สถานการณ์ไทย-กัมพูชาตึงเครียด เปิดโผ! หุ้นไทยมีสัดส่วนธุรกิจอยู่ในกัมพูชาคาดกระทบ

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด : ASPS ระบุว่า ความขัดแย้งดังกล่าวส่งผลกระทบในระดับแตกต่างกันตามกลุ่มอุตสาหกรรม โดยสามารถจำแนกได้ดังนี้  

กลุ่มที่มีความเสี่ยงสูง 

บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) CBG

 คาราบาวกรุ๊ป จำกัด มหาชน เป็นหนึ่งในบริษัทไทยที่จะได้รับผลกระทบเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากกัมพูชาเป็นตลาดส่งออกหลักของเครื่องดื่มชูกำลัง โดยมียอดขายจากกัมพูชาคิดเป็นประมาณ 37% ของยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังทั้งหมด และประมาณ 21% ของรายได้รวมของบริษัท  

นอกจากนี้ CBG ยังมีแผนสร้างโรงงานร่วมทุนในกัมพูชา โดยคาดว่าจะเริ่มดำเนินการผลิตในช่วงต้นปี 2569 ความไม่แน่นอนในภูมิภาคจึงอาจกระทบต่อไทม์ไลน์การลงทุน

โดยเมื่อวันที่ 9 สิงหาคม 2567 ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯมีมติอนุมัติให้บริษัท เอเชียคาราบาวเวนเจอร์จํากัด (ACV) (บริษัทย่อย) เข้าทําสัญญาร่วมทุนกับบุคคลที่ไม่เกี่ยวข้องกัน 2 ราย เพื่อจัดตั้งบริษัท คาราบาว (กัมพูชา) จํากัด ในประเทศกัมพูชา เพื่อประกอบธุรกิจผลิตและจําหน่ายเครื่องดื่ม โดยมีทุนจดทะเบียน 40 ล้านเหรียญสหรัฐฯ หรือประมาณ 1,450 ล้านบาท โดยบริษัทย่อยจะถือหุ้นในบริษัทดังกล่าวในสัดส่วน 60%

บริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน) OSP 

 ปัจจุบัน OSP มีสัดส่วนรายได้จากกัมพูชาเพียง 1-2% ของยอดขายรวม จึงมีความเสี่ยงต่ำที่จะได้รับผลกระทบหากความขัดแย้งระหว่างไทยและกัมพูชารุนแรงขึ้น 

จากรายงานประจำปี 2567 ธุรกิจเครื่องดื่มในกลุ่มประเทศ CLMV (กัมพูชา ลาว เมียนมา และเวียดนาม) ของโอสถสภาเติบโต  35.2% จากปีก่อนหน้า โดยรายได้หลักมาจากรายได้ในเมียนมาและลาวที่เติบโตเป็นเลขสองหลัก และการขยายตลาดใหม่อย่างอินโดนีเซียและเวียดนาม

กลุ่มพลังงาน-สาธารณูปโภค 

 บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) BGRIM  

มีโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในกัมพูชาขนาด 39 เมกะวัตต์ คิดเป็นเพียง 1% ของกำลังการผลิตรวม ทำให้คาดว่าจะไม่ได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากความขัดแย้งระหว่างไทยและกัมพูชา 

บริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน) OR  

มีสถานีบริการน้ำมัน 186 แห่ง, ร้าน Cafe Amazon 254 แห่ง และร้านสะดวกซื้อ 71 แห่งในกัมพูชา โดยในปี 2567 OR มี EBITDA จากเวียดนาม (รวมเครือข่ายในภูมิภาค CLMV) ประมาณ 1.2 พันล้านบาท หรือ 7% ของ EBITDA รวม ปัจจุบัน บริษัทยืนยันว่ายังดำเนินงานเป็นปกติ ไม่มีผลกระทบในทางปฏิบัติ

