รีเซต

GFPT โบรกฯ มองเครื่องจักรใหม่ หนุนกำไรโค้ง4-ปี 65

GFPT โบรกฯ มองเครื่องจักรใหม่ หนุนกำไรโค้ง4-ปี 65
ทันหุ้น
19 กันยายน 2564 ( 10:26 )
289
GFPT โบรกฯ มองเครื่องจักรใหม่ หนุนกำไรโค้ง4-ปี 65

 

ทันหุ้น - บริษัทหลักทรัพย์ ไทยพาณิชย์ จำกัด (SCBS) ออกบทวิเคราะห์ หุ้น  บริษัท จีเอฟพีที จำกัด (มหาชน) หรือ GFPT สายการผลิตไก่แปรรูปปรุงสุกใหม่ เริ่มเดินเครื่องผลิตเชิงพาณิชย์แล้วในสัปดาห์นี้ และอัตราการใช้กำลังการผลิตใกล้ถึงจุดคุ้มทุนเพื่อเติมเต็มคำสั่งซื้อคงค้างในช่วงที่เริ่มเดินเครื่องผลิตล่าช้า คำสั่งซื้อในมือบ่งชี้ว่าปริมาณส่งออกไก่ปรุงสุกใน Q4/64 จะเพิ่มขึ้นสู่ระดับใกล้เคียงกับช่วงก่อนเกิดเหตุไฟไหม้ใน Q4/62 เนื่องจากลูกค้าเก่าในยุโรปและญี่ปุ่นกลับมา การเพิ่มอัตราการใช้การผลิตของเครื่องจักรใหม่จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยสนับสนุนกำไรในช่วงปลายปี 2564 ถึงปี 2565 แม้กำไรปกติ Q3/64 มีแนวโน้มที่จะได้รับแรงกดดันจากส่วนต่างระหว่างราคาตลาดกับต้นทุนที่แคบลง ยังคงเรทติ้ง OUTPERFORM สำหรับ GFPT ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2565 อ้างอิงวิธี SOTP ที่ 15 บาท

 

เริ่มเดินเครื่องจักรใหม่ช่วงกลางเดือนก.ย. หลังจากติดตั้งในเดือนก.ค. GFPT ก็เริ่มเดินเครื่องสายการผลิตไก่แปรรูปปรุงสุกใหม่ 3 สายเชิงพาณิชย์แล้วในสัปดาห์นี้ ส่งผลทำให้กำลังการผลิตของสายการผลิตไก่แปรรูปปรุงสุกทั้งหมดของบริษัทปรับเพิ่มขึ้นสู่ระดับอย่างน้อย 2,500 ตัน/เดือน (5 สายการผลิต) เพิ่มขึ้น 150% จาก 1,000 ตัน/เดือน (2-3 สายการผลิต) ในปี 2563-8M64 และเพิ่มขึ้น 25% จาก 2,000 ตัน/เดือน (5 สายการผลิต) ก่อนเกิดเหตุไฟไหม้ใน Q4/62 

 

อัตราการใช้กำลังการผลิตของสายการผลิตทั้งหมดอยู่ที่ 60-70% ด้วยคำสั่งซื้อในมือรวมถึงคำสั่งซื้อคงค้างอันเป็นผลมาจากการเริ่มเดินเครื่องจักรใหม่ล่าช้าเป็นเวลาหลายเดือนเนื่องจากกระบวนการตรวจสอบเสมือนจริงใช้เวลาค่อนข้างนาน ทำให้ GFPT คาดว่าอัตราการใช้กำลังการผลิตของสายการผลิตทั้งหมดจะเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงกว่า 80% ภายในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้านี้ และจะอยู่ที่ระดับเฉลี่ย 70-80% ใน Q4/64 สูงกว่าที่บริษัทคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งหมายความว่าอัตราการใช้กำลังการผลิตของสายการผลิตใหม่เพียงอย่างเดียวอยู่ใกล้กับระดับที่เป็นจุดคุ้มทุน (อัตราการใช้กำลังการผลิต ~60-70%) 

 

ปริมาณส่งออกไก่ปรุงสุกใน Q4/64 ของ GFPT จะฟื้นตัวกลับขึ้นมาสู่ระดับใกล้เคียงกับช่วงก่อนเกิดเหตุไฟไหม้ใน Q4/62 โดยคำสั่งซื้อส่วนใหญ่มาจากลูกค้าเก่าในยุโรปและญี่ปุ่น บริษัทเพิ่มจำนวนคนงานตามแผนที่วางไว้ในระยะแรกของการเริ่มเดินเครื่องสายการผลิตใหม่ และคนงานทั้งหมดที่โรงงานแปรรูปได้รับวัคซีนโควิด-19 ครบสองเข็มแล้ว การเพิ่มอัตราการใช้กำลังการผลิตของเครื่องจักรใหม่และสัดส่วนยอดขายที่ดีขึ้นจากการส่งออกไก่ปรุงสุกที่ให้มาร์จิ้นสูงเพิ่มมากขึ้นจะช่วยสนับสนุนให้ยอดขายและมาร์จิ้นของบริษัทปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปี 2565

 

ส่วนต่างระหว่างราคาตลาดกับต้นทุนแคบลงใน Q3/64TD คาดว่ากำไรปกติ Q3/64 ของ GFPT จะอยู่ในระดับทรงตัว QoQ แต่จะลดลง YoY โดยมีสาเหตุมาจากมาร์จิ้นที่ลดลงอันเป็นผลมาจากราคาตลาดที่อ่อนแอและต้นทุนอาหารสัตว์สูง ขณะที่จะได้รับแรงหนุนเพียงเล็กน้อยจากการเริ่มเดินเครื่องจักรใหม่ในช่วงกลางเดือนก.ย. ทั้งนี้ใน Q3/64TD ราคาไก่เนื้อและซี่โครงไก่ (ผลิตภัณฑ์พลอยได้) ในประเทศปรับตัวลดลงสู่ 31 บาท/กก. (-9% YoY และ -7% QoQ) และ 10 บาท/กก. (-20% YoY และ QoQ) โดยมีสาเหตุมาจากอุปสงค์ที่อ่อนแอและการปิดตลาดสดและโรงงานแปรรูปบางแห่งสืบเนื่องมาจากสถานการณ์โควิด-19 

 

ราคามีแนวโน้มที่จะค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้นเมื่อพิจารณาจากสถานการณ์โควิด-19 ที่ดีขึ้น ต้นทุนวัตถุดิบที่แท้จริงของ GFPT จะยังอยู่ในระดับสูงใน Q3/64 เนื่องจากบริษัทเก็บสต๊อกวัตถุดิบไว้ 3-4 เดือน และต้นทุนอาหารสัตว์ (spot price) สูงต่อเนื่อง ใน Q2/64 ราคาข้าวโพดในประเทศและราคากากถั่วเหลืองนำเข้าอยู่ที่ 9.5 บาท/กก. (+7% YoY และ +1% QoQ) และ 19.3 บาท/กก. (+38% YoY และ +2% QoQ) ขณะที่ใน 03/Q64TD ราคาข้าวโพดในประเทศและราคากากถั่วเหลืองนำเข้าอยู่ที่ 10.2 บาท/กก. (+10% YoY และ +8% QoQ) และ 18.6 บาท/กก. (+33% YoY แต่ -4% QoQ) ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ คือ การเปลี่ยนแปลงในราคาผลิตภัณฑ์และต้นทุนอาหารสัตว์ และสถานการณ์โควิด-19 ที่แย่ลง

 

ยอดนิยมในตอนนี้

แท็กยอดนิยม

ข่าวที่เกี่ยวข้อง