CBGมั่นโค้งท้ายผงาด มาร์เก็ตแชร์ออลไทม์ไฮ27.7%

#CBG #ทันหุ้น - CBG คาดรายได้ไตรมาส 4/2568 สูงกว่าไตรมาส 3/2568 ที่ 5.49 พันล้านบาท  เหตุมั่นใจยอดขายในประเทศทำสถิติสูงสุดประวัติการณ์ หลังเดือนตุลาคมมาร์เก็ตแชร์ทำออลไทม์ไฮที่  27.7% ด้านต่างประเทศดีทุกประเทศ ยกเว้นกัมพูชา  ด้านโบรกปรับราคาเป้าหมายเพิ่มเป็น 58 บาท  จากเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2568 -2569 ขึ้น  9-12% เนื่องจาก กำไรหลักในไตรมาส 3/2568 สูงกว่าที่ประเมินไว้ 7%

นายร่มธรรม เสถียรธรรมะ กรรมการผู้จัดการ บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน)หรือ  CBG  เปิดเผยกับ “ทันหุ้น”ว่า บริษัทคาดแนวโน้มรายได้ไตรมาส 4/2568 จะปรับตัวเพิ่มขึ้นสูงกว่าไตรมาส 3/2568 (QoQ) เนื่องจากเป็นช่วงไฮซีซันของบริษัท  ทำให้ยอดขายในประเทศไทยของบริษัทดีต่อเนื่อง หลังจากไตรมาส 3 ที่ผ่านมาเพิ่มขึ้น  22%   ซึ่งมั่นใจว่ายอดขายในประเทศไทยจะทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ (ออลไทม์ไฮ) ได้  เพราะในเดือนตุลาคม 2568 บริษัทมีส่วนแบ่งการตลาด (มาร์เก็ตแชร์) ทำออลไทม์ไฮอยู่ที่  27.7% ขณะที่ยอดขายในต่างประเทศเองก็ดีเช่นกัน ยกเว้นเพียงประเทศกัมพูชา ที่อาจจะต้องใช้เวลา โดยโรงงานในกัมพูชาก็ยังคงเปิดตามแผนในปลายปีนี้

@Q4 ยอดดี

 “ไตรมาส 4/2568 ยอดขายในประเทศยังดีต่อเนื่อง คิดว่าน่าจะทำออลไทม์ไฮแน่นอน ซึ่งมาร์เก็ตแชร์ เดือนตุลาคมที่ผ่านมาก็ออลไทม์ไฮรอไว้ก่อนแล้ว ส่วนต่างประเทศ ดีหมด ยกเว้นกัมพูชาที่ยังต้องใช้เวลา   แต่โรงงานในกัมพูชาก็จะยังคงเปิดตามแผน  จึงคาดว่ารายได้รวมไตรมาส 4 ปีนี้จะสูงกว่าไตรมาส 3 ที่ผ่านมา”

สำหรับผลดำเนินงานไตรมาส 3/2568 CBG มีรายได้จากการขายรวมเท่ากับ 5,496 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน (YoY) โดยในจำนวนนี้เป็นรายได้จากการดำเนินการผลิตภายใต้เครื่องหมายการค้าของตนเองจำนวน 2,872 ล้านบาท ลดลง 5% YoY จากการลดลงของรายได้จากการส่งออกไปยังตลาดต่างประเทศโดยเฉพาะประเทศกัมพูชาเป็นหลัก จากผลกระทบของการจำกัดการผ่านแดนทางบกระหว่างไทย-กัมพูชา และสถานการณ์ความตึงเครียดระหว่างประเทศจากเหตุการณ์ความชัดแย้งบริเวณชายแดนในช่วงที่ผ่านมา จึงส่งผลต่อต้นทุนและความล่าช้าในการกระจายสินค้า รวมถึงกำลังซื้อของผู้บริโภคต่อสินค้าไทยที่ชะลอตัวลงในระยะสั้นจากแรงกดดันดังกล่าว

@แบรนด์แกร่ง

 อย่างไรก็ตาม ยอดขายเครื่องดื่มบำรุงกำลังคาราบาวแดงในประเทศที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง เพิ่มขึ้น 22% YoY จากส่วนแบ่งทางการตลาดเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่อง ช่วยหนุนให้คาราบาวแดงเป็นแบรนด์สินค้าที่ได้รับการยอมรับเป็นอย่างดี อันเป็นผลจากการที่บริษัท ยังคงดำเนินกลยุทธ์หลักคงราคาขายปลีกที่ 10 บาท รวมถึงการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การกระจายสินค้าที่ละเอียดยิ่งขึ้น ให้มีเครือข่ายที่กว้างขวางและครอบคลุมมากขึ้น ผ่านคู่ค้ารายย่อยระดับอำเภอและระดับตำบล และการเพิ่มจำนวนคู่ค้าของสินค้าเครื่องดื่มบำรุงกำลังผ่านพอร์ตสินค้าของคู่ค้ากลุ่มแอลกอฮอล์ เพื่อขยายช่องทางการจัดจำหน่าย

นอกจากนี้ บริษัทมีรายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่ายให้แก่บุคคคลภายนอกจำนวน 2,357 ล้านบาพ เพิ่มขึ้น 29% YoY จากการจัดจำหน่ายสินค้าประเภทเครื่องดื่มแอลกอฮอล์เป็นหลัก ที่ยังคงได้รับความนิยมจากผู้บริโภคเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่รายได้จากการจำหน่ายสินค้ากลุ่มอื่นๆ เท่ากับ 207 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% YoY สอดคล้องกับยอดขายของบริษัทคู่ค้าซึ่งเป็นผู้ผลิตสินค้ากลุ่มสุราและเบียร์

@เพิ่มเป้าหมายราคาเป็น 58 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุว่า ฝ่ายวิจัยยังคงแนะนำซื้อหุ้น  CBG  และเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 58 บาทต่อหุ้น จาก  56 บาท เพราะการปรับประมาณการไปเป็นปี 2569 รวมถึงเพิ่มประมาณการกำไรหลักสำหรับปี 2568 และปี 2569 ขึ้น  9-12% เนื่องจากกำไรหลักในไตรมาส 3/2568 สูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาดการณ์ไว้ 7% ซึ่งส่วนใหญ่มาจากอัตรากำไรขั้นต้น (กรอสมาร์จิ้น) ที่สูงกว่าประมาณการของฝ่ายวิจัย

 โดยกำไรสุทธิไตรมาส 3/2568 ที่  616 ล้านบาท ลดลง 16%  YoY และ 23% QoQ สูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาดไว้ 7%  โดยคำแนะนำ ซื้อ ของฝ่ายวิจัยอิงจากข้อเท็จจริงที่ว่าผลกระทบเชิงลบจากยอดขายในกัมพูชาลดลง 70% YoY น่าจะได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในไตรมาส 3/2568

สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2568ของ CBG ฝ่ายวิจัยเชื่อว่าอาจจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี และดีขึ้น  QoQ นอกจากนี้ยังคาดการณ์ว่ายอดขายในกัมพูชาอาจจะลดลงใกล้เคียงกันในไตรมาส 3/2568 การประเมินมูลค่าก็ไม่แพงนักเช่นกัน ที่ P/E ปี  2569 ที่  16.9 เท่า