จับสัญญาณเศรษฐกิจโลก–ไทย และเมกะเทรนด์ AI ที่ยังหนุนตลาดในปี 2568

#ทันหุ้น-ตลาดหุ้นทั่วโลกในเดือนพฤศจิกายนปรับฐานจากแรงขายทำกำไรในหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐ ข้อมูลจากทีม Wealth Research หลักทรัพย์บัวหลวง ระบุว่า การอ่อนแรงของหุ้นเทค เป็นเพียงการพักตัวระยะสั้น ไม่ใช่สัญญาณเปลี่ยนแนวโน้มใหญ่ เพราะการแข่งขันที่ต้องใช้เงินลงทุนสูงยังดำเนินต่อไป โดยเฉพาะเมกะเทรนด์ด้าน AI ที่ยังเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของเศรษฐกิจโลกในระยะยาว โดยภาพรวมสินทรัพย์และเศรษฐกิจทั่วโลกมีดังนี้

สหรัฐ ระบบการเงินยังตึงตัว แต่สัญญาณฟื้นตัวเริ่มปรากฏ

สินเชื่อของธนาคารสหรัฐ ยังขยายตัวช้าลง เนื่องจากธนาคารเข้มงวดมากขึ้นในการปล่อยกู้ ขณะที่ระบบ Non-Bank (NDFIs) เติบโตขึ้นต่อเนื่อง ทำให้การแข่งขันด้านสินเชื่อมีความเข้มข้นกว่าเดิม แม้ความเสี่ยงเพิ่มขึ้น แต่ฟันด์โฟลว์กลับเริ่มไหลเข้า เนื่องจากตลาดเชื่อว่า Fed จะลดดอกเบี้ยในปี 2568 และจะไม่เกิดปัญหาตลาดสินเชื่อซ้ำรอยเดิม

ไทยเศรษฐกิจชะลอ แต่กลยุทธ์ตลาดยังคงเชิงบวก

ทีม Wealth Research หลักทรัพย์บัวหลวง ประเมินว่าเศรษฐกิจไทยไตรมาส 4 จะชะลอลง เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากกำไร บจ. ที่เติบโตไม่มากนัก และการฟื้นตัวที่ยังไม่ทั่วถึง ทำให้นักลงทุนต่างชาติถือท่าทีระมัดระวัง อย่างไรก็ตาม ปัจจัยบวกสำคัญยังมี ได้แก่

• ตลาดเริ่มคาดหวังการลดดอกเบี้ยของ กนง.
• กำไรของหุ้นขนาดกลาง–เล็กมีแนวโน้มเด่นขึ้น
• หุ้นแบงก์บางแห่งมีโอกาสผลประกอบการฟื้นตัวต่อเนื่อง
• กลุ่มท่องเที่ยวยังได้แรงหนุนจากจำนวนนักเดินทาง

ประเมินว่าหุ้นไทยในปี 2568 จะเริ่มเข้าสู่จังหวะฟื้นตัว โดยเฉพาะกลุ่มโรงไฟฟ้า การแพทย์ น้ำดื่ม และโรงแรม

ญี่ปุ่น หนี้ครัวเรือนสูงยังเป็นความเสี่ยง

เศรษฐกิจญี่ปุ่นยังเผชิญความเสี่ยงจากภาระหนี้ครัวเรือนที่เพิ่มขึ้น แม้อัตราดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับต่ำ แต่ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น ทำให้ผู้บริโภคระมัดระวังมากขึ้น นักวิเคราะห์ยังมองว่าความเสี่ยงเชิงโครงสร้างยังไม่คลี่คลาย และภาคอสังหายังต้องระวังแรงกดดันทางการเงิน

เวียดนาม เศรษฐกิจเร่งตัวชัดในปี 2568

เวียดนามมีสัญญาณฟื้นตัวต่อเนื่องจากภาคการส่งออกและการท่องเที่ยว ประกอบกับเม็ดเงินลงทุนโดยตรงจากต่างชาติ (FDI) ที่ไหลเข้ามากขึ้น คาดว่า GDP ปี 2568 จะฟื้นตัวเด่นกว่าประเทศอื่นในภูมิภาค

AI & Megatrend แรงขับเคลื่อนสำคัญของเศรษฐกิจโลก

AI ยังคงเป็นเมกะเทรนด์หลักของโลก โดยคาดว่าเม็ดเงินลงทุนด้าน AI จะขยายตัวต่อเนื่องยาวถึงปี 2570 จากการใช้งานจริงในภาคธุรกิจ การผลิต และบริการต่าง ๆ AI Value Chain ตั้งแต่ชิป–ซอฟต์แวร์–คลาวด์ จะเป็นเครื่องยนต์เติบโตสำคัญของตลาดทุนในอีกหลายปีข้างหน้า

ทองคำยังเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงในระยะยาว

ราคาทองคำปรับฐานระยะสั้น แต่ในปี 2568 คาดว่ายังเป็นสินทรัพย์ที่ช่วยป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของเศรษฐกิจโลก ขณะที่เงินเฟ้อและดอกเบี้ยมีแนวโน้มลดลง

กราฟแสดงราคาทองคำแท่ง 96.5% (เส้นสีเหลือง) และ ทองคำรูปพรรณ 96.5% ปี 2568 (เส้นสีเขียว)