TKSไตรมาสแรกโต33% บริษัทลูกหนุนกำไรแรง

โตดี ส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนใน SYNEX และ PTECH หนุน บิ๊ก “จุติพันธุ์ มงคลสุธี” มั่นใจปีนี้โตตามเป้า เดินหน้าลงทุนในธุรกิจใหม่ๆ  ฟากโบรกมองแนวโน้มกำไรปี 2565 ยังคงเติบโตตาม SYNEX เป็นหลัก ส่วนธุรกิจโรงพิมพ์คาดจะเริ่มกลับมาสู่ภาวะปกติ ประเมิน Valuation ที่ถูกเคาะเป้าหมาย 16.00 บาท

นายจุติพันธุ์  มงคลสุธี  กรรมการผู้จัดการ บริษัท ที.เค.เอส.เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน) หรือ TKS เปิดเผยว่า ผลประกอบการไตรมาส 1/2565 มีกำไรสุทธิ 142.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33.2% จากงวดเดียวกันของปีก่อน (YoY) เป็นผลจากต้นทุนการผลิตและควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ รวมถึงการเพิ่มขึ้นของยอดขายในกลุ่มธุรกิจที่มีศักยภาพในการเติบโต (Growth Business) ได้แก่ ธุรกิจฉลากและบรรจุภัณฑ์ป้องกันการปลอมแปลง และธุรกิจเทคโนโลยีแพลตฟอร์ม ซึ่งเป็นกลุ่มธุรกิจที่มีอัตรากาไรขั้นต้นสูง ให้การลดลงของรายได้จากการขายและบริการเมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อนหน้าจากยอดขายกลุ่มธุรกิจบัตรพลาสติก ไม่ส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิจากการดาเนินงานอย่างมีนัยสำคัญ

รวมถึงการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนในบริษัทร่วมและการร่วมค้าที่ 27.7 ล้านบาท คิดเป็น 38.6% มาจากบริษัท บริษัท ซินเน็ค (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ SYNEX ที่ได้รับปัจจัยบวกจากผลกระทบสถานการณ์ COVID-19 ในแง่ของอุปสงค์สินค้าที่เพิ่มขึ้นจากปรับเปลี่ยนพฤติกรรมการทางานและการศึกษาเป็นแบบออนไลน์ผ่านอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์มากขึ้น อีกทั้งยังได้รับส่วนแบ่งกำไรจากบริษัท พลัส เทค อินโนเวชั่น จากัด (มหาชน) หรือ PTECH เดิมชื่อบริษัท ทีบีเอสพี จำกัด (มหาชน) หรือ TBSP ที่เพิ่มขึ้นในไตรมาส 1/2565

*ไตรมาส 2 โตต่อ

ทั้งนี้คาดผลประกอบการไตรมาส 2/2565 จะดีต่อเนื่อง ส่วนทั้งปีคาดว่าจะทำได้มากกว่าปีก่อน ที่มีรายได้รวมอยู่ที่1,736.50 ล้านบาท มองว่าจากการปรับโครงสร้างธุรกิจใหม่ในช่วงที่ผ่านมาจะทำให้การรับรู้รายได้ต่างๆ มีความชัดเจนมากยิ่งขึ้น ได้มีการปรับโครงสร้างองค์กรใหม่เปลี่ยนไปเป็น Tech Ecosystem Builder รวมถึงการเข้าลงทุนเทคโนโลยีต่อเนื่อง และได้หา Synergy ใหม่ๆ เข้ามาต่อยอดธุรกิจ สร้างความสามารถในการแข่งขัน ลดต้นทุน และช่วยผลักดันให้ธุรกิจมีการเติบโตที่แข็งแกร่งมากยิ่งขึ้น

ด้านบริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ระบุถึง TKS ว่า กำไรสุทธิไตรมาส 1/2565 ที่ 140.6 ล้านบาท +17.8% QoQ, เติบโต 32.8% YoY โดย 70.8% ของกำไรมาจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรของบริษัทร่วม ซึ่งส่วนใหญ่มาจาก SYNEX (TKS ถือ 38.5%) ที่มีกำไรสุทธิ -17.3% QoQ, +20.1% YoY และ PTECH (TKS ถือ 25.0%) ที่มีกำไรสุทธิ -60.1% QoQ, +63.8% YoY

*บริษัทลูกหนุนกำไร

อย่างไรก็ตาม ยังแนะนำ “ซื้อ” แนวโน้มกำไรปี 2565 ยังคงเติบโตตาม SYNEX เป็นหลัก ส่วนธุรกิจโรงพิมพ์คาดจะเริ่มกลับมาสู่ภาวะปกติ คงประมาณการแต่ปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 16.00 บาท จากเดิม 21.00 บาท จากผลของ Dilution Effect เนื่องจาก TKS จ่ายปันผลเป็นหุ้นและการเพิ่ม Discount ของมูลค่าที่ถือ SYNEX เพื่อความระมัดระวัง ได้มูลค่าดังนี้ 1.มูลค่าธุรกิจโรงพิมพ์เดิม ประเมินมูลค่าด้วย DCF (WACC 7%, Terminal Value 0)ได้มูลค่าพื้นฐาน 1.09 บาทต่อหุ้น

2.มูลค่าหุ้นที่ถือใน SYNEX โดยอิงราคาเป้าหมายและ Discount 25% (เดิม 20%) ได้มูลค่า 14.00 บาทต่อหุ้น 3.มูลค่าหุ้น PTECH (เดิมชื่อ TBSP) อิง P/E 15 เท่า ได้มูลค่า 0.73 บาทต่อหุ้น และ 4.มูลค่าหุ้น SABUY อิง P/E 25 เท่า ได้มูลค่า 0.73 บาทต่อหุ้น ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายใหม่คิดเป็น P/E 15.8 เท่า PBV 3.0 เท่า ต่ำกว่าบริษัทร่วมและกลุ่มสินค้าไอที ราคาหุ้นปัจจุบันมี P/E เพียง 11.0 เท่า จุดเด่นของ TKS ยังคงเป็น Valuation ที่ถูก แนะนำ “ซื้อ”