Morgan Stanley ชี้ "เยน" มีโอกาสแข็งค่าร้อยละ 10

สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า นักกลยุทธ์ของ Morgan Stanley ระบุว่า เงินเยนมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นเกือบ 10% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า หากธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยติดต่อกัน ท่ามกลางสัญญาณที่เพิ่มขึ้นของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจสหรัฐ

Morgan Stanley ระบุในบันทึกวิเคราะห์เมื่อวันอาทิตย์ว่า คู่เงินดอลลาร์-เยนในปัจจุบันหลุดออกจากมูลค่าที่เหมาะสม (fair value) และหากความสัมพันธ์ดังกล่าวกลับมาเป็นปกติ คาดว่าค่าเงินดอลลาร์เทียบเยนจะอ่อนลงในไตรมาสแรกของปี 2569 โดยผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่ลดลงอาจเป็นปัจจัยกดดันมูลค่าที่เหมาะสมดังกล่าว

ทั้งนี้ ด้านนโยบายการคลังของญี่ปุ่นในตอนนี้ไม่ได้อยู่ในทิศทางกระตุ้นเศรษฐกิจเป็นพิเศษ" รายงานระบุ พร้อมคาดว่า เงินเยนจะกลับมาอ่อนค่ารอบใหม่ในครึ่งหลังของปีหน้า เมื่อเศรษฐกิจสหรัฐฟื้นตัว และความต้องการทำคาร์รีเทรด (carry trades) เพิ่มสูงขึ้นอีกครั้ง

นอกจากนี้ มุมมองเชิงบวกต่อเงินเยนนี้เกิดขึ้นแม้ค่าเงินจะอ่อนตัวลงอย่างหนักเมื่อไม่นานมานี้ อันเป็นผลจากความกังวลว่านโยบายใช้จ่ายของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทากาอิจิ อาจทำให้ฐานะการคลังของญี่ปุ่นย่ำแย่ลง รวมถึงความคาดหวังที่ลดลงว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในระยะสั้น เงินเยนร่วงลง 5.6% เทียบดอลลาร์ในไตรมาสนี้ กลายเป็นสกุลเงินที่ทำผลงานแย่ที่สุดในกลุ่ม G10

Morgan Stanley คาดว่าคู่เงินดอลลาร์-เยนจะลดลงสู่ระดับประมาณ 140 ในไตรมาสแรกปี 2569 ก่อนที่จะดีดกลับไปบริเวณ 147 ภายในสิ้นปี โดยเมื่อเวลา 11.51 น. ตามเวลโตเกียว เงินเยนซื้อขายอยู่ที่ 156.67 เยนต่อดอลลาร์

ด้านตลาดพันธบัตร Morgan Stanley คาดว่าเส้นอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นจะเกิดภาวะ bull steepening ในไตรมาสแรกปี 2569 โดยได้รับแรงขับจากเศรษฐกิจสหรัฐที่ชะลอตัวและความกังวลด้านการคลังในประเทศที่ลดลง ทั้งนี้ธนาคารยังคงแนะนำการถือครองพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีแบบ Long Position การทำกลยุทธ์ steepener ระหว่างพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปี และเปิดสถานะ short ในส่วนต่างสวอปของพันธบัตรอายุ 30 ปีในระยะสั้น