HMPRO ฟินันเซีย ไซรัส คาดกำไร Q4/68 ลดลง-มองปี 69 ฟื้นเล็กน้อย

#HMPRO #ทันหุ้น-บล.ฟินันเซีย ไซรัส ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ HMPRO โดยคาดว่ากำไรสุทธิเบื้องต้นในงวดไตรมาส 4/68 อยู่ที่ราว 1.57 พันล้านบาท ลดลง 9.1% YoY แต่เพิ่มขึ้น 20.5% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล ซึ่งกำไรที่ลดลง YoY มาจากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นหรือ GPM ที่อ่อนตัวลง โดยคาดว่ายอดขายไตรมาส 4/68 จะลดลง 4% YoY จาก SSS ที่ติดลบเป็นผลจากฐานสูงจากประโยชน์หลังน้ำท่วมในช่วงต้นไตรมาส 4/67, การบริโภคที่ชะลอตัวในจังหวัดชายแดนกัมพูชา และการชะลอตัวของ SSS ภาคเหนือ

ส่วนแนวโน้มในปี 2569 ฝ่ายวิจัยฟินันเซีย ไซรัส คาดว่าไตรมาส 1/69 การฟื้นตัวของ SSS ยังมีความผันผวน จากการไม่มีมาตรการลดหย่อนภาษี easy e-receipt ซึ่งปกติช่วยหนุน SSS ราว 1–2% ภาพรวมจึงมีการปรับลดประมาณการปี 2568-2570 ลงเฉลี่ย 2.1% ต่อปี เพื่อสะท้อนสมมติฐานที่ระมัดระวังมากขึ้น โดยคาดว่าในปี 2568 จะมีกำไรสุทธิลดลง 8.1% และในปี 2569 กำไรจะกลับมาฟื้นตัวเล็กน้อยโดยเพิ่มขึ้น 1.8%

แม้คาดว่า SSS ในไตรมาส 1/69 จะยังติดลบ แต่ประเมินว่าจะเริ่มเห็นการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปตั้งแต่ไตรมาส 2/69 จากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยว จากปีก่อนฐานที่ต่ำ และการเข้ารับตำแหน่งของรัฐบาลชุดใหม่ ซึ่งคาดว่าจะนำไปสู่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐมากขึ้น สะท้อนภาวะเศรษฐกิจที่เริ่มผ่านจุดต่ำสุด คาดว่าจะช่วยทำให้การแข่งขันในกลุ่มค้าปลีกผ่อนคลายลงในระยะสั้น

กลยุทธ์การลงทุน แนะนำถือหุ้น HMPRO ให้ราคาเป้าหมายที่ 7.7 บาท แม้ไตรมาส 1/69 จะยังมีความผันผวน แต่คาดว่าจะได้รับการชดเชยบางส่วนจากอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่สูงที่สุดในกลุ่ม และระดับ ROE ที่โดดเด่น