บลจ.วรรณชี้แววศก.ไม่ถดถอย กองทุนส่งสัญญาณลดถือเงินสด

#บลจ.วรรณ #ทันหุ้น บลจ.วรรณ เผยมีโอกาสที่ไม่เกิดเศรษฐกิจถดถอย หรือถ้าเกิดก็จะไม่รุนแรง หลังตัวเลข GDP ไตรมาส 4/2565 ในสหรัฐออกมาโต ฟากกองทุนต่างประเทศเริ่มลดการถือครองเงินสดลงเข้าซื้อหุ้น แม้จะมีความเสี่ยงในเรื่องของกำไรบริษัทที่อาจรับผลลบจากเศรษฐกิจชะลอตัว เฟดยังคงขึ้นดอกเบี้ย เงินเฟ้อระดับสูง แต่นักลงทุนมองอนาคตไปปี 67 แล้ว ส่งผลเป็นโอกาสทยอยลงทุนหุ้น แต่ยังต้องรอบคอบและระวัง แนะคัดสินทรัพย์ทางเลือก เข้าพอร์ต ชู วรรณ ไลฟ์ เซทเทิลเมนท์ ลงทุนบนกรมธรรม์ประกันชีวิต เอาอยู่ทุกวิกฤติ
นายพจน์ หะริณสุต ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน วรรณ จำกัด หรือ บลจ.วรรณ มองว่า ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐอเมริกา และยุโรป ที่เป็นประเด็นกังวลในปีนี้มีโอกาสที่จะไม่เกิดขึ้น หรือ ถ้าเกิดก็จะไม่รุนแรงจนนำไปสู่วิกฤติรุนแรงเช่นในอดีต อย่างวิกฤติแฮมเบอร์เกอร์ หรือ วิกฤติต้มยำกุ้ง เนื่องจากตัวเลขการเติบโตทางเศรษฐกิจของ สหรัฐไตรมาส 4/2565 อยู่ที่ระดับ 2.9% อย่างไรก็ตาม การจับจ่ายใช้สอยยังชะลอตัวลง จากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่กดดันกำลังซื้อของผู้บริโภค และมีการขอสินเชื่อน้อยลง
“นักลงทุนบางรายมองว่า จุดสูงสุดไปแล้ว และเริ่มทยอยลดการถือครองเงินสด เพื่อเข้าไปลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงอย่างหุ้น แม้ว่าผลประกอบการของบริษัทอาจจะไม่ได้โดดเด่นเมื่อเทียบกับช่วงเศรษฐกิจเติบโตดี แต่เนื่องจากเป็นจังหวะดี เมื่อเทียบกับปี 2565 ที่ตลาดปรับตัวลงไปมาก ทำให้ตลาดมีโอกาสปรับตัวลงอย่างจำกัด และจากข้อมูลในอดีตมีไม่กี่ครั้งที่ตลาดหุ้นจะติดลบต่อเนื่อง 2-3 ปีติดต่อกัน”
กองทุนเริ่มลดการถือเงินสด
นายพจน์ กล่าวต่อไปว่า นอกจากเรื่องของเซนทิเมนต์ (Sentiment) ของตลาดแล้ว การกระทำ (Action) ก็สำคัญ โดยข้อมูลจาก Bloomberg สะท้อนว่า ผู้จัดการกองทุนเริ่มลดสัดส่วนการถือครองเงินสดสู่ระดับ 5.3% จาก 5.9% สะท้อนความเชื่อมั่นในอนาคตมากขึ้น ดังนั้นการลงทุนในหุ้นปี 2566 น่าจะดีกว่าปีที่ผ่านมา
นายสุทธิโรจน์ สิทธิวัฒนานนท์ หัวหน้าฝ่ายจัดการลงทุนตลาดต่างประเทศ บลจ.วรรณ กล่าวว่า แม้ปีนี้แนวโน้มกำไรบริษัทจดทะเบียนจะชะลอตัวลง แต่จะเร่งตัวขึ้นในปี 2567 หรือปีหน้าทำให้นักลงทุนเริ่มมีความมั่นใจ แต่กระนั้นภาพรวมการลงทุนในปีนี้ก็ยังไม่ได้ดี หรือสดใสมาก ยังคงมีปัจจัยเสี่ยงทำให้ตลาดหุ้นยังคงแก่วงตัวผันผวนได้ ส่วนหนึ่งเพราะเงินเฟ้อแม้จะชะลอตัว และเริ่มลง แต่ก็ยังคงตัวอยู่ในระดับสูงและไกลจากเป้าหมายของเฟด หรือธนาคารกลางสหรัฐที่มีเป้าหมายเงินเฟ้อระดับ 2% ดังนั้นจะยังคงเห็นเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ต่อในปีนี้
