3 โบรกส่องหุ้น TISCO คาดกำไร Q3/69 ทรงตัว มองราคา upside จำกัด

#TISCO #ทันหุ้น-โบรกเกอร์หลายแห่งได้ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TISCO หลังจากประกาศงบไตรมาส 2/69 ซึ่งมีกำไร 1.76 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% YoY และเพิ่มขึ้น 2% QoQ โดยกำไรเป็นไปตามคาด ซึ่งคาดว่าแนวโน้มกำไรไตรมาส 3/69 จะทรงตัวจากไตรมาส 2/69 ขณะเดียวกันมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันมี upside ที่จำกัดเมื่อเทียบกับราคาเป้าหมายที่แต่ละโบรกเกอร์ให้ไว้

บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า จากการประชุมนักวิเคราะห์ของ TISCO ออกมาเป็น"โทนกลาง" หลังแนวโน้มการดำเนินงานยังใกล้เคียงประมาณการฝ่ายวิจัย ผู้บริหารยังคงนโยบายปล่อยสินเชื่ออย่างระมัดระวัง พร้อมมุ่งเน้นสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ใหม่ ซึ่งมี Credit risk ต่ำกว่าสินเชื่อจำนำทะเบียน ฝ่ายวิจัยคาดว่าแนวโน้มกำไรไตรมาส 3/69 จะทรงตัวอยู่ที่บริเวณ 1.7–1.8 พันล้านบาท หนุนจาก NII ตาม COF ผ่านการทยอย Repricing เงินฝากประจำ รวมถึง Credit cost ยังอยู่ในการควบคุม จากนโยบายสินเชื่อเข้มงวดและ Coverage ratio ยืนอยู่ในระดับสูง

กลยุทธ์การลงทุน แนะนำเพียง Trading ในหุ้น TISCO ให้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 125 บาท แม้ TISCO ส่งมอบกำไรตามตลาดคาดสม่ำเสมอ (Earning visibility สูง) แต่ Valuation สะท้อนปัจจัยบวกมากแล้ว โดย PBV ซื้อขาย 2.3 เท่า สูงสุดในกลุ่มฯ จึงมอง TTB กับ KKP ซึ่ง Total return สูงกว่า โอกาสในการ Trading เปิดกว้างกว่า

บล.ทรีนีตี้ ระบุว่า TISCO กำไรไตรมาส 2/69 ออกมาใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งกำไรครึ่งแรกปีนี้คิดเป็น 51% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2569 ที่ฝ่ายวิจัยประเมินไว้ที่ 6,861 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY ส่วนกำไรในปี 2570 คาดอยู่ที่ 7,072 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY มองว่ากลยุทธ์หลักของธนาคารคือการเติบโตอย่างระมัดระวัง และควบคุมคุณภาพสินเชื่อ รวมถึงกลุ่มเป้าหมายยังเป็นสินเชื่อความเสี่ยงต่ำ ทำให้คาดว่าจะยังไม่เห็นการเติบโตของสินเชื่อเท่าไหร่นัก แต่ยังมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียม และการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรองหนี้

ฝ่ายวิจัยทรีนีตี้ได้ปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2570 ให้ไว้ที่ 115 บาท ด้วยราคาหุ้นปัจจุบันถือว่าไม่มี upside จากราคาเป้าหมาย แม้จะรวมผลตอบแทนจากปันผลไปแล้วก็ตาม จึงแนะนำเพียง"ถือ"

บล.กสิกรไทย คาดว่า TISCO จะมีกำไรในช่วงปี 2569-2571 เติบโต 4.8%, 4.0% และ 4.2% ตามลำดับ โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตของสินเชื่อระดับปานกลาง รายได้จากธุรกิจ Bancassurance ที่เพิ่มขึ้น และประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น จึงคงคำแนะนำถือ ด้วยราคาเป้าหมายกลางปี 2570 อยู่ที่ 120 บาท แม้อัตราตอบแทนจากเงินปันผลที่ยังยืนระดับ 6.2-6.4% และ coverage ratio ที่แข็งแกร่งจะช่วยจำกัด downside แต่ระดับการประเมินมูลค่าปัจจุบันที่ PBV 2.3 เท่า และ PER 14 เท่ายังถือว่าแพง เทียบกับประมาณการการเติบโตของกำไรที่ 4-5% ต่อปี