BOE คงดอกเบี้ยตาม Fed “ทรัมป์”เลื่อนตัดสินใจกรณีอิหร่าน

#หุ้นสหรัฐ #ทันหุ้น - บทวิเคราะห์ โดย บล.เอเซียพลัส

.

ดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการในวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา เนื่องในวันหยุดราชการ (Juneteenth National Independence Day) อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลงเป็นวงกว้างจากความกังวลสถานการณ์ความขัดแย้งตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ โดยดัชนี STOXX 600 ของยุโรป -0.83% เช่นเดียวกับดัชนี Hang Seng -1.99% ซึ่งเป็นการปรับตัวลดลงในวันมากที่สุดในรอบ 2 เดือน ขณะที่ฟิวเจอร์สของดัชนี S&P 500 ของสหรัฐฯ ปรับลดลงมากที่สุดราว 1% ในวันที่ผ่านมา ความตึงเครียดทวีความรุนแรงขึ้น หลังอิสราเอลรายงานว่ามีขีปนาวุธของอิหร่านโจมตีโรงพยาบาล Soroka ในภาคใต้ของประเทศเป็นครั้งแรก แม้ความเสียหายจะอยู่ในวงจำกัดก็ตาม

.

โดยนายกฯ Netanyahu ของอิสราเอลระบุว่าเป้าหมายของปฏิบัติการนี้คือการทำลายศักยภาพนิวเคลียร์และขีปนาวุธของอิหร่าน พร้อมกล่าวว่า “ไม่มีใครอยู่ในพื้นที่ปลอดภัย” แม้แต่ผู้นำสูงสุดของอิหร่าน Khamenei ขณะเดียวกันความพยายามทางการทูตก็ยังดำเนินอยู่ ผู้นำอังกฤษ เยอรมนี ฝรั่งเศส และรัฐมนตรีต่างประเทศจากยุโรปจะหารือร่วมกับรัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน Abbas Araghchi ที่เจนีวาในวันศุกร์นี้ โดยฝ่ายอิหร่านยังยืนยันว่าพร้อมเจรจาและไม่มีเป้าหมายสร้างอาวุธนิวเคลียร์

.

ด้านประธานาธิบดี Donald Trump ส่งสัญญาณว่าอาจใช้เวลาสองสัปดาห์ในการตัดสินใจว่าจะสั่งให้สหรัฐฯ เข้าร่วมโจมตีอิหร่านหรือไม่ หลังจากที่อิสราเอลเดินหน้าถล่มเป้าหมายทางนิวเคลียร์และการทหารหลายจุดในอิหร่าน โดยโฆษกทำเนียบขาว Karoline Leavitt ระบุว่า Trump ยังคงมุ่งหวังหยุดยั้งการเสริมสมรรถนะยูเรเนียมของอิหร่าน แต่ถ้ายังมีโอกาสทางการทูต เขาก็พร้อมจะใช้ทางเลือกนั้นก่อน

.

ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.25% โดยมีกรรมการ 3 ท่าน (Swati Dhingra, Alan Taylor และรองผู้ว่าการฯ Dave Ramsden) จาก 9 ท่าน โหวตให้ลดอัตราดอกเบี้ยลงทันที โดยมติการคงอัตราดอกเบี้ย 6 ต่อ 3 ถือเป็นการลงคะแนนที่มีแนวโน้มผ่อนคลายกว่าที่ตลาดคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยด้วยมติ 7 ต่อ 2

โดยในคำชี้แจงระบุว่า BoE ประเมินว่า "การเติบโตของค่าจ้างจะชะลอลงชัดเจนในช่วงที่เหลือของปี" และเห็นสัญญาณแรงกดดันเงินเฟ้อลดลงจากภาคแรงงานมากขึ้น อย่างไรก็ตาม BoE ยังคงส่งสัญญาณว่าการพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้น "อย่างค่อยเป็นค่อยไปและระมัดระวัง" ซึ่งก่อนการประชุมในครั้งนี้ ตลาดคาดว่า BoE อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงได้อีก 50bps ในช่วง 2H25F

ทั้งนี้ BoE ได้ปรับประมาณการ GDP ไตรมาส 2 ขึ้นเล็กน้อยเป็น +0.25% QoQ จากเดิมคาด +0.1% หลังดีลการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนล่าสุดช่วยลดความไม่แน่นอนด้านการค้า แม้ภาพรวมเศรษฐกิจยัง "เปราะบาง" และความไม่แน่นอนจากนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ยังเป็นปัจจัยเสี่ยง

.

