'ดาโอ' ส่อง SNNP หลังออกสินค้าใหม่ มองvaluationไม่แพง-รายได้มี upside

#ทันหุ้น - บล.ดาโอ ส่องหุ้นบริษัท ศรีนานาพร มาร์เก็ตติ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ SNNP ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ ” 30.00 บาท โดยมองว่า valuation ไม่แพง ปัจจุบันเทรดอยู่ที่ 2566PER ที่ 32.7x เทียบกับการเติบโตของกำไรปกติปี 2565+71% YoY และปี 2566 โตต่อเนื่อง +37% YoY
ทั้งนี้มี upside รายได้จากนักท่องเที่ยวจีน, รายได้จากสินค้านวัตกรรมและรายได้ ตลาดต่างประเทศใหม่ๆ โดยเฉพาะฟิลิปปินส์, อินโดนีเซีย และจีน อีกทั้งยังมี short term catalyst คือ กำไร Q4/65 ทำสถิติสูงสุดใหม่และ Q1/66 จะทรงตัว QoQ สวนกระแส low season
หนุนพฤติกรรมผู้บริโภคให้มีการบริโภคในทุกช่วงวัย ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเป็นบวกกับข่าวข้างต้น มองว่าการออก Jele Freshy Light รสใหม่ จะช่วยเพิ่มรายได้จากธุรกิจเครื่องดื่มของ SNNP ในระยะยาว ส่งเสริมให้เกิดการบริโภค Jele ในทุกช่วงวัย เจาะกลุ่มตั้งแต่เด็กนักเรียนจนถึงวัยทำงานปัจจุบันJele มี market share อยู่ที่ 76% สูงสุดในตลาด Jellly โดย Jele มีสัดส่วนรายได้อยู่ที่ 35% ของรายได้รวม SNNP
ด้านกำไร Q4/65 ยังเดินหน้าทำสถิติสูงสุดใหม่ แนวโน้มกำไรสุทธิ Q4/65 ที่ 166 ล้านบาท ขยายตัว +37%YoY, +17%QoQ หนุนโดยรายได้ทั้งในและต่างประเทศสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และ GPM ขยายตัว
ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปกติปี 2565/66 จะเติบโต +71%/+37% YoY ที่ 529 และ 722 ล้าน บาทตามลำดับ ด้านปี 2567 ฝ่ายวิจัยประเมินกำไรปกติที่ 914 ล้านบาท (+27% YoY) จากการรับรู้รายได้เวียดนามเต็มปี