PTG 'ดาโอ' ประเมิน Q4/66 ฟื้นเด่น มีโอกาสอัพกำไร

#ทันหุ้น - บล.ดาโอ สแกน PTG คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 10.00 บาท อิง PER 13X หรือเทียบเท่า -1SD ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ประเมินกำไรสุทธิ Q4/66E ที่ 513 ล้านบาท (เทียบ Q4/65 ที่ขาดทุน -4 ล้านบาท และ Q3/66 กำไรเพียง 19 ล้านบาท) เติบโตดีทั้ง YoY/QoQ (ดีกว่าประมาณการกำไรเดิมที่ฝ่ายวิจัยทำไว้ที่ 407 ล้านบาท) จากปริมาณน้ำมันและค่าการตลาดที่ดีขึ้น รวมถึงการเติบโตของ non-oil business ที่มีการขยายสาขาต่อเนื่อง โดยคาดปริมาณขายน้ำมันใน Q4/66E อยู่ที่ราว 1,540 ล้านลิตร (+9% YoY, +10% QoQ) ในขณะที่ค่าการตลาดอยู่ที่ 1.90 บาท (+20% YoY, +14% QoQ)
ทั้งนี้ ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2566E ที่ 815 ล้านบาท (-13% YoY) ทั้งนี้หากกำไร Q4/66E ออกมาใกล้เคียงที่ประเมินใหม่นี้จะส่งผลให้กำไรปี 2566E อยู่ที่ราว 921 ล้านบาท (ทรงตัว YoY) ดีกว่าประมาณการเดิมราว +13% จากค่าการตลาดโดยรวมที่ดีกว่าเดิมที่1.70 บาท/ลิตร และฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2567E ที่ 1.1 พันล้านบาท (+23% YoY) จากสมมติฐานหลัก refined oil sales volume ที่ 6.1 พันล้านลิตร (+3% YoY) และค่าการตลาดที่ 1.75 บาท/ลิตร
ราคาหุ้น underperform SET -22% ใน 12 เดือน แต่เริ่มกลับมา outperform ราว +4% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา สะท้อนค่าการตลาดที่ดีขึ้นและคลายกังวลภาครัฐเข้าแทรกแซงค่าการตลาดน้ำมัน ดังนั้นฝ่ายวิจัยยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” จากคาดการณ์กำไร Q4/66E ที่จะฟื้นตัวเด่น และ ราคาน้ำมันดิบมีทิศทางลดลงทำให้โอกาสการแทรกแซงราคาน้ำมันจากภาครัฐมีจำกัด ทำให้มีโอกาสที่ consensus จะปรับประมาณการกำไรขึ้น