-Valdis Dombrovskis กรรมาธิการเศรษฐกิจของ EU เปิดเผยหลังประชุมรัฐมนตรีการคลังยูโรโซนในลักเซมเบิร์กว่า EU กำลังเร่งเจรจาอย่างเข้มข้นกับสหรัฐฯ และเห็นความคืบหน้าในการลด ความตึงเครียดทางการค้า โดยเป้าหมายของ EU คือการหาข้อตกลงร่วมกันเพื่อลดความขัดแย้งทางภาษีลงให้ได้ก่อนเส้นตายวันที่ 9 กรกฎาคม ที่ประธานาธิบดี Trump ขีดเส้นไว้สำหรับการขึ้นภาษี 50% ต่อสินค้าส่งออกของ EU เกือบทั้งหมด ทั้งนี้ ล่าสุด Polymarket ระบุว่า นักลงทุนได้ปรับลดโอกาสที่ดีลการค้าระหว่าง EU และสหรัฐฯ จะบรรลุได้ทันภายในสิ้นเดือนมิถุนายนนี้เหลือเพียง 9%จากเดิมให้น้ำหนัก 39% เมื่อปลายเดือน พ.ค.

.

-Salesforce (CRM US) ประกาศปรับขึ้นราคาผลิตภัณฑ์เฉลี่ย 6% สำหรับกลุ่ม Enterprise และ Unlimited Editions โดยจะมีผลตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคม 2025 ครอบคลุมผลิตภัณฑ์สำคัญอย่าง Sales Cloud, Service Cloud, Field Service และบางบริการในกลุ่ม Industry Cloudsการปรับราคาครั้งนี้เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามในการสะท้อนมูลค่าที่เพิ่มขึ้นของผลิตภัณฑ์ ขณะที่นักวิเคราะห์ Morgan Stanley ยังคงคำแนะนำ Overweight พร้อมราคา

เป้าหมายที่ $404โดยมองว่าการขึ้นราคาครั้งนี้จะเป็นแรงขับเคลื่อนรายได้ที่สำคัญในช่วงปีงบประมาณ 2027–2028 แม้จะยังไม่ส่งผลโดยตรงต่อแนวโน้มรายได้ปี 2026ซึ่งประเมินว่าการขึ้นราคานี้อาจช่วยสร้างรายได้เพิ่มเติมประมาณ $1 พันล้านภายในสองปีข้างหน้า พร้อมคาดว่าจะเพิ่มรายได้จากสัญญาใหม่ราว 4.5% และจากการต่ออายุสัญญาเดิมอีกราว 4.0%ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีน้ำหนักมาก เนื่องจาก Enterprise และ Unlimited Editions คิดเป็นประมาณ 70% ของมูลค่าสัญญารายปีทั้งหมด

.

