AP บล.กรุงศรี แนะนำ “ซื้อ” เป้า 11.50 บาท

#ทันหุ้น #2026 #SET #AP บล.กรุงศรี แนะนำ “ซื้อ” เป้า 11.50 บาท 

บล.กรุงศรี มีมุมมองเชิงบวกต่อยอดพรีเซลของ บริษัท เอพี (ไทยแลนด์) จำกัด (มหาชน) (AP) ในไตรมาส 4 ปี พ.ศ. 2568 ซึ่งอยู่ในระดับสูงถึง 14.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 52% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน และเพิ่มขึ้น 13% จากไตรมาสก่อนหน้า สอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้ โดยการเติบโตของพรีเซลเมื่อเทียบปีต่อปีมีปัจจัยหลักจากการเปิดโครงการใหม่ในไตรมาสดังกล่าวที่มีมูลค่ารวมสูงถึง 24.0 พันล้านบาท ประกอบกับกระแสตอบรับด้านการขายที่อยู่ในระดับค่อนข้างดี

สำหรับทั้งปี พ.ศ. 2568 บริษัทมียอดพรีเซลรวม 46.9 พันล้านบาท ทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน และถือว่าสูงสุดในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ โดยกลุ่มโครงการแนวราบเป็นจุดเด่นสำคัญ มีพรีเซลเติบโตถึง 26% เมื่อเทียบปีต่อปี หรือคิดเป็นมูลค่าประมาณ 38.9 พันล้านบาท ซึ่งสะท้อนถึงการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดได้อย่างต่อเนื่อง

บล.กรุงศรี คงประมาณการกำไรสุทธิปี พ.ศ. 2568–2569 ไว้ที่ 4.4 พันล้านบาท ลดลง 12% เมื่อเทียบปีต่อปี และ 5.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบปีต่อปี ตามลำดับ พร้อมคงราคาเป้าหมายปี พ.ศ. 2569 ที่ 11.50 บาท และคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมองว่าจุดแข็งจากการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดอย่างต่อเนื่องจะสนับสนุนการเติบโตในระยะยาว อีกทั้งบริษัทยังมีความได้เปรียบด้านการแข่งขันด้านราคา ส่งผลให้สามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้ดีกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม

ในเชิงมูลค่า ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบนค่า PER ปี พ.ศ. 2569 ที่ระดับประมาณ 5.1 เท่า และคาดว่าจะจ่ายเงินปันผลในอัตราสูงราว 6.5% ต่อปี โดยจ่ายปีละครั้ง ซึ่งสะท้อนผลตอบแทนที่น่าสนใจภายใต้มูลค่าหุ้นที่ยังไม่แพง

ในรายละเอียดของพรีเซลไตรมาส 4 ปี พ.ศ. 2568 แบ่งเป็นพรีเซลโครงการแนวราบ 11.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 78% เมื่อเทียบปีต่อปี และเพิ่มขึ้น 19% จากไตรมาสก่อน โดยส่วนหนึ่งมาจากการเปิดโครงการใหม่อย่างต่อเนื่อง ซึ่งโครงการใหม่สร้างยอดขายคิดเป็นประมาณ 4.3 พันล้านบาท หรือราว 36% ของพรีเซลแนวราบทั้งหมด ขณะที่พรีเซลคอนโดมิเนียมอยู่ที่ 2.2 พันล้านบาท ลดลง 14% เมื่อเทียบปีต่อปี และลดลง 11% จากไตรมาสก่อน โดยยอดขายส่วนหนึ่งมาจากโครงการใหม่ราว 0.8 พันล้านบาท ที่เหลือเป็นการระบายสต็อกเดิม

ทั้งนี้ ในไตรมาสดังกล่าว AP เปิดโครงการใหม่รวมทั้งสิ้น 22 โครงการ มูลค่ารวม 24.0 พันล้านบาท แบ่งเป็นโครงการแนวราบ 21 โครงการ มูลค่า 20.8 พันล้านบาท มีอัตราการขายเฉลี่ยประมาณ 21% ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับดี ขณะที่โครงการคอนโดมิเนียมเปิดใหม่ 1 โครงการ มูลค่า 3.2 พันล้านบาท และมีอัตราการขายอยู่ที่ประมาณ 24%