OSP โบรกฯ ชี้ราคาน่าสนใจ ยังไม่สะท้อนผลงานขยายตัว 12% ในปี 64-65

ทันหุ้น - บล.เคทีบีเอสที (KTBST) สแกน หุ้น บริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน) หรือ OSP คงคำแนะนำ “ซื้อ” คงราคาเป้าหมายที่ 41.50 บาท (อิง PER ที่ 31.8x เทียบเท่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังตั้งแต่เข้าเทรดในตลาดฯ) 

มีมุมมองเป็นกลางจาก 1) ผู้บริหารยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2564 ขยายตัว double digits YoY ใกล้เคียงกับฝ่ายวิจัยคาด (คาดกำไรขยายตัว +12% YoY), 2) ใน Q2/64 มูลค่าตลาด energy drink ในประเทศขยายตัว +3.4% YoY และ functional drink ขยายตัว +3% YoY, 3) ผลกระทบจาก COVID-19 ระลอกใหม่ ทำให้ spending ตลาดในประเทศ ช่วง ก.ค. ลดลง สำหรับต่างประเทศ รายได้ Myanmar คาด 03/64 ขยายตัว YoY, รายได้ Cambodia ยังมี COVID-19 แต่รายได้ยังทรงตัวได้ และ 4) Lighter weight bottle จะเริ่มเห็นความชัดเจนใน Q4/64 คาดมี cost saving หลายร้อยล้านบาทต่อปี 

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัยอยู่ระหว่างประเมินผลกระทบจาก COVID-19 ระลอกใหม่ เบื้องต้น คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2564 ที่ 3,917 ล้านบาท (+12% YoY)

ราคาหุ้น outperform SET 4% ใน 1 เดือน ปัจจุบัน OSP เทรดอยู่ที่ PER 28.8x (-0.5 SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังตั้งแต่เข้าตลาดฯ) มองว่าราคาปัจจุบันน่าสนใจ ยังไม่สะท้อนผลประกอบการที่ขยายตัว 12% ในปี 2564-65 อีกทั้ง ยังมี upside จากโรงงานผลิตและจำหน่ายขวดแก้วในเมียนมาร์คาดแล้วเสร็จใน 2H64, การใช้ lighter weight bottle และเครื่องดื่มผสมกัญชง