NER "ยูโอบี เคย์เฮียนฯ" อัพกำไร-ราคาเป้าหมายเพิ่ม มองบวกต่อแนวโน้มธุรกิจ
ข่าววันนี้ ทันหุ้น-บล.ยูโอบี เคย์เฮียน(ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท นอร์ทอีส รับเบอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ NER โดยได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติของปี 2564 และ 2565 ขึ้น 15.6% และ 22.6% ตามลำดับ เพื่อสะท้อน Gross profit margin ที่เพิ่มขึ้น จากผลบวก Economy of Scales, การ Mark up กำไรที่ทำได้ดีขึ้น และรวมสมมติฐานธุรกิจใหม่แผ่นปูพื้นสำหรับสัตว์ โดยคาดว่าในปี 2564 จะมีกำไร 1,725 ล้านบาท ส่วนในปี 2565 จะอยูที่ 2,287 ล้านบาท
ฝ่ายวิจัยยังคงแนะนำซื้อหุ้น NER โดยปรับไปใช้ราคาเป้าหมายใหม่ของปี 2565 อยู่ที่ 8.70 บาทต่อหุ้น จากเดิมที่ 7.75 บาทต่อหุ้น อิง Forward PE ที 7 เท่าใกล้เคียงค่าเฉลี่ยธุรกิจในอุตสาหกรรมยาง ถุงมือยาง ในภูมิภาค และเชื่อว่า NER จะได้รับการ Re-rated PE ขึ้นไปอีกหากมีพัฒนาการธุรกิจปลายน้ำที่ชัดเจนมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัยยังมีมุมมองบวกต่อทิศทางธุรกิจหลักที่ยังแข็งแกร่ง และภาพอุตสาหกรรมที่อยู่ในช่วงแนวโน้มขาขึ้น ประกอบกับราคาหุ้นปัจจุบันยังให้ปันผลน่าสนใจ 7%
ขณะที่นับจากปี 2556 และระยะถัดไป เชื่อว่าตลาดจะให้น้ำหนักที่การสร้าง New S-curve ใหม่ๆเป็นหลัก โดยคาดน่าจะเห็นการทยอยออกผลิตภัณฑ์ปลายน้ำใหม่ๆ ได้มากขึ้น หลังบริษัทลงทุนจัดตั้ง Lab R&A เพื่อวิจัยพัฒนาสินค้าปลายน้ำ คาดเปิดไตรมาส 2/65 ทั้งการพัฒนาสินค้าเดิมแผ่นปูพื้นสำหรับสัตว์ เช่น การเติมกลิ่นเฉพาะ รวมถึงสินค้าใหม่ๆ เช่น Barrier กลางถนน แผ่นรองเท่า แผ่นยางกันกระแทกท่าเรือ ขณะที่ upside อื่นๆ ที่ต้องติดตามคือแผนธุรกิจจาก Partner ใหม่ที่จะซื้อหุ้น PP เข้ามา ซึ่งบริษัทจะเน้นการเป็น Strategic partner เป็นหลัก รวมถึงโอกาสในการปลูกพืชกัญชงต้นน้ำ
นอกจากนี้ประเมินว่า อาจมีโอกาสเห็น Positive surprise ในปี 2565 เนื่องจากจะเห็นว่าช่วงที่ผ่านมายอดผลิตรถในไทยปี 2562-2564 หากเปรียบเทียบปริมาณขายยางในประเทศของ NER พบว่ากลับเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 1.8, 2.2 และ 2.9 แสนตันต่อปีตามลำดับ มีอัตราการเติบโตเฉลี่ย 28% ต่อปี สะท้อนความสามารถในการหารตลาด คุณภาพสินค้าที่ดี รวมถึงฐานการผลิตที่น่าจะทยอยเข้ามาในไทยมากขึ้น ภาพรวมจึงเชื่อว่าเป้าปริมาณขายปี 2565 ที่บริษัทคาด 5 แสนตันจะสามารถทำได้ไม่ยาก นอกจากนี้ NER ยังมีพันธมิตรกลุ่ม OEM ที่รองรับคำสั่งซื้อเพิ่มเติมได้อีก ภาพรวมจึงเชื่อว่ามีโอกาสที่จะเห็น Positive earnings surprise ได้
ราคาหุ้น NER ปิดล่าสุดอยู่ที่ 7.10 บาท ลบ 0.05 บาท หรือ 0.70% มีมูลค่าการซื้อขาย 35.60 ล้านบาท