อย่างไรก็ตาม การที่อัตราดอกเบี้ย อยู่ในระดับสูง และเทรนด์ในอนาคตไม่ได้ขึ้นดอกเบี้ยรุนแรงอีก ทำให้การลงทุนในตราสารหนี้ ปีนี้มีความน่าสนใจมากขึ้น แต่ บลจ.วรรณ ก็อยากให้มองสินทรัพย์ทางเลือกด้วยเพื่อลดความผันผวนของพอร์ต และในภาวะที่ตลาดยังคงมีปัจจัยเสี่ยงอยู่
ดังนั้นสำหรับพอร์ตลงทุนที่บลจ.วรรณ แนะนำสำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ปานกลาง ในปีนี้ ให้น้ำหนัก กองทุนตราสารหนี้ด้วยสัดส่วน 40% ในส่วนของกองทุนหุ้น ในสัดส่วน 35% กองทุนผสมที่ลงทั้งหุ้น และตราสารหนี้ ในสัดส่วน 20% และในส่วนของสินทรัพย์ทางเลือกในสัดส่วน 5%
เอาอยู่ทุกวิกฤติ
ทั้งนี้ บลจ. วรรณ ยังคงแนะนำ กองทุนเปิด วรรณ ไลฟ์ เซทเทิลเมนท์ ห้ามขายผู้ลงทุนรายย่อย ซึ่งเป็นกองทุนที่สามารถสร้างผลตอบแทนได้เป็นบวกทุกสภาพตลาด ทั้งในช่วงโควิด-19 และในช่วงเฟดมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยในปีที่ผ่านมา
กองทุนเปิด วรรณ ไลฟ์ เซทเทิลเมนท์ ลงทุนบนกรมธรรม์ประกันชีวิตในสหรัฐ (Life Settlement) เป็นกองทุนสินทรัพย์ทางเลือกที่ลงทุนบนกรมธรรม์ประกันชีวิตในสหรัฐ (Life Settlement) แห่งเดียวในประเทศไทย ซึ่ง Life Settlement เป็นธุรกรรมที่มีกฎหมายคุ้มครองใน 43 รัฐ หรือคิดเป็น 90%ของจำนวนรัฐทั้งหมดในสหรัฐ ซึ่งเป็นตลาดประกันชีวิตที่ใหญ่ที่สุดในโลกทั้งตลาดแรกและตลาดรอง โดย ONE-LS3-UI จัดเป็นกองทุนประเภท Feeder Fund ที่ลงทุนในกองทุนหลักคือ BlackOak Investors Limited Partnership – Class I (BlackOak)
จุดเด่นของกองทุนคือสามารถสร้างผลตอบแทนเป็นบวกได้ในทุกสภาพตลาด แม้ในช่วงโควิดที่ผ่านมาหรือแม้แต่ในช่วงการปรับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ก็ตาม เพราะประกันชีวิตเป็นสินทรัพย์ที่มีค่าสหสัมพันธ์ (Correlation) กับสินทรัพย์อื่นๆ ต่ำ หรือไม่มีเลย รวมถึงการให้ความสำคัญในการคัดเลือกกรมธรรม์ที่มีคุณภาพ (Selective Buy) ควบคู่ไปกับการขยายขนาดกองทุน ในปัจจุบัน IRRs เฉลี่ยของพอร์ตการลงทุนในกองทุนหลักอยู่ที่ประมาณ 12% ต่อปี ผลตอบแทนดีกว่าค่าเฉลี่ยผลตอบแทนในตลาดกรมธรรม์ประกันชีวิต (Market Transaction IRRs) ซึ่งอยู่ที่ราว 10.6% ต่อปี (ข้อมูล ณ มิ.ย. 2565)
กองทุนเปิด วรรณ ไลฟ์ เซทเทิลเมนท์ สามารถเข้ามาช่วยสร้างสมดุลของพอร์ตการลงทุนให้ดียิ่งขึ้น โดย Life Settlement มีความสัมพันธ์กับสินทรัพย์การเงินอื่นๆ ค่อนข้างน้อย จึงช่วยลดความผันผวนของพอร์ตการลงทุนในภาพรวมได้ในทุกสภาวการณ์ ไม่ว่าจะเป็นปัจจัยกดดันด้านเศรษฐกิจมหภาค หรือความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์