TIDLOR โบรกมอง “Outperform” เป้า 22 บาท คาดกำไรไตรมาส 2 แตะ 1.5 พันล้านบาท

#ทันหุ้น #ปันผล #Thailand #ลงทุน #SET #TIDLOR โบรกมอง “Outperform” เป้า 22 บาท คาดกำไรไตรมาส 2 แตะ 1.5 พันล้านบาท

บริษัท ติดล้อ โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) (TIDLOR) มีแนวโน้มรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 ที่ 1.50 พันล้านบาท ลดลง 7% จากไตรมาสก่อน แต่เพิ่มขึ้น 15% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้รวมที่เติบโต แม้ผลประกอบการจะถูกกดดันจาก Credit Cost ที่ปรับเพิ่มขึ้น ขณะที่ บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ ยังคงคำแนะนำ Outperform และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 22 บาท จากเดิม 21 บาท หลังปรับปีฐานการประเมินเป็นกลางปี 2570

นักวิเคราะห์ระบุว่า กำไรที่ลดลงจากไตรมาสก่อนมีสาเหตุหลักจาก Credit Cost ที่เพิ่มขึ้นสู่ 2.3% เนื่องจากไม่มีการกลับรายการผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) และระดับหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับปีก่อน กำไรยังเติบโตจากรายได้รวมที่เพิ่มขึ้น โดยคาดว่าสินเชื่อจะขยายตัว 1.6% QoQ และ 5.4% YoY จากการผ่อนคลายนโยบายปล่อยสินเชื่อและปัจจัยฤดูกาล ขณะที่ NIM เพิ่มขึ้น 19 bps QoQ และ 52 bps YoY จากผลตอบแทนสินเชื่อที่ดีขึ้นและต้นทุนทางการเงินที่ลดลง ส่วนรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ลดลง 3% QoQ ตามฤดูกาลของธุรกิจนายหน้าประกัน แต่ยังเพิ่มขึ้น 7% YoY

บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ คาดว่า TIDLOR จะเป็นหุ้นที่มีกำไรเติบโตสูงที่สุดในกลุ่มผู้ให้บริการสินเชื่อรายย่อยในปี 2569 โดยคาดกำไรเพิ่มขึ้น 22% จากปีก่อน จากแรงหนุนของการเติบโตของสินเชื่อ 5%, การขยายตัวของ NIM 29 bps, Credit Cost ที่ลดลง 39 bps, รายได้ Non-NII ที่เพิ่มขึ้น 7% และอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ (Cost to Income Ratio) ที่ลดลงมาอยู่ที่ 54.4% อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์มองว่ากำไรไตรมาส 1/2569 น่าจะเป็นจุดสูงสุดของปี เนื่องจาก Credit Cost และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในช่วงที่เหลือของปี

ด้านฐานะการเงิน บริษัทเดินหน้าโครงการซื้อหุ้นคืนวงเงินไม่เกิน 2.4 พันล้านบาท ระหว่างวันที่ 28 พฤษภาคม-27 พฤศจิกายน 2569 โดยจะซื้อหุ้นคืนไม่เกิน 122.824 ล้านหุ้น หรือคิดเป็นไม่เกิน 4.24% ของหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมด ปัจจุบันบริษัทซื้อหุ้นคืนแล้ว 18.97 ล้านหุ้น หรือ 0.66% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด ซึ่งนักวิเคราะห์มองว่าจะช่วยสนับสนุนราคาหุ้นและเพิ่มผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น (ROE) ได้ประมาณ 100 bps

บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ TIDLOR จากการเป็นผู้นำในตลาดสินเชื่อทะเบียนรถและธุรกิจนายหน้าประกัน พร้อมเชื่อว่าบริษัทจะได้รับประโยชน์จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงและการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียม อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่ต้องติดตาม ได้แก่ คุณภาพสินทรัพย์ที่อาจได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจและความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ความเสี่ยงจากราคารถยนต์มือสองที่อาจกดดัน Credit Cost ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ ซึ่งอาจส่งผลต่อผลประกอบการในระยะถัดไป