุ่มนี้ส่วนใหญ่ได้สะท้อนกรณีเลวร้ายไว้ระดับหนึ่งแล้ว

โดย Q1/68 กำไรของ GULF คาดโตทั้ง YoY และ QoQ จากการเพิ่มกำลังผลิตและรายได้จาก ADVANC ส่วน SPP อย่าง BGRIM, GPSC คาดกำไรฟื้น YoY ได้จากต้นทุนก๊าซที่ลดลง แม้ QoQ ลดลงตามฤดูกาล ขณะที่ GUNKUL และ WHAUP คงกำไรได้จากสัญญาระยะยาวและรายได้ที่มั่นคง

ด้านปัจจัยพื้ฐาน ยังคงคำแนะนำ “มากกว่าตลาด” สำหรับกลุ่มโรงไฟฟ้า เนื่องจาก Valuation ยังถูกเมื่อเทียบกับกลุ่มอื่น และกำไรมี Upside หากต้นทุนก๊าซลดลงเร็วกว่าคาด หรือการปรับลดค่าไฟฟ้าถูกชะลอออกไป 

แนะนำสะสม GUNKUL และ WHAUP ที่มี Dividend yield สูง และรายได้มั่นคงจากสัญญาระยะยาว เหมาะเป็นหุ้น Defensive ท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกและสงครามการค้า