กลุ่มโรงพยาบาล

บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด(มหาชน) BDMS 

มีโรงพยาบาล 2 แห่งในกัมพูชา แต่คิดเป็นเพียง 1% ของรายได้กลุ่มโรงพยาบาล ลูกค้าหลักเป็นชาวต่างชาติที่อาศัยในประเทศกัมพูชา ทำให้คาดว่าจะไม่ได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ 

 บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) BCH 

มีโรงพยาบาลที่อรัญประเทศ อาจได้รับผลกระทบทาง Sentiment เนื่องจากอยู่ใกล้พรมแดน

กลุ่มค้าปลีก

บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) CPALL 

ปัจจุบัน CPALL มี 7-Eleven ในกัมพูชา 112 สาขา จากทั้งหมด 15,367 สาขา (99.2% อยู่ในไทย) ทั้งนี้กัมพูชาถือว่าเป็นประเทศเป้าหมายหลักของ CPALL หลังได้จัดตั้ง CP ALL (Cambodia) Co., Ltd. ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ CPALL ถือหุ้น 100% และได้รับสิทธิแฟรนไชส์เป็นระยะเวลา 30 ปี ต่ออายุสัญญาได้อีก 2 ครั้ง ครั้งละ 20 ปี  

บริษัทได้เปิดให้บริการร้าน 7-Eleven สาขาแรกในกรุงพนมเปญ ประเทศกัมพูชา เมื่อเดือนสิงหาคม 2564 ถือเป็นก้าวสำคัญของ CPALL ในการเติบโตสู่ตลาดอาเซียน

บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) CPAXT

ปัจจุบัน CPAXT ดำเนินธุรกิจแม็คโครในประเทศกัมพูชาจำนวน 3 สาขา จากจำนวนสาขาทั้งหมด 175 แห่งทั่วภูมิภาค โดยสาขาแรกเปิดให้บริการเมื่อปี 2560 ณ เขตเซ็นสก กรุงพนมเปญ 

ภายหลังจากความสำเร็จของสาขาแรก บริษัทได้เดินหน้าขยายการลงทุนเพิ่มเติมในประเทศกัมพูชา โดยเปิดสาขาที่สองในจังหวัดเสียมเรียบ และสาขาที่สาม ณ เขตจรอย จางวา (Chroy Changvar) ซึ่งตั้งอยู่ทางตะวันออกเฉียงเหนือของกรุงพนมเปญ โดยสาขาดังกล่าวเริ่มเปิดให้บริการในเดือนธันวาคม ปี 2565

บริษัท เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ จำกัด (มหาชน) BJC 

ปัจจุบัน BJC ดำเนินธุรกิจค้าปลีกภายใต้แบรนด์ “บิ๊กซี” ในประเทศกัมพูชาจำนวนทั้งสิ้น 25 สาขา จากจำนวนสาขาทั้งหมดกว่า 2,030 แห่งทั่วทั้งภูมิภาค โดยสาขาแรกในกัมพูชาถูกจัดตั้งขึ้น ณ ตำบลปอยเปต จังหวัดบันเตียเมียนเจย ซึ่งเป็นพื้นที่ชายแดนที่มีศักยภาพทางเศรษฐกิจสูง เนื่องจากตั้งอยู่ติดกับอำเภออรัญประเทศ จังหวัดสระแก้วของประเทศไทย ซึ่งถือเป็นจุดยุทธศาสตร์สำคัญด้านการค้าและการขนส่งข้ามพรมแดน 

ต่อมา เมื่อวันที่ 5 กันยายน พ.ศ. 2564 บริษัทได้เปิดให้บริการ “มินิบิ๊กซี” สาขาแรกในกรุงพนมเปญ นับเป็นการขยายสู่ตลาดประเทศที่สามของแบรนด์บิ๊กซี ต่อเนื่องจากการดำเนินธุรกิจในประเทศไทยและ สปป.ลาว 

