STA หยวนต้าฯ หั่นกำไรปี 66-67 ลง มีปัจจัยเสี่ยงต้องติดตาม
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ศรีตรังแอโกรอินดัสทรี จำกัด (มหาชน) หรือ STA โดยได้ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2566-2567 ลง 54% และ 51% เป็น 1,254 ล้านบาท ลดลง 66.8% และ 1,949 ล้านบาท ลดลง 55.4% ตามลำดับ หลังจากมองว่ากำไรไตรมาส 2/66 อ่อนแอกว่าเดิมที่เคยประเมินไว้ รวมถึงในครึ่งปีหลังยังมีความท้าทายมากขึ้น ทั้งจากเศรษบกิจจีนที่อาจไม่ฟื้นแรงเหมือนที่เคยคาดการณ์ ดังนั้นจึงได้ปรับราคาเป้าหมายหุ้น STA ณ สิ้นปีนี้ลงเป็น 20 บาทต่อหุ้น จากเดิมที่ 25 บาทต่อหุ้น เพื่อสะท้อนถึงแนวโน้มผลประกอบการที่ยังฟื้นตัวได้ช้า แม้มี Upside gain 17.6% จากราคาปิดเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา แต่ในระยะสั้นราคาหุ้นอาจถูกกดดันจากผลประกอบการที่อ่อนแอ จึงคงคำแนะนำเป็นเก็งกำไร
ฝ่ายวิจัยหยวนต้าฯ คาดว่า STA จะมีกำไรปกติในงวดไตรมาส 2/66 อยู่ที่ 222 ล้านบาท ลดลง 16.1% จากไตรมาสก่อน และลดลง 78.3% จากช่วงเดียวกันปีก่อน กำไรที่ชะลอตัวมาจากธุรกิจยางธรรมชาติที่ชะลอตัว ส่วนธุรกิจถุงมือยางคาดทรงตัวได้ โดยธุรกิจยางธรรมชาติ คาดปริมาณขายชะลอลงเป็น 3.85 แสนตันจาก 4.00 แสนตันในไตรมาส 1/66 จากปริมาณวัตถุดิบยางที่ลดลงจากผลกระทบของภัยแล้งในภาคอีสานทำให้ฤดูปิดกรีดยางยาวนานขึ้น และทำให้มีคำสั่งซื้อบางส่วนต้องถูกเลื่อนไปในไตรมาส 3/66 แทน แม้จะชดเชยได้จากราคาขายเฉลี่ยที่คาดจะปรับขึ้นมาเล็กน้อยเป็น 50.3 บาทต่อกิโลกรัม จาก 49.9 บาทต่อกิโลกรัมในไตรมาส 1/66 ก็ตาม ซึ่งอัตราการใช้กำลังการผลิตที่ลดลง ประกอบกับราคาต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้น จึงกดดันอัตรากำไรขั้นต้น
ส่วนธุรกิจถุงมือยางคาดในไตรมาส 2/66 ปริมาณขายเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เป็น 7.4 ล้านชิ้น จาก 7.3 ล้านชิ้น และราคาขายยังทรงตัวได้ที่ราว 0.60 บาทต่อชิ้น ได้อานิสงส์จากค่าเงินบาทที่อ่อนค่า
ขณะที่แนวโน้มผลประกอบการในครึ่งปีหลังของ STA ฝ่ายวิจัย ประเมินว่าจะยังชะลอตัว เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน แต่จะฟื้นตัวเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรกได้ จากระดับสินค้าคงคลังทั้งยางแท่ง และถุงมือยางของลูกค้าในยุโรป และสหรัฐที่คาดจะลดลงกลับสู่ระดับปกติมากขึ้น หนุนการกลับมาสั่งซื้อสินค้าอีกครั้ง รับรู้ออเดอร์บางส่วนที่เลื่อนมาจากไตรมาส 2/66 และคาดหวังการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน จะช่วยหนุนกำลังซื้อ อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม ได้แก่ด้านสภาพอากาศหากเกิดภัยแล้งรุนแรงอาจกระทบต่อปริมาณผลผลิตน้ำยาง และยางก้อนถ้วยหนุนราคาต้นทุนวัตถุดิบกดดันอัตรากำไรขั้นต้น