-ฝ่ายกลยุทธ์ฯ ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ Salesforce โดยประเมินว่าบริษัทยังอยู่ในช่วงต้นของวัฏจักรการเติบโตใหม่ที่ขับเคลื่อนด้วย AI, แพลตฟอร์มข้อมูล และการเปลี่ยนผ่านจาก CRM แบบดั้งเดิมไปสู่โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลสำหรับองค์กร แนะนำเก็งกำไรตามแนวรับจากปัจจัยสนับสนุนดังนี้ 1) การขยายฐานรายได้จาก Agentforce และ Data Cloud ซึ่งได้สร้างRecurring revenue ให้แก่บริษัทในไตรมาส 1 (ARR ทะลุ $1 พันล้าน โต +120% YoY) พร้อมแรงส่งจากดีลที่รวม AI/Platform เกินครึ่งของ Top 100 ดีลในไตรมาสล่าสุด 2) แนวโน้มเชิงกลุ่มที่ยังเป็นบวกต่อซอฟต์แวร์องค์กร โดยองค์กรทั่วโลกยังคงเดินหน้าลงทุนในระบบอัตโนมัติและแพลตฟอร์ม AI แม้ภาวะเศรษฐกิจไม่แน่นอน 3) คุณภาพของกำไรที่แข็งแกร่ง บ่งชี้ถึงคุณภาพของรายได้ และความสามารถในการบริหารต้นทุนท่ามกลางสภาพเศรษฐกิจที่ผันผวน จึงถือเป็นจุดแข็งสำคัญที่ช่วยปกป้อง Downside หากโมเมนตัมระยะสั้นอ่อนแรง

.

- อย่างไรก็ดี Salesforce ยังอยู่ในช่วงต้นของรอบการเติบโตด้าน AI และแพลตฟอร์มข้อมูล ซึ่งแม้จะเริ่มเห็นสัญญาณ Monetization ที่ดีขึ้น แต่ภาพรวมรายได้ยังเติบโตเพียงประมาณ 8% YoY และยังต่ำกว่าบางบริษัทในกลุ่ม High-growth SaaS โดยเราคาดหวังที่จะได้เห็นการเร่งตัวของรายได้ในหมวด AI/Platform ให้กลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลักได้ชัดเจนยิ่งขึ้นในระยะถัดไป ความเสี่ยงที่ต้องระวัง 1) การแข่งขันที่รุนแรงขึ้น 2) การนำ AI ไปปรับใช้ที่ช้า 3) ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

.

-นักวิเคราะห์จาก BofA Securities ชี้ว่า Meta (META US), Amazon (AMZN US) และBooking (BKNG US) โดดเด่นรับเทรนด์ Agentic AI พลิกพฤติกรรมผู้บริโภคยุคใหม่ คือ 3 หุ้นกลุ่มอินเทอร์เน็ตที่มีความพร้อมสูงสุดในการรับประโยชน์จากการเปลี่ยนผ่านสู่ยุค Agentic AI หรือปัญญาประดิษฐ์ที่มีความสามารถในการตัดสินใจและลงมือทำแทนผู้ใช้งานอย่างอิสระ มากกว่าการเป็นเพียงผู้ช่วยดิจิทัลแบบเดิม แนวโน้มนี้ได้รับแรงผลักดันจากเทคโนโลยีอย่าง  “Operator” ของ OpenAI และ “Mariner” จาก Google ที่มีศักยภาพในการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของผู้บริโภคโดยตรง BofA ระบุว่า แพลตฟอร์มที่มีระบบนิเวศแบบครบวงจร โปร่งใสด้านราคา และมีฐานผู้ใช้ที่มีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่อง จะมีโอกาสมากที่สุดในการปรับตัวและเติบโตในกระแสนี้

.

- อย่างไรก็ดี BofA มองว่าการพัฒนา Agentic AI ยังมีต้นทุนสูงและความท้าทายด้านการใช้งานอยู่ไม่น้อย ซึ่งบริษัทที่เริ่มต้นได้เร็วและสามารถสร้างประสบการณ์ใช้งานที่มีประโยชน์ โปร่งใสและตอบโจทย์ผู้บริโภคได้ดี มีแนวโน้มจะเป็นผู้ชนะในระยะยาว นอกจากนี้ แพลตฟอร์มเหล่านี้ยังสามารถใช้กลยุทธ์สร้างรายได้แบบผสมผสาน ทั้งจากระบบสมาชิก การโฆษณา และโมเดลพันธมิตร เพื่อรองรับพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไปในยุคที่ AI กลายเป็นตัวกลางสำคัญของการตัดสินใจ

.

-ติดตามรายงานตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญวันนี้ ได้แก่ อัตราดอกเบี้ย Loan Prime Rate (LPR)ของจีน และเงินเฟ้อ (National CPI) เดือน พ.ค. ของญี่ปุ่น