บริษัท เมเจอร์ ซีนีเพล็กซ์ กรุ้ป จำกัด (มหาชน) MAJOR 

ปัจจุบัน MAJOR ดำเนินธุรกิจโรงภาพยนตร์ในประเทศกัมพูชาจำนวนทั้งสิ้น 6 แห่ง รวมจำนวนจอฉาย 33 จอ คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 3.8% ของจำนวนจอภาพยนตร์ทั้งหมด การขยายธุรกิจของเมเจอร์ในกัมพูชาเริ่มต้นขึ้นจากความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับบริษัท อิออน มอลล์ โดยได้ร่วมลงทุนเปิดให้บริการโรงภาพยนตร์ในต่างประเทศสาขาแรก ณ ศูนย์การค้าอิออน มอลล์ กรุงพนมเปญ เมื่อปี พ.ศ. 2557 

กลุ่มวัสดุก่อสร้าง

บริษัท ปูนซีเมนต์นครหลวง จำกัด (มหาชน) SCCC

ปัจจุบัน SCCC ดำเนินธุรกิจในประเทศกัมพูชาผ่านบริษัท Chip Mong Insee Cement Corporation (CMIC) ซึ่งก่อตั้งขึ้นเมื่อวันที่ 16 กันยายน พ.ศ. 2558 โดยเป็นการร่วมทุนระหว่างบริษัท ชิปมง กรุ๊ป หนึ่งในกลุ่มธุรกิจขนาดใหญ่ของกัมพูชา ที่มีประสบการณ์ยาวนานกว่า 30 ปีในอุตสาหกรรมก่อสร้าง และบริษัท ปูนซีเมนต์นครหลวง จำกัด (มหาชน)

ในการร่วมทุนครั้งนี้ ปูนซีเมนต์นครหลวงถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 40 และสามารถรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนใน CMIC อยู่ในระดับประมาณ 200–250 ล้านบาทต่อปี คิดเป็นประมาณร้อยละ 5–8 ของกำไรสุทธิรวมของ

บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) SCC

ปัจจุบัน SCC มีรายได้จากกัมพูชาประมาณ 5-7% ของรายได้รวม โดยบริษัทได้ลงทุนในกัมพูชาภายใต้แบรนด์ “K Cement” (K ย่อจาก Khmer) และได้ลงทุนในกัมพูชามานานกว่า 33 ปี โดยเน้นการพัฒนาอย่างยั่งยืนควบคู่ไปกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ 

ความร่วมมือเริ่มต้นในปี 2535 ด้วยการจัดตั้ง SCG Trading ก่อนขยายสู่การก่อสร้างโรงงานปูนซีเมนต์ในจังหวัดกำปอต ซึ่งเปิดดำเนินการในปี 2550 ด้วยมูลค่าลงทุนราว 200–300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ปัจจุบัน SCG มีมูลค่าการลงทุนในกัมพูชากว่า 15,000 ล้านบาท ครองส่วนแบ่งตลาดราว 30% จำนวนพนักงานในกัมพูชา 700 คน (90% เป็นชาวกัมพูชา) และพนักงานชาวไทย 20-25 คน

กลุ่มอาหารและเกษตร

บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) CPF 

ปัจจุบัน CPF มีฐานการผลิตในกัมพูชาเพื่อจำหน่ายในประเทศ คิดเป็น 3-4% ของรายได้รวม และดำเนินธุรกิจผ่านบริษัทย่อย C.P. Cambodia Co., Ltd. ซึ่งก่อตั้งในปี 2539

บริษัท C.P. Cambodia ดำเนินธุรกิจครอบคลุมตั้งแต่การผลิตอาหารสัตว์ การเลี้ยงสัตว์ ไปจนถึงการแปรรูปและผลิตอาหาร พร้อมทั้งขยายสู่ธุรกิจค้าปลีกภายใต้แบรนด์ FIVE STAR, STAR Coffee, CP Fresh Mart และ CP Fresh Shop

สำหรับกุ่มที่ไม่ได้รับผลกระทบ อาทิ  กลุ่ม ICT , กลุ่มอาหารและเกษตร อาทิ TU, ITC, GFPT เนื่องจากไม่มีการลงทุนในกัมพูชา เเละกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ เพราะไม่มีบริษัทใดในกลุ่มที่มีโครงการในกัมพูชา หรือใกล้พรมแดนไทย-กัมพูชา