“ฟิทช์” จับตารัฐบาลใหม่ไทยส่งผลอันดับเครดิต

“ฟิทช์ เรทติ้งส์” บริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือชั้นนำของโลก ระบุว่า ผลการเลือกตั้งของไทยตามที่คาดการณ์น่าจะสะท้อนถึงความต่อเนื่องด้านนโยบายของรัฐบาลรักษาการภายใต้การนำของพรรคภูมิใจไทย แม้ว่าความไม่แน่นอนทางการเมืองจะยังมีอยู่จนกว่าจะมีการจัดตั้งรัฐบาลผสมชุดใหม่ ซึ่งนโยบายการคลังและการเติบโตทางเศรษฐกิจในระยะกลางของรัฐบาลใหม่จะมีความสำคัญต่อมุมมองการอันดับความน่าเชื่อถือของประเทศ เนื่องจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อแนวโน้มการคลังของไทย มีส่วนทำให้ “ฟิทช์” ปรับลดแนวโน้มสู่ “เชิงลบ” (negative) เมื่อเดือนกันยายนปีที่แล้ว แม้จะคงอันดับความน่าเชื่อถืออยู่ที่ระดับ BBB+

การที่พรรคภูมิใจไทยคว้าชัยในการเลือกตั้ง และจำนวนที่นั่งของพรรคพันธมิตรที่มากพอ อาจมีส่วนหนุนการจัดตั้งรัฐบาลผสมที่มั่นคงและลดความเสี่ยงของการหยุดชะงักหลังเลือกตั้ง เพราะรัฐบาลผสมที่มั่นคงจะเป็นเครื่องชี้ว่าไทยสามารถลดความไม่แน่นอนทางการเมืองได้หรือไม่ รวมทั้งจะส่งผลให้มีนโยบายเศรษฐกิจและการคลังในระยะกลางที่คาดการณ์ได้มากขึ้น หลังจากไทยเผชิญกับความไม่มั่นคงทางการเมืองก่อนหน้านี้ 

เสถียรภาพทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นอาจสนับสนุนการลงทุนและการเติบโตทางเศรษฐกิจ แต่ไม่ชัดเจนว่ารัฐบาลผสมชุดใหม่จะสามารถตกลงกันเรื่องการปฏิรูปโครงสร้างที่ครอบคลุมได้หรือไม่ เนื่องจากเศรษฐกิจกำลังเผชิญกับอุปสรรคหลายประการ ทั้งการฟื้นตัวที่ล่าช้าของการท่องเที่ยวหลังวิกฤตโควิด และแรงกดดันด้านประชากรที่เพิ่มขึ้น

รัฐบาลชุดใหม่อาจยังให้ความสำคัญกับมาตรการสนับสนุนต่าง ๆ ทั้งการบรรเทาความเดือดร้อนของครัวเรือน อย่างมาตรการคนละครึ่ง การสนับสนุน SMEs และการแก้ไขปัญหาหนี้สินภาคครัวเรือน ซึ่งอาจช่วยกระตุ้นความต้องการในระยะสั้น แต่การใช้จ่ายงบประมาณเพื่อผลักดันนโยบายเหล่านี้อาจทำให้การปรับสมดุลทางการคลัง (fiscal consolidation) ล่าช้าออกไป หากไม่มีมาตรการชดเชยอย่างเหมาะสม

นโยบายการคลังเป็นปัจจัยสำคัญในการคงสถานะอันดับความน่าเชื่อถือ หลังจากหลายปีที่ผ่านมามีการกระตุ้นเศรษฐกิจขนานใหญ่และปรับสมดุลทางการคลังที่ล่าช้า ส่งผลให้หนี้สาธารณะพุ่งแตะร้อยละ 60 ของ GDP ในปี 2568 สูงกว่าระดับปี 2562 ราวร้อยละ 0.25 ขณะที่กรอบนโยบายการคลังระยะกลางของรัฐบาลรักษาการคาดว่าหนี้สาธารณะจะแตะระดับสูงสุดในปี 2571 ก่อนจะลดลงเมื่อการขาดดุลลดลงเหลือร้อยละ 2.1 ของ GDP ในปีงบประมาณสิ้นสุดเดือนกันยายน ปี 2573 แต่การต่อรองของพรรคร่วมรัฐบาลอาจทำให้แนวโน้มเปลี่ยนแปลงไป