PTTเก็งกำไร2.5หมื่นล. อย่ามองข้ามธุรกิจใหม่

ทันหุ้น - PTT ประกาศงบไตรมาส 3/64 วันนี้ คาดกำไรสุทธิอยู่ที่ 25,294 ล้านบาท โดด 79% จากปีก่อน โตต่อเนื่องจากไตรมาสก่อนราคาน้ำมันเพิ่ม-ธุรกิจในกลุ่มฟื้นตัว โดยเฉพาะปิโตรเคมี-โรงกลั่นและธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียม แนวโน้มไตรมาส 4/64กำไรปกติยังโตต่อ ชี้ราคาหุ้นวูบ 11% สวนทาง SET ขึ้น 11% แนะซื้อเป้า 57 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ โนมูระ พัฒนสิน จำกัด (มหาชน) มีมุมมองในเชิงบวกต่อผลประกอบการของ บริษัท ปตท. จำกัด(มหาชน) หรือPTT ในงวดไตรมาส 3/2564 ซึ่งคาดว่าจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ราว 25,294 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้น 79% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน และเพิ่มขึ้น 3% จากไตรมาส2/2564 และหากตัดรายการพิเศษออกไป พบว่า PTT จะมีกำไรปกติอยู่ที่32,937 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 117% จากช่วงเดียวกันปีก่อน ตามการฟื้นตัวของเกือบทุกธุรกิจในกลุ่ม ยกเว้นจาก บริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน) หรือ OR ที่ได้รับผลกระทบจากการล็อกดาวน์
ทั้งนี้ธุรกิจในกลุ่มที่มีการเติบโตประกอบด้วยธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียม ซึ่งได้รับผลดีจากปริมาณขายโตจากแหล่งใหม่ และอัตรากำไรเพิ่มตามราคาน้ำมันดิบ ส่วนธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมี ได้สเปรดผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่ที่ปรับเพิ่มจากความต้องการที่ฟื้นตัว อย่างไรก็ตามกำไรปกติในไตรมาส 3/2564 หากเทียบกับไตรมาส 2/2564 จะลดลง23% เพราะธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมี มีอัตรากำไรลดลงตามกำไรจากสต๊อก และสเปรดปิโตรเคมีที่ลดลงจากไตรมาส 2/2564 เพราะได้รับผลกระทบจากซัพพลายใหม่ และการแพร่ระบาดโควิด-19
**Q4/64 กำไรยังโต
ฝ่ายวิจัยโนมูระ พัฒนสิน คาดการณ์แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4/2564 ของPTT จะมีกำไรปกติอยู่ที่ราว 25,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน เพราะอัตรากำไรในธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียมเพิ่มขึ้น ตามราคาขายเฉลี่ย และปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น ส่วนธุรกิจก๊าซก็ยังดี แต่กำไรปกติไตรมาส 4/2564 เทียบกับไตรมาส3/2564 จะอ่อนตัวลงประมาณ 24% เพราะธุรกิจก๊าซเข้าสู่ช่วงโลว์ซีซัน และต้นทุนก๊าซที่เพิ่มขึ้น และคาดว่า ธุรกิจปิโตรเคมีและโรงกลั่นน้ำมัน จะมีการขาดทุนจากสต๊อก เทียบกับไตรมาส 3/2564 ที่มีกำไรจากสต๊อก
ทั้งนี้ในระยะสั้นคาดว่าแนวโน้มกำไรปกติในครึ่งหลังปีนี้ จะลดลงจากครึ่งปีแรก เพราะธุรกิจด้านปิโตรเคมีและโรงกลั่นน้ำมัน และธุรกิจน้ำมัน จะเป็นปัจจัยฉุด แต่มองว่าหากราคาอ่อนตัวลงจะเป็นโอกาสในการสะสมหุ้น เพื่อรอรับการฟื้นตัวของกำไรสุทธิในปี 2565 ตามการฟื้นตัวของCore-Operation ทุกธุรกิจ เพราะมองว่าธุรกิจก๊าซจะกลับมาฟื้นตัวหลังปิดซ่อม ขณะที่ความต้องการลูกค้าฟื้นตัว และมีลูกค้าเพิ่มจากฝั่งโรงไฟฟ้าต่อเนื่อง โดยคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิในปี 2564 และ 2565 อยู่ที่98,694 ล้านบาท และ 129,594 ล้านบาท ตามลำดับ โดยให้ราคาเป้าหมายของปี 2565 อยู่ที่57 บาทต่อหุ้น
@ราคาถูกสวน SET ขึ้น
บริษัทหลักทรัพย์ ไทยพาณิชย์ จำกัด คาดว่า PTT จะมีกำไรสุทธิในงวดไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 2.3 หมื่นล้านบาท โดยเพิ่มขึ้น 65% จากช่วงเดียวกันปีก่อน เนื่องจากราคาน้ำมันสูงขึ้น ซึ่งหนุนให้กำไรของธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียมปรับตัวเพิ่มขึ้น นอกจากนี้กำไรจากบริษัทร่วมที่ประกอบธุรกิจปิโตรเคมีและโรงกลั่นน้ำมันก็จะเพิ่มขึ้น เนื่องจากมีกำไรสต๊อกและราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่แข็งแกร่ง ขณะที่การอ่อนค่าของเงินบาท จะทำให้ PTT มีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนราว 2.8 พันล้านบาท อย่างไรก็ตาม หากเทียบกับกำไรงวดไตรมาส 2/2564 จะลดลง 5% เพราะกำไรสต๊อกที่ลดลง และขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนสูงขึ้น
ฝ่ายวิจัย ยังคงให้คำแนะนำหุ้นPTT ที่ OUTPERFORM ด้วยราคาเป้าหมายของปี 2565 ที่50 บาทต่อหุ้น ซึ่งนับตั้งแต่ต้นปี ราคาหุ้น PTT อ่อนตัวลงประมาณ11% แย่กว่าตลาดโดยรวมที่ปรับขึ้นราว 11% เนื่องจากนักลงทุนดูเหมือนจะมองลบมากเกินไปต่อแนวโน้มของ PTT โดยมองข้ามการกระจายธุรกิจออกจากกลุ่มพลังงาน