SEAFCOไตรมาสแรกเด้ง เล็งบุ๊กงานใหญ่สีม่วงใต้
#SEAFCO #ทันหุ้น – SEAFCO แววโค้งแรกผลงานเด้ง หลังเริ่มงานใหญ่รถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ ส่วนต่อขยายที่มีมาร์จิ้นดี ระบุปัญหาขาดแคลนแรงงงานดีขึ้น พร้อมรับงานใหม่ต่อเนื่อง คาดทยอยประกาศผลอีกกว่า 9 พันล้านบาท หวังได้รับงานเติมแบ็กล็อกจากเดิมมีอยู่ 1.5 พันล้านบาท ด้านโบรกคาดผลงานปีนี้เทิร์นอะราวด์ เชียร์ซื้อเป้า 5.20 บาท
ดร.ณรงค์ ทัศนนิพันธ์ กรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท ซีฟโก้ จำกัด (มหาชน) หรือ SEAFCO เปิดเผยว่า ปัจจุบันบริษัทมีงานที่ได้เสนอราคาไปรวมมูลค่า 15,064 ล้านบาท แบ่งเป็นงานภาคเอกชน 10,019 ล้านบาท และภาครัฐอีก 5,045 ล้านบาท โดยบริษัทได้รับงานแล้ว 1,703 ล้านบาท
และยังมีงานที่ยังไม่ประกาศอีก 9,411 ล้านบาท แบ่งเป็นงานภาคเอกชน 6,811 ล้านบาท และงานภาครัฐอีก 2,600 ล้านบาท และมีโอกาสรับงานภาคเอกชนเพิ่มในกลุ่มพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ โครงการคอนโดมิเนียมที่เริ่มเปิดโครงการใหม่มากขึ้น และงานจากภาครัฐหลังการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองจะมีการเร่งพัฒนาสาธารณูปโภคพื้นฐาน โดยปัจจุบันบริษัทมีงานในมือ (Backlog) อยู่ที่ราว 1,511.31 ล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะรับรู้ได้ไปถึงในช่วงปลายปี 2566 เกือบทั้งหมด
*รุกงานบังกลาเทศ
ขณะที่คาดว่ารายได้รวมทั้งปี 2566 จะไม่ต่ำกว่า 1,500 ล้านบาท และในปี 2567 บริษัทคาดว่ารายได้จะมีการเติบโตอย่างสูงเนื่องจากบริษัทมองหาโอกาสเข้าไปรับงานรถไฟฟ้าใต้ดินในบังกลาเทศร่วมกับพันธมิตรที่ได้รับงานในประเทศดังกล่าว พร้อมคาดการณ์กำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) จะเติบโตได้มากกว่า 20% เนื่องจากสัญญาจ้างงานโครงการทางด่วนพระราม 2 และโครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วงเป็นสัญญาจ้างเฉพาะค่างแรง
ขณะที่ทิศทางธุรกิจในช่วงไตรมาสที่ 1/2566 ถือว่าเป็นสัญญาณบวก เพราะได้เริ่มงานขนาดใหญ่ เช่น งานรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ ส่วนต่อขยายที่มีอัตรากำไรขั้นต้นดี จะช่วยหนุนทั้งรายได้และความสามารถในการทำกำไร แม้ว่าภาพรวมตลาดจะยังค่อนข้างทรงตัว ซึ่งเห็นได้จากบริษัทขนาดเล็กและขนาดกลางที่ยังไม่มีงานเข้ามามากนัก นอกจากบริษัทขนาดใหญ่ที่เข้าไปรับงานรถไฟฟ้าเป็นต้น
ส่วนปัญหาแรงงานที่ขาดแคลนถือว่าดีขึ้น บริษัทมีความพร้อมในการดำเนินงานมากขึ้น โดยมีแรงงานอยู่ที่ราว 500 กว่าคน และบริษัทคาดว่าจะมีงานเข้ามาพร้อมที่จะใช้จำนวนคนที่มีอยู่ได้อย่างเต็มที่ เนื่องจากบริษัทมีความพร้อมทางด้านเครื่องจักร โดยปีนี้คงไม่จำเป็นต้องใช้งบลงทุนเพิ่มเติม
*พร้อมเทิร์นอะราวด์
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุถึง SEAFCO ว่า ปรับกำไรสุทธิปี 2566 ขึ้น +7% เป็น 90 ล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนสุทธิปี 2565 ที่ -129 ล้านบาท โดยหลักเพื่อสะท้อนค่าใช้จ่ายทางภาษีลดลงเนื่องจากมองว่าบริษัทจะนำประโยชน์จากขาดทุนสะสมทางภาษีบางส่วนมาใช้ต่อเนื่องในปีนี้ โดย ณ สิ้นปี 2565 คงเหลือราว 80 ล้านบาท สามารถใช้ได้ 5 ปี แต่ถูก Offset บางส่วนโดยสมมติฐานต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นหลังบริษัทได้ทยอยออกหุ้นกู้ตั้งแต่วันที่ 28 กันยายน 2565
สำหรับแนวโน้มไตรมาส 1/2566 ประเมินผลการดำเนินงานจะดีต่อเนื่อง เทียบจากปีที่ผ่านมาและไตรมาสก่อน โดยการเริ่มงานใหญ่สายสีม่วงใต้ มูลค่า 800 ล้านบาท ซึ่งเป็นงานเฉพาะค่าแรงและมีมาร์จิ้นดี โดยบริษัทได้เริ่มเข้างาน 1 สถานีแล้ว (จากทั้งหมด 3 สถานี) และจะเข้างานเต็มครบ 3 สถานีในเดือนมีนาคมนี้ ขณะที่งาน North Pole มูลค่า 400 ล้านบาท จะเริ่มงานในไตรมาส 1/2566 เช่นกัน
คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 5.20 บาท อิง PBV ปี 2566 ที่ 2.7 เท่า (-0.5SD Below 5-yr Average PBV) คงมุมมองบวกจากแนวโน้มผลการดำเนินงานและ Backlog กลับสู่การ Turnaround อย่างเต็มตัว ขณะที่โอกาสเติมงานใหม่ยังมีสูงจากสถานการณ์แรงงานคลี่คลายขึ้นมาก ด้าน Valuation ปัจจุบันเทรด P/BV ปี 2566 ที่ 2 เท่า (-1.5SD Below 5-yr Average